StripeからCircleまで、なぜフィンテック企業は独自のブロックチェーン構築を急いでいるのか？

By Ben Weiss, Fortune Magazine

Compiled by Luffy, Foresight News

自社ブロックチェーンの構築がフィンテック業界の新たなトレンドとなっています。米国の暗号資産取引所Coinbaseはすでに独自のブロックチェーンを持ち、オンライン証券会社Robinhoodは6月に独自のブロックチェーン立ち上げ計画を発表し、競合のeToroもこれに追随することを検討しています。現在、フィンテック大手のStripeとステーブルコイン発行者のCircleもこのトレンドに加わりました。

削除された求人情報と関係者によると、Stripeは支払いに焦点を当てたTempoというブロックチェーンを開発中であり、一方Circleは火曜日の朝、ステーブルコイン専用に設計されたArcというブロックチェーンを構築していると発表しました。

企業ブロックチェーンの急増は疑問を投げかけます：なぜ大手金融企業（特にStripeとCircle）がブロックチェーン開発者へと移行しているのでしょうか？

完全な技術スタックの習得

ステーブルコイン業界の2人の幹部と1人の投資家によると、Stripeの動機は単純です：垂直統合です。

ステーブルコインスタートアップのBridgeを11億ドルで買収したことで、Stripeは独自のステーブルコインと送金ネットワークを手に入れました。さらに、6月に暗号資産ウォレット企業Privyを買収したことで、Stripeはユーザーにステーブルコインを保管するためのアカウントを提供することも可能になります。オンラインチェックアウトなどの従来の支払いサービスで知られるStripeにとって、ブロックチェーンサービスを追加することは、成熟したステーブルコインエコシステムの構築を意味します。

ステーブルコインのスタートアップに頻繁に投資している暗号資産ベンチャーキャピタル企業Dragonflyのゼネラルパートナー、Rob Hadickは「これらの大企業は技術スタック全体を所有するインセンティブがある」とFortuneに語りました。

ステーブルコインが支払いの未来だと賭けているStripeは、1.4兆ドルの取引量の相当部分がステーブルコインを通じて処理された場合、数百万ドルの収益を逃す可能性があります。

ブロックチェーンは、暗号資産技術スタックのGoogle CloudやAmazon Web Servicesのようなものです：サーバーの分散型クラスターが暗号資産アプリケーションの取引を処理し、サーバー所有者はコンピューティングパワーの提供に対して報酬を受け取ります。

例えば、DefiLlamaによると、Coinbaseの独自ブロックチェーンであるBaseは、2023年初めの立ち上げ以来、1億3000万ドル以上の手数料を生み出しています。

「誰もが経済をコントロールしたいと考えている」と、ステーブルコインインフラ企業M0の共同創業者兼CEOのLuca Prosperiはフォーチュン誌に語りました。

しかし、ステーブルコインとそれに関連するブロックチェーンの増加が、一般消費者が無限のトークンとブロックチェーンの流れをナビゲートするのに苦労する結果になるかどうかは、まだ分かりません。

Stripeはコメント要請に応じませんでした。

防御と攻撃

 Circle CEO Jeremy Allaire

Circleの動機も似ています。

6月にデビューしたこのステーブルコイン発行者は、独自のトークンUSDCを持ち、成長する送金ネットワークを構築し、さらに企業クライアントが独自の暗号資産ウォレットを作成できるサービスも提供しています。しかし、この暗号資産企業はまだ独自のブロックチェーンを持っておらず、そのサービス上の支払い取引から手数料を稼ぐことができません。

「彼らはお金の流れのその側面もコントロールしたいと考えている」と、暗号資産支払いスタートアップMeshの共同創業者兼CEOのBam AziziはCircleについて語りました。

しかし、StripeとCircleは異なる状況にあります。Stripeはテクノロジー分野で最大の非公開企業の一つであり、多様な収益源を持つ支配的な決済プロセッサーです。1月だけでも、そのStripe Billingビジネスは年間5億ドルの収益を生み出しました。

対照的に、Circleは2025年第2四半期の収益の96%以上を、そのステーブルコインを裏付ける米国債の利息だけから得ています。金利が下がれば、そのビジネスモデル全体が脅かされる可能性があります。

「私たちはインフラ層からステーブルコイン層、送金ネットワーク層まで、完全なシステムを構築しています」とCircleのCEO Jeremy Allaireは同社の第2四半期の業績についてThe Informationとのインタビューで述べました。Circleの広報担当者はさらなるコメントを控えました。

それでも、この新しく上場した企業が競合他社に追いつこうとしていると考える人もいます。

「Circleは防御的かつ反応的なアプローチをとっている」とDragonflyのゼネラルパートナーであるHadickは述べました。「一方、Stripeは攻撃的かつ先見的なアプローチをとり、支払いの未来と自社のビジネスの未来に焦点を当てている」