FRBの利下げがサンタラリーを引き起こせなかった後、暗号資産トレーダーは1月に焦点をシフト

お祭り気分の高まりを期待していた暗号資産トレーダーたちは、期待値を修正せざるを得なくなった。長く待ち望まれていたFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の利下げは水曜日に実現し、0.25%の利下げにより連邦資金金利の目標は3.50-3.75%に引き下げられたが、市場の多くが注目していた年末の勢いを点火するには至らなかった。サンタラリーの代わりに、ビットコインはFRBの発表から数分以内に約94,000ドルから90,000ドル以下へと下落し、他の主要コインも同じ傾向をたどった。

この反応は示唆的だった。マクロシグナルの変化と積極的なポジショニングに特徴づけられた1年の後、このサイクルの最初の利下げは心理的な後押しをもたらすと期待されていた。しかしそうはならなかった。市場は反落し、暗号資産のセンチメントはほぼ即座にリセットされた。トレーダーたちは今や12月を過ぎ、2026年初頭に期待を寄せており、そこでの確信は今シーズンに提供されるものよりもはるかに強いように見える。

オプション分析プラットフォームGreeksLiveのチーフリサーチャー、アダム・チュウ氏はDecryptの引用によると、季節的な流動性の低さが主要な要因であると述べている。「クリスマスと年末決済が近づくにつれ、この期間は歴史的に暗号資産において最も流動性の低い状態を示します」と彼は指摘した。さらに、市場活動は12月後半に急激に薄くなる傾向があると付け加えた。その結果、ポジティブなニュースでさえ意味のある価格行動に変換するのに苦労する狭い期間となっている。

チュウ氏はまた、オプショントレーダーが注目するインプライドボラティリティの低下を指摘した。インプライドボラティリティの低下は、急激な価格変動への期待が少ないことを示している。これは、持続的な12月のラリーの可能性が常に低かった理由の一つだと彼は述べた。四半期初めに見られた積極的なポジショニングは緩和されたようで、トレーダーが市場の最も投機的な部分から一歩引くにつれて、慎重さに置き換えられている。

暗号資産市場は代わりに2026年に注目している

12月は期待外れだったが、2026年第1四半期の調子ははるかに楽観的だ。トレーダーたちはすでに資本とリスク選好を1月以降にシフトさせており、より緩和的な金融政策と新たな資金流入の組み合わせがより強いトレンドを生み出すと賭けている。

オンチェーンオプションプラットフォームDeriveのリサーチ責任者、ショーン・ドーソン氏は、クリスマス前にビットコインが6桁の閾値を決定的に突破する可能性が低下していると述べた。「ビットコインがクリスマスまでに10万ドルを回復して定着する可能性は現在約24%です」と彼は言った。わずか1ヶ月前、これらの期待ははるかに高かった。新しいデータは、センチメントがいかに急速に冷え込んだかを示している。

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しかしドーソン氏はさらに先に強力なシグナルを見ている。彼は強気のトレーダーが「爆発的な第1四半期に向けてレバレッジを高めている」と述べ、コールオプション活動の急増を指摘した。2026年3月の13万ドルと18万ドルのストライク価格の契約は大量の蓄積が見られる。注文フローを追跡するアナリストにとって、これはトレーダーが本当のチャンスは休日の相対的な停滞期を超えたところにあると信じている明確な兆候だ。

このシフトをサポートするいくつかの要因がある。より広範なマクロ環境は、まだ不確実ながらも、来年にかけて利下げが積み重なるにつれてより支持的に傾くと予想されている。ビットコイン関連商品への機関投資家の資金流入は安定したままだ。そして短期的な軟調な市況にもかかわらず、長期保有者は蓄積を続け、取引所での利用可能な供給を減らしている。これらのダイナミクスが一緒になって、強気の確信が消えずに第1四半期に移行した理由を説明するのに役立っている。

今のところ、市場は一般的に年間で最も静かな期間をナビゲートしなければならない。流動性は低いままだ。小売参加は減少する傾向がある。そして多くの主要プレーヤーは帳簿が閉じる前に新たなリスクを取ることを避けることを好む。

サンタラリーの欠如は一部の人々を失望させるかもしれないが、データはより微妙な状況を示している。ビットコインはすでに今年強い利益を記録しており、市場は以前のサイクルよりも成熟した資産クラスのように振る舞っている。ニュースイベントによる急激なラリーはますます少なくなっている。代わりに、トレーダーは2026年初頭にかけてモメンタムを構築する可能性のある複数月のポジショニングとマクロ触媒にさらに焦点を当てているようだ。

今後数週間はまだ驚きをもたらす可能性があるが、期待は決定的にシフトした。本当の話はもはや12月の下落ではない。それは2026年初頭がビットコインの市場サイクルの次の主要フェーズの基調を設定する可能性があるという高まる信念だ。