Hyperliquid、1周年：最も静かな100億ドル以上の暗号資産帝国

2025年11月29日、Hyperliquidはトークン生成イベントの1周年を祝いました。わずか365日で、11人のチームが金融史上、暗号資産であれ従来型であれ、おそらく最も収益性が高く効率的な取引の場を構築しました。ベンチャーキャピタルなし、プレマインなし、マーケティング予算なし、ただコードと透明性、そしてユーザーとのインセンティブ調整にほぼ宗教的な集中力を持って取り組みました。彼らが1年で達成したことはまるでフィクションのようです。

ゼロから95億ドルのエアドロップへ – 暗号資産史上最大規模

2024年11月下旬にHyperliquidがHYPEトークンを立ち上げた際、総供給量の31%を初期ユーザーとポイント獲得者にエアドロップしました。1年後、そのエアドロップは現在の価格でおよそ95億ドルの価値があり、これまでのすべてのコミュニティ配布（Jito、Celestia、Uniswap、さらには初期のビットコインマイナーも）を合わせたものを上回ります。すぐにダンプされる多くのエアドロップとは異なり、HYPEのトケノミクスは長期保有者とプロトコル自体に報酬を与えるように設計されていました：

• すべての取引収益の97%がHYPEの買い戻しとバーン（または再配布）に使用されます。
• チームトークンは175万トークンの最初の主要なアンロック期間中、ゼロ売却が観察される中で直線的にベスト（権利確定）しました。
• 投資家トークンなし、優先的な割り当てなし。

結果は？初期採用者を億万長者に変え、下落の売り圧力をほぼゼロに保つフライホイールが生まれました。

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11人のチームで年間13億ドルの収益

DeFiLlamaとToken Terminalのデータによると、Hyperliquidは現在、年間10億ドルから13億ドルのプロトコル収益を生み出しており、ほぼ全てが無期限先物取引手数料からのものです。これは従業員1人あたり約1億600万～1億1800万ドルの収益となり、暗号資産と従来の金融の両方で知られているあらゆる記録を打ち破っています。参考として：

• Jane Street（2023年）：従業員1人あたり約700～800万ドルの収益
• Citadel Securities：約1000～1200万ドル
• バイナンス（2021年ピーク時）：約2500～3000万ドル

Hyperliquidは、地球上で最もエリートな自己勘定取引会社の従業員1人あたりの効率性の4～10倍で運営されており、完全にオンチェーンかつノンカストディアルを維持しています。

公開で構築され、公開で攻撃され、公開で生き残った

Hyperliquidほど高いプロファイルの懐疑論に直面したプロジェクトはほとんどありません。2025年初め、バイナンスCEOのRichard Teng（CZの後継者）は公にHyperliquidのモデルの持続可能性に疑問を呈し、「持続不可能な経済性」をほのめかしました。市場は一時的に下落しましたが、その後、取引量と収益が上昇し続けるにつれて、それらのレベルから10倍に進みました。批評家を黙らせたその他のマイルストーン：

• 累計3300億ドル以上の取引高を処理。
• HIP-3を立ち上げ、許可不要のリスティングを備えた最初の完全オンチェーン株式無期限先物（Tesla、Apple、Nvidiaなど）を提供。
• 極端なボラティリティイベント中でも、強制決済エンジンの障害や保険基金の引き出しが一度もなかった。
• 完全に監査されていないままでありながら、徹底的な透明性（すべての取引、すべての手数料、すべての買い戻しがリアルタイムでオンチェーンで検証可能）を通じて信頼を獲得。

なぜこれが別の惑星からのように感じるのか

ほとんどの暗号資産プロジェクトは最初の1年を流動性を求め、インフルエンサーに支払い、上場を祈ることに費やします。Hyperliquidはそれを出荷することに費やしました：

• HyperEVM（取引に最適化されたEVM互換チェーン）
• CircleとのネイティブUSDCブリッジング
• 現物エンジン、先物エンジン、そして今や株式も、すべて1つの注文台帳に
• ダウンタイムゼロ、エクスプロイトゼロ、ドラマゼロ

彼らは単なる別の分散型取引所を構築したわけではありません。スプレッドがより狭く、実行が多くの中央集権型の代替手段よりも信頼性が高いため、機関投資家が今や静かに数十億ドルをルーティングする場を構築しました。

2年目はどのようになるか

10億～13億ドルのキャッシュフロー、買い戻されたHYPEの戦争資金、そして修道士のような規律を示したチームを持って、すでに2026年への投機が始まっています：

• オンチェーンオプションと予測市場への潜在的な拡大
• RWAトークン化と24/7株式取引
• Hyperliquid L1スケーリングソリューションの可能性
• さらなる収益共有またはステーキングメカニズム

次に何が来るにせよ、一つのことは明らかです：倒れた巨人（FTX、Celsius、Terraなど）が散らばる業界で、Hyperliquidはまれなことを成し遂げました。信頼を一つのブロックずつ、困難な方法で獲得したのです。11人。1年。10桁の収益。暗号資産における最も静かな革命が1歳になったばかりで、それはまだ始まったばかりです。