香港、3月にステーブルコインライセンス交付でWeb3への野心を再確認

2026年2月11日に開催されたConsensus Hong Kong 2026の開会式で、香港の行政長官であるJohn Lee Ka-chiuは、香港をグローバルなWeb3およびデジタル資産ハブへと加速させることを目的とした政策枠組みを概説しました。

この戦略は、既に進行中の規制マイルストーンに基づいており、2026年に予定されている追加の監督措置を導入します。

Leeの発言は、「一国二制度」の枠組みにおける香港の位置づけに焦点を当てており、この枠組みにより、香港は中国本土の構造的優位性と国際資本市場を結びつけることが可能になります。

ステーブルコインライセンスが最終承認段階へ

演説で強調された重要なマイルストーンは、ステーブルコインライセンスの発行が間近に迫っていることでした。香港金融管理局は現在申請を処理しており、2026年3月に最初のステーブルコイン発行者ライセンスを付与する予定です。

これは、2025年8月に施行されたステーブルコイン条例に続くもので、法定通貨参照型デジタル資産に対する正式な規制経路を確立しました。ライセンスの展開は、政策立案から運用執行への移行を表しており、香港のステーブルコイン枠組みが実施段階に入っていることを示しています。

ASPIRe枠組みに基づく流動性と監督の拡大

証券先物委員会は、仮想資産市場における流動性を向上させ、製品の利用可能性を拡大するために設計された「ASPIRe」ロードマップを推進しています。この取り組みは、構造化された監督を維持しながら市場の深さを強化することを目指しています。

並行して、規制当局は2026年に暗号資産アドバイザリーサービスを対象とした条例草案を提出する予定です。この拡大により、監督は取引所プラットフォームを超えて拡張され、現在11のライセンス取得済み仮想資産取引プラットフォームを含む既存の体制を補完します。

取引所ライセンスからアドバイザリー規制への進展は、デジタル資産サービスの全面的な監督への移行を示唆しています。

現実資産のトークン化が中心的な位置づけを維持

現実資産のトークン化は、引き続き戦略的な柱として機能しています。トークン化されたマネーマーケットファンドやグリーンボンドを含むパイロットプログラムに続き、当局は現実資産のトークン化を、従来の金融とブロックチェーンインフラを統合するメカニズムとして位置づけています。

規制されたトークン化を強調することで、香港は投機的な小売拡大ではなく、機関投資家向けのユースケースに焦点を当てているように見え、軽規制の暗号資産管轄区ではなく、構造化された金融センターとしての位置づけを強化しています。

リーダーシップが強調する構造的優位性

Leeは、香港のデジタル資産開発を支える3つの競争上の柱を特定しました：

• 「同じ活動、同じリスク、同じ規制」の原則に基づく規制枠組みで、イノベーションと投資家保護のバランスを取ります。
• 機関投資家向けサブアカウント規模の参加をサポートできる国際金融センターとしての香港の役割に結びついた深い流動性。
• 資産の安全性を確保するための最低払込資本金1000万香港ドルの閾値などのカストディ要件を含む、機関投資家向けの保護措置。

戦略的展望

2026年のロードマップは、政策シグナリングから規制執行への移行を反映しています。ステーブルコインライセンスが差し迫り、アドバイザリー監督が拡大し、トークン化のパイロットが進行する中、香港は厳密に構造化された法的枠組みの中でWeb3インフラを正式化する方向に進んでいます。

このアプローチの効果は、流動性イニシアチブと機関投資家向けサブアカウントの参加が規制の明確性と並行して拡大するかどうかにかかっており、従来の金融とデジタル資産市場の間のグローバルな架け橋としての香港の野心を強化します。

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