FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)議長ジェローム・パウエルは、2025年12月10日、ワシントンDCの連邦準備制度理事会で開催された連邦公開市場委員会会議後の記者会見で発言しています。
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連邦準備制度理事会は水曜日、注目を集めていた0.25%の利下げを、様々な議論と驚きに満ちた会議で承認しました。以下は5つの重要なポイントです:
- タカ派的な利下げは実際に行われた — ある意味で。ウォール街は、FRBが利下げと共に強い警戒感を示し、追加緩和のハードルは高いという警告を発するだろうと予想していました。しかし、市場はそれを気にしていないようでした:株式市場はこの日堅調な上昇を見せ、米国債利回りは下落しました。
- 9対3の投票結果は広範な支持を示しているように見えるかもしれませんが、連邦公開市場委員会は異なります。3人の反対票は多く、実際2019年9月以来最多です。そして「反対」票の一つは予想外の人物から出ました:シカゴ連銀総裁オースティン・グールズビーです。スティーブン・ミラン理事は0.5%の利下げを望み、一方でグールズビーとカンザスシティ連銀総裁ジェフリー・シュミッドは現状維持を支持しました。会議に参加した19人のうち合計6人が利下げに投票しなかっただろうと述べ、緩和は十分に進んだと考える「ソフト反対派」の声を代弁しました。
- ドットプロットは維持されました。簡単に言えば、個々の当局者の金利見通しを示す「ドットプロット」は今後数年間でほとんど変化せず、中央値は2026年に1回、2027年にもう1回の利下げを示し、その後FF金利は中立的な3%前後で落ち着くとしています。市場は概ね委員会の言葉を信じていますが、その日の終盤の先物価格は来年2回の利下げがある可能性が38%と無視できないことを示していました。
- 債券買い入れが復活します。実際には債券ではなく短期証券で、FRBは金曜日から再び買い入れを開始します。オーバーナイト資金市場が圧力を感じる中、中央銀行は市場を安定させ、FF金利を0.25%の範囲内に保つための月次プログラムの一環として、400億ドルの短期証券を購入すると発表しました。買い入れレベルは変化しますが、一部の市場参加者はこの発表をリスク資産にとってプラスとなるステルス緩和と見なしています。
- パウエル議長は成長について概ね楽観的で、委員会も同様でした。「我々は非常に優れた経済を持っています」と、議長としてあと3回の会議を残すパウエル氏は述べました。FOMC当局者も見通しを引き上げ、2026年の国内総生産成長率の見通しを0.5ポイント引き上げて2.3%としました。
彼らの発言
「今日示された委員会の合意の欠如、伝統的な経済データの遅い発表、そして2026年初めに新しいFRB議長が就任することを考えると、FRBはしばらくの間現状維持を続ける可能性が高いと思います。それでも、一部の労働指標の継続的な軟化は、1月に別の0.25%の利下げをもたらす可能性は確かにあります。」— リック・リーダー、ブラックロックの債券部門責任者、パウエル氏の後任候補と報じられている人物
「FRBのガイダンスは、二つの大きな理由から、通常よりも金利見通しについて少ない情報しか教えてくれないでしょう。第一に、政府機関の閉鎖により経済統計の発表が遅れたため、彼らは通常よりも現在の経済状態について知る情報が少ないのです。第二に、FRBのガイダンスは、パウエル議長の任期が5月に終了した後、そのアプローチがどのように変化するかを考慮していません。2026年には、FRBは12月のドットプロットで示されたよりも多く金利を引き下げる可能性の方が、少なく引き下げる可能性よりも高いように思われます。」— ビル・アダムス、コメリカ銀行チーフエコノミスト
「FRBは来年の成長期待を引き上げましたが、これは税制変更によるアメリカの家計への現金増加と相まって、金融政策の道筋に疑問を投げかけるでしょう。この力学は、我々の見積もりでは、1月のFRB次回会合での金利引き下げの見込みに対するハードルを大幅に引き上げます。」— ジョセフ・ブルスエラス、RSMチーフエコノミスト
出典: https://www.cnbc.com/2025/12/10/here-are-the-five-big-takeaways-from-wednesdays-fed-rate-decision.html


