ビットコインは火曜日の米国取引時間内にわずか2時間で約91,000ドルから94,000ドル以上まで急騰し、多くのトレーダーが不意を突かれた。この突然の上昇を祝福する人もいる一方で、他の人々は警戒信号を発し、これを相場操縦の典型例と呼んでいる。
最も明らかな懸念点の一つは、基本的な要因が見当たらないことだ。
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きっかけは見当たらないのに、数分で何百万ドルもの資金が流入
暗号資産トレーダーのVivek Senは、この突然の価格変動を正当化するような大きなニュースや発表がなかったと指摘した。このような識別可能な要因の欠如が、この動きが自然なものではなく仕組まれたものだという憶測を助長している。
オンチェーンアナリストはすぐに異常な取引パターンを特定した。DeFi研究者のDeFiTracerによると、マーケットメーカーのWintermuteは急騰中の1時間だけで6800万ドル分のビットコインを購入した。別のアナリスト、DefiWimarは、Coinbase、BitMEX、バイナンスを含む複数の主要プレイヤーが協調して大規模な購入を行ったと主張し、この活動を協調的な相場操縦と表現した。
ベテラントレーダーのNoLimitGainsは、なぜこの動きが人為的に見えるかについて詳細な分析を提供した。彼はいくつかの警告サインを指摘した：価格を押し上げるのが容易になる薄い注文板、数分以内に集中した大量の成行買い、そして初期の急騰後のフォロースルーがゼロであること。彼は、本物の強気相場は構造を構築するが、操作された相場はトラップを構築すると主張した。
両サイドのトレーダーが強制決済される—流動性ハンティングの典型的な兆候
おそらく最も説得力のある議論は、トレーダーが「流動性ハンティング」と呼ぶものを中心に展開している。これは、大手プレイヤーが意図的に価格を押し上げて強制決済をトリガーする戦略だ。
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トレーダーがレバレッジポジションを開く際、市場が彼らに不利に動いた場合に自動的にポジションがクローズされる強制決済価格を設定する。これらの強制決済レベルは予測可能な価格ポイントに集中し、洗練されたプレイヤーがターゲットにできる「流動性」のプールを作り出す。ビットコインの価格を急激に上昇させることで、大手プレイヤーはショートポジションの強制決済の連鎖を引き起こし、弱気トレーダーに不利な価格でポジションを買い戻すよう強制することができる。この強制的な買いが上昇に拍車をかけ、操作者は人為的に膨らんだ需要に対して売ることができるようになる。
トレーダーのOrbionはこのダイナミクスを強調し、この日は7000万ドルのロングの強制決済に続いて6100万ドルのショートの強制決済が発生し、数時間以内に両サイドが一掃されたと指摘した。
NoLimitGainsは、歴史的にこのような垂直な急騰は急激に反落する傾向があると警告した。資金調達率が急上昇し、オープンインタレストが急速に上昇する中、警告サインは明らかだった。彼は、この状況は大手プレイヤーが小売の興奮に乗じて売る態勢を整えていることを示唆していると述べた。
全員が相場操縦だと確信しているわけではない
しかし、すべてのアナリストが相場操縦説を共有しているわけではない。オンチェーンアナリストのDarkfostは、同時期に発表された米国雇用データを正当な要因として指摘した。10月のJOLTS求人件数は767万件で、予想の700万件を大幅に上回り、ADP週間雇用統計も数週間の減少の後にプラスに転じた。
彼はデータ発表直後にビットコインが約4%上昇したと指摘した。FOMC会合が近づき、利下げが広く予想される中、Darkfostはマクロ環境がリスク資産に本物の追い風を提供していると主張し、この上昇は不正行為ではなくファンダメンタル分析に基づいていた可能性があると示唆した。
11:30 UTC時点で、ビットコインは高値から後退し、約92,500ドルで取引されていた。
Source: https://beincrypto.com/bitcoin-94k-spike-liquidity-hunt/
