ラウル・パル氏、米国の流動性ショックがBTCとSaaS売却を引き起こす中、ビットコインは壊れていないと発言

重要なポイント:

• Raoul Palは、ビットコインの価格下落はSaaS株を正確に反映しており、暗号資産だけでなくマクロ流動性の問題を示していると述べている。
• 米国における流動性の低さは、財務省の行動、政府閉鎖、金価格の上昇傾向から生じており、これらすべてが長期売買資産に強い影響を与えている。
• Paulは、今後予想される金利引き下げと財政緩和により、流動性の低さの圧力は終わりに近づいていると評価している。

ビットコインの最近の売却は、暗号資産サイクルが終わったという主張を煽っている。しかし、Global Macro Investorの創設者兼CEOであるRaoul Palによれば、その物語は価格推移の背後にある真の推進力を見逃している。

ビットコインとSaaSは同じストーリーを語っている

Palは、「BTCは壊れている」という考えは、他のリスク資産と比較すると崩れると述べている。最近の投稿で、彼はビットコインとSaaS株が同じチャートを追跡していることを強調した。まったく異なるセクターで運営されているにもかかわらず、両方ともほぼ同時に売却されている。

その理由は、期間であるとPalは主張する。ビットコインとSaaS株は長期売買投資であり、その価格は主に将来の発展に依存することを意味する。これらの資産は、流動性の低さが強まると最初に割引される。

この傾向は、暗号資産固有のイベントやセンチメントが原因であるという主張を裏付けるものではない。ビットコインの弱さが孤立している場合、他の無関係な成長資産はそれほど下落しないだろう。代わりに、同期した動きは共有されたマクロ要因を示している。

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米国の流動性の低さがリスク資産を直撃

Palによれば、欠けている変数は米国の流動性の低さである。過去1年間で、交差する要因の連鎖があったため、流動性の低さの状況は厳しくなった。連邦準備制度理事会のリバースレポ施設は2024年に大幅に枯渇し、財務省の現金管理のバランスを取るために使用されていたバッファーが排除された。

同時に、米国財務省はそのオフセットなしで一般会計を再構築し、直接的な流動性の低さの流出を引き起こした。2回の政府閉鎖が問題を悪化させ、市場へのキャッシュフローをさらに制限した。

金の強い上昇が圧力を加えた。Palは、金がビットコインや成長株に流れ込む可能性のあった限界流動性の低さを吸収したと述べた。資本フローは安全に見える地域に移動し、手元の流動性の低さのためにリスクの高い資産が開放されたままになった。

その結果、ビットコイン、SaaS株、およびその他の長期売買取引全体で急激で絶え間ない下落が発生した。

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FRS(連邦準備制度理事会) の物語と金利引き下げの期待

Palはまた、FRS(連邦準備制度理事会) の新しいリーダーシップによる金利引き下げの延期の懸念に反対した。彼は、Kevin Warshがタカ派として行動するという主張を退け、Warshは経済を活発に動かしながら緩和政策に焦点を当てたプレイブックに沿っていると主張した。

Palの見解では、金利引き下げ、財政刺激策、銀行流動性の低さに関連する規制変更は依然として検討中である。彼は、これらの措置が積極的なバランスシート拡大ではなく、銀行システムを通じて流動性の低さを回復することを期待している。

重要なことに、Palは現在の米国政府閉鎖が最後の主要な流動性の低さのハードルを表していると考えている。解決されれば、リスク資産を抑制した条件は緩和されるはずである。

この投稿 Raoul Pal Says Bitcoin Isn't Broken as US Liquidity Shock Drives BTC and SaaS Selloff は最初に CryptoNinjas に掲載されました。