Glassnode: ビットコインの実現損失が弱気相場水準に達する

ビットコインのオンチェーンデータは、歴史的に長期的な弱気相場の前に現れるシグナルを点滅させており、実現損益比率が損失優勢の売りへのレジームシフトを確認しています。

この動きは、市場から流動性が蒸発し、投資家が利益を計上するのではなく損失を実現せざるを得なくなっていることを示唆しており、これは2018年と2022年の暗号資産の冬の最も深刻な時期に最後に見られたダイナミクスです。

主要指標が1を下回り、降伏リスクを示唆

オンチェーン分析会社Glassnodeのデータによると、実現損益比率の90日単純移動平均が正式に1を下回りました。この指標は、利益で売却されたBTCの総価値と損失で売却されたBTCを比較するもので、現在ネットワーク全体で損失確定が利益確定を上回っていることを示しています。

同社は、歴史的に、この閾値を下回った場合、1レベルを回復するまでに6か月以上持続しており、その回復は通常「市場への流動性の建設的な回復」を示すシグナルであると強調しました。

この数値は、2月初旬に比率が1.5付近で推移していた時期、および1月下旬に約1.32であった時期から始まったトレンドの集大成を表しています。

さらに、現在のオンチェーン構造は、過去の弱気相場の底と一致を示しています。CryptoQuantの寄稿者_OnChainは、クジラの活動に関連する指標、特にさまざまな保有者コホートの未使用収益性比率(UPR)が、2022年5月から6月と同様のレベルに達していることを観察しました。これは、その年の後半に最終的な底が形成される前に大幅な下落に先行した期間です。

市場の状況と歴史的な類似点

現在の売り圧力は、2025年12月に発生した利益確定の劇的な冷却に続くものです。Glassnodeの以前のデータによると、7日間平均実現利益は2025年第4四半期の10億ドル超から12月までにわずか1億8,380万ドルに急落し、これによりビットコインは一時的に安定し、1月初旬に96,000ドルを超えて上昇しました。

しかし、その安定は短命に終わり、マクロ経済の逆風が強まる中、執筆時点でビットコインは約63,200ドルで取引されており、24時間で3.6%下落し、過去1か月でほぼ29%下落しています。この資産はまた、2025年10月に達成した史上最高値を約50%下回っています。

アナリストは、継続的な弱さをビットコインのファンダメンタルズの構造的崩壊ではなく、マクロ要因の組み合わせに起因するとしています。ドナルド・トランプ米大統領の最近の関税発表(世界的な輸入に対する税金の引き上げ提案を含む)は、伝統的市場と暗号資産市場全体でリスク資産を動揺させています。

弱気のシグナルにもかかわらず、一部のアナリストはビットコインの長期サイクルが健在であると主張しています。Bitwise CIOのマット・ホーガンは最近、現在のボラティリティを金融進化の必要な「思春期の状態」として位置づけ、成熟した資産は機関の安定性を達成する前に投機的な段階を経なければならないと主張しています。

しかし、チャート分析家のアリ・マルティネスは、2月下旬に3日間の「デッドクロス」が確認される可能性があり、これは2014年、2018年、2022年の最終的な下落の動きを予兆し、歴史的に30%から50%の追加下落につながったと警告しました。

Glassnode: ビットコインの実現損失が弱気相場レベルに達したという投稿は、CryptoPotatoに最初に掲載されました。