オージーアナリストの反応：FRBの焦点は静かに変化している

米連邦準備制度理事会（FRB）の12月10日の利下げに関するメッセージは、労働市場の悪化が現在米国経済に最大の脅威をもたらしていることを示していると、オーストラリアの暗号資産市場アナリスト、パブ・フンダルが主張している。

暗号資産取引所Swyftxの主任市場アナリストであるフンダルは、FRBの0.25%の利下げ後のコメントは「サイクルの中で最も明確な転換点を示した。そしてそれは金利だけの問題ではない」と述べた。

何年ぶりかで、雇用リスクがインフレリスクと同じくらい重視されるようになった。これは利下げ自体よりも重要なことだ。

パブ・フンダル、Swyftx主任市場アナリスト

FRBは12月の会合で政策金利を3.5%-3.75%に引き下げ、これは2025年に行われた3回目の利下げとなった。フンダルは、間もなく交代するFRB議長ジェローム・パウエルの利下げ発表での一連の発言を指摘し、FRBが現在、インフレ上昇よりも失業をより大きなリスクと見なしているという彼の見解を裏付けた。

例えば、彼はパウエルがFRB議長として「インフレへのリスクは上向きに傾き、雇用へのリスクは下向きに傾いている」と述べた時、FRBはもはや「インフレ優先」モードではないことを公然と認めたと主張している。

フンダルは、パウエルが「最近の数ヶ月における雇用への下向きリスクの増加」に言及したコメントは、FRBがインフレ抑制よりも労働市場の弱さに焦点を当てるよう方針を変更していることを明確に示していると付け加えた。12月11日に発表された米国の労働市場データによると、9月以降、8つの州で失業率が上昇している。

「FRBが金融緩和を行っているのは、インフレが克服されたからではなく、雇用市場の悪化がより大きなリスクになりつつあるからだ」とフンダルは説明した。彼は、さらなる金融政策の緩和は「徐々に、あるいは何かが崩壊すれば急激に」行われる可能性が高いと考えている。

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利下げ後の市場下落がクリスマス前の急騰への期待を打ち砕く

多くの暗号資産投資家は、米国でのクリスマス前の利下げを期待し、それが頑固に軟調な市況の暗号資産市場に勢いを加え、多くの人が期待していたアルトコインシーズンの幕開けになるかもしれないと考えていた。しかし、利下げが実施されると、価格上昇を促すどころか、実際にはミニ市場崩壊のようなものを引き起こした。

発表前、ビットコインは94,000米ドル（141,000豪ドル）のマークを超えたばかりだったが、その後数時間で急速に90,000米ドル（135,000豪ドル）を下回った。他の主要暗号資産も同様の価格動向を見せ、イーサリアムは4%以上下落して3,200米ドル（4,800豪ドル）を下回り、ソラナはほぼ143米ドル（214豪ドル）から130米ドル（195豪ドル）未満へと9%以上下落し、ほとんどのアルトコインも大幅な下落を見せた。

12月10日の終わりまでに、レバレッジをかけた暗号資産ポジションの合計10億米ドル（15億豪ドル）以上が強制決済され、過去数ヶ月間に暗号資産で見られた他の急速な大規模売却と同様の状況となった。

なぜ暗号資産市場は、表面上は良いニュースであるはずの利下げにこれほど否定的に反応したのだろうか？

問題はおそらくフンダルの分析に関連している—利下げにもかかわらず、FRBの全体的な見通しはかなり否定的だ。確かに、暗号資産業界の多くの人々が期待していたものよりもはるかに否定的だ。

しかし、暗号資産アナリストのミルク・ロードによれば、地平線上に希望があるかもしれない。Xへの投稿で、ミルク・ロードは発表の一部として、FRBが今後30日間で400億米ドル（600億豪ドル）の政府国債を購入する意向を示したと説明した。

FRBが国債を購入すると、ミルク・ロードは「システムに流動性を注入する」と説明した。

「これは見出しを飾るQE（量的緩和）ではない」と彼らは言った、「しかしそれはステルス版のように機能する：マネーマーケットにより多くの準備金、フロントエンドの利回り低下、そしてほぼ即座に緩和された金融状況をもたらす。」

「利下げは政策を動かす。国債購入は配管を動かす。市場は二番目のものにずっと速く反応する傾向がある。」

この記事は「オージーアナリストの反応：FRBの焦点が静かに移行した」がCrypto News Australiaに最初に掲載されました。