バイナンスのイーサリアム準備金が減少するも価格は下落を続ける

CryptoQuantが共有したレポートによると、バイナンスにおけるイーサリアムの取引所準備金は減少し続けており、ETHがプラットフォームから出金されていることを示しています。

通常の市況では、取引所残高の縮小は強気と解釈されます。利用可能な供給量が減少することで、売り側の流動性の低さが生じる可能性があるためです。しかし、イーサリアムの価格動向は下落し続けており、現在、より強力な対抗勢力が市場構造を支配していることを浮き彫りにしています。

分析時点では、ETHは1,900ドル付近で取引されており、弱気のクロスオーバー後、勢いが弱まり、移動平均線も弱まっています。

現物供給は縮小するも、デリバティブが支配

取引所準備金データは現物供給の動向を反映していますが、短期的な価格動向はデリバティブ市場によってますます牽引されています。建玉が高水準を維持し、ファンディングレートがマイナスに転じ、積極的なショートポジショニングが構築されると、先物主導の売り圧力が現物残高の減少を上回る可能性があります。

この文脈では、現物の出金は、より強力なレバレッジ主導の下落圧力に覆い隠される可能性があります。その結果、取引所在庫が減少しているにもかかわらず、価格は下落しています。

出金が必ずしも蓄積を意味するわけではない

取引所からの出金は、自動的に長期保有のシグナルではありません。バイナンスから移動したETHは、分散型金融プロトコルに担保として展開されたり、店頭取引で譲渡されたり、Layer-2ネットワークにブリッジされたり、ステーキングされたり、他の中央集権的な場所に移転されたりする可能性があります。

したがって、バイナンスの準備金は減少する一方で、世界的に広範な市場の売り圧力が持続する可能性があります。ETHの所在は変わりますが、方向性のバイアスは変わらないかもしれません。

需要の弱さとマクロ圧力

供給収縮だけでは、新たな需要なしにトレンドを逆転させることはできません。ステーブルコインの流入が鈍いままで、より広範なリスク選好が抑制されている場合、準備金減少に対する価格反応は限定的である可能性があります。

さらに、イーサリアムはマクロ条件から独立して動くわけではありません。ビットコインの弱さ、米ドル指数(DXY)の強さ、または株式市場全体の圧力は、それ以外の建設的なオンチェーンシグナルを覆す可能性があります。

クジラ戦略と下落リスク

大口保有者が現物ETHを出金すると同時に、デリバティブ市場でショートエクスポージャーを構築する期間もあります。このようなポジショニングは、準備金減少に対するあらゆる強気の解釈を無効化する可能性があります。

現在、準備金は下落傾向を続けていますが、テクニカル構造は依然として脆弱です。デリバティブの圧力が持続する場合、取引所供給の縮小だけでは即座の回復を引き起こさない可能性があります。代わりに、構造的な安定化が発展する前に、流動性が最初にクリアされ、1,700ドル地域に近いレベルを含む、より低いサポートゾーンの再テストの可能性があります。

準備金の減少と価格の下落との乖離は、この段階において、レバレッジとマクロフローがイーサリアムの短期的な軌道の主要なドライバーであり続けていることを強調しています。

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