長期ビットコイン保有者がカバードコールオプションを通じてスポット価格を抑制 — アナリストのジェフ・パーク氏

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市場アナリストJeff Parkの洞察によると、長期的なビットコイン（BTC）保有者は、カバードコールオプションを売却することで現物価格の抑制に寄与しており、これによりマーケットメーカーは現物BTCを売却してヘッジすることを余儀なくされています。この戦略は、暗号資産デリバティブ市場における洗練されたダイナミクスを浮き彫りにし、強気のファンダメンタルズにもかかわらず最近の価格停滞を説明する可能性があります。

Jeff Parkのカバードコールに関する分析
最近のスレッドやレポートで、著名な暗号資産アナリストであるJeff Parkは、「ダイヤモンドハンド」とも呼ばれる長期保有者がBTC保有からの利回りを生み出すためにカバードコール戦略を使用する方法を説明しました。カバードコールは、現物BTCを保有しながらそれに対してコールオプションを売却することを含み、本質的には短期間で価格が急騰しないことに賭けています。これにより保有者はプレミアム収入を得られますが、上昇の可能性は制限されます。

Parkは、これらのオプションが売却されると、マーケットメーカー（コールを購入する側）はデルタニュートラルを維持するために現物ビットコインを売却してポジションをヘッジする必要があると指摘しています。この売り圧力が現物価格を抑制し、レンジ相場の間により多くの保有者がカバードコールを選択するフィードバックループを作り出します。

価格抑制のメカニズム
プロセスは次のように機能します：

• 保有者がコールを売却: 長期保有者はアウトオブザマネーのコールを売却し、BTCを保持しながらプレミアムを獲得します。
• マーケットメーカーのヘッジ: リスクを軽減するために、メーカーは同等の現物BTCを売却してデルタヘッジを行い、売り側の圧力を高めます。
• 現物価格への影響: このヘッジは、ETFの資金流入などのポジティブなニュースがあっても、下落または停滞した価格動向を増幅させます。

ParkはBTCコールオプションのオープンインタレストの急増を示すデータを引用し、6万ドル付近の抑制された現物価格との相関関係を指摘しています。「カバードコールはBTCの上昇を静かに抑制している」とParkはツイートし、機関投資家がこの効果を増幅させていると指摘しています。

より広範な市場への影響
この戦術は、保有者が中核的なポジションを清算せずに受動的な収入を求めるビットコインの成熟を反映しています。しかし、これは統合フェーズを長引かせ、短期トレーダーを苛立たせる可能性があります。肯定的には、オプション市場に流動性を追加し、BTCの長期的な価値に対する信頼を示しています。

Glassnodeなどのアナリストもこれを裏付け、クジラの間でのオプション活動の増加を指摘しています。現物価格が主要な抵抗線を突破すると、「ガンマスクイーズ」が引き起こされ、メーカーはBTCを買い戻すことを余儀なくされ、相場の急騰を引き起こす可能性があります。

投資家の教訓と展望
個人投資家にとって、ボラティリティの中でこれらのデリバティブのダイナミクスを理解することが重要です。Parkは価格シグナルのためにオプションデータを監視することをアドバイスしています。ビットコインが進化するにつれて、このような戦略はより普及し、市場行動に影響を与える可能性があります。

この分析は、暗号資産における隠れた力を明らかにしています。ビットコインのカバードコールオプションと現物価格抑制に関する最新情報については、当社の報道をフォローしてください—ダイナミックな市場では注意して取引してください。