米規制当局のGENIUSの提案が暗号資産セクターのステーブルコインモデルに暗い影を落とす

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  <h1 class="font-headline-lg font-medium">米国規制当局のGENIUS提案が暗号資産セクターのステーブルコインモデルに暗雲を投げかける</h1>
  <h2>米国通貨監督庁がステーブルコインを規制する規則を提案し、Coinbaseに影響を及ぼす可能性のある報酬に対する明確な制限が含まれている。</h2>
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   著者：Jesse Hamilton<span class="mx-1">|</span>編集：Nikhilesh De
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   2026/2/26 22:01更新 2026/2/26 21:58公開
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 Jonathan Gouldの通貨監督庁は、ステーブルコイン報酬の提供をより困難にする規則を提案した可能性がある。(Nikhilesh De/CoinDesk) 
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  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-default mb-8">知っておくべきこと：</h4>
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   <ul class="unordered-list">
    <li>暗号資産業界は、米国通貨監督庁からの長大なステーブルコイン提案を精査しているが、第一印象では、暗号資産プラットフォームのステーブルコイン報酬プログラムを妨げる可能性があることが示唆されている。</li>
    <li>銀行規制当局はGENIUS法を実施するための規則制定を提案したが、暗号資産業界関係者は、当局が考え出したものと戦わなければならないと述べている。</li>
    <li>この新たな規制論争は、米国の暗号資産市場全体を規制することを目的とした上院の待望のClarity Actをめぐる交渉をさらに複雑にしている。</li>
   </ul>
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  <p>発行者CircleとリーディングエクスチェンジCoinbaseの間の取り決めなど、暗号資産業界のステーブルコイン事業は、米国通貨監督庁が新たに提案したステーブルコイン規則によって深刻な圧力にさらされる可能性がある。</p>
  <p>木曜日にOCC長官Jonathan Gouldが暗号資産監督を含む問題について米国上院で証言したにもかかわらず、業界関係者は、昨年法律となったGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Actの下で国内発行者を規制するための同庁の376ページの提案を理解しようとしていると述べた。ステーブルコインの利回りと報酬の許可は、GENIUS法の中心であっただけでなく、デジタル資産市場明確化法として知られるより重要な後続法案における主要な交渉ポイントでもあった。</p>
  <p>トークンを取り扱う発行者と暗号資産プラットフォーム間の密接な財務関係は、「発行者の利回りまたは利息の支払いが仲介者を通じて保有者に行われる可能性が高くなるか、GENIUS法の利息および利回り支払いの禁止を回避しようとする試みになる」とOCC提案は示唆した。</p>
  <p>企業はその推定に反論できるとOCCは述べ、「発行者が反対の十分な証拠を提供する場合」とした。</p>
  <p>報酬という論争の的となっている点について、業界はGENIUS法のステーブルコイン発行者が提供する利回りまたは報酬の禁止が、Coinbaseのように、それらの発行者のトークンで独自の報酬プログラムを提供できる第三者には及ばないという前提の下で機能してきた。しかし、OCCの提案された文言は、特定の第三者関係の下では法律の禁止が不適切に回避されると想定しているが、詳細は暗号資産ロビイストや弁護士によってまだ研究されている。</p>
  <p>匿名を要求した業界関係者は、この最初の取り組みは悪く見えることを認め、それを変更しようと並ぶだろうが、当局の文言が報酬の継続が管理可能になるのに十分な余地を残している可能性があると示唆する者もいる。</p>
  <p>連邦預金保険公社の元弁護士でデジタル資産政策を追跡しているジョージア州のビジネス教授であるTodd Phillipsは、提案された文言は強硬な拒否のようには見えないことに同意した。</p>
  <p>「OCCが提案したことには若干の余地があると思う」とPhillipsは木曜日にCoinDeskに語った。彼は、冒頭の文言が「ステーブルコイン報酬のすべての組み合わせを停止する」ことを意味するかどうかについて不確実に見えると述べた。</p>
  <p>「OCCは明らかに法律が要求するものを超えている」とPhillipsは述べ、制限の範囲は「議論の余地がある」と付け加えた。</p>
  <p>当局はCoinDeskからの質問にすぐには応答しなかった。</p>
  <p>ワシントンにおける暗号資産業界の主要な政策目標は、米国のデジタル資産市場全体に対するClarity Actの規制を前進させることである。その法案交渉において、このステーブルコイン利回りの問題は主要な論争点の一つとなっており、米国の銀行家は、そのような利回りが顧客預金への基本的な依存を脅かすと主張している。これらの協議の間、暗号資産側は、現状のGENIUS法は、第三者の暗号資産企業がCoinbaseのように、それらの発行者のトークンの保有と活動に対して報酬を提供することを許可していると繰り返し主張してきた。</p>
  <p>交渉の内部関係者の一人は木曜日にCoinDeskに、OCCの行動は銀行のロビー活動を弱体化させるべきだと語った。なぜなら、銀行規制当局がすでに提案規則として取り上げているのに、さらなる法案でステーブルコイン利回りを詰める意味は何なのかということだ。それにもかかわらず、彼らはまた、OCCが行き過ぎており、Clarity Actが議会を通過し続ける中で、業界は提案された規則制定と戦う可能性が高いとも述べた。</p>
  <p>一方、Bitfuryの元最高法務責任者であり、暗号資産業界を強く支持してきたGouldによって進められた提案は、GENIUSがステーブルコイン報酬プログラムを保護するという業界の信頼にいくらかの疑問を投げかけている。これはCoinbaseにおける重要なビジネスを表している。米国の暗号資産取引所はまだ公式声明を出しておらず、会社の広報担当者はコメントを拒否した。</p>
  <p>米国の国立銀行および信託を認可し監督するOCCからの提案された規則制定は予備的なものであり、アイデアを公開コメント期間に開放し、後に最終的な規則制定プロセスで追跡されなければならない。論争の的となる規則では、このプロセスは通常、数か月の議論と審査を必要とする。</p>
  <p>OCCが暗号資産プラットフォームが顧客にステーブルコイン利回りを提供する能力を遮断した場合、Clarity Actの障害点の一つを排除する可能性があるが、他の問題もまだ法案の妨げとなっている。民主党議員は、例えば、ドナルド・トランプ大統領のような政府高官が暗号資産業界から個人的に利益を得ることによって生じる潜在的な利益相反に法案が対処することを主張している。</p>
  <p>木曜日の上院銀行委員会での公聴会で、ステーブルコイン報酬は銀行業界を怖がらせるビジネスとして頻繁に取り上げられた。規制当局は、銀行からの預金の逃避をまだ見ていないことを示唆した。</p>
  <p>「これらの懸念、特にコミュニティバンクの懸念を真剣に受け止めなければならない」と、Clarity Actにおいて、預金口座に類似した方法でステーブルコイン保有に対する報酬から暗号資産業界を禁止する妥協案を交渉しようとした民主党員のAngela Alsobrooks上院議員は述べた。これまでのところ、政党、銀行、暗号資産業界、ホワイトハウス間の交渉は、上院で投票できる妥協案にまだ進んでいない。</p>
  <p><strong><em>続きを読む：OCCがステーブルコイン規則を提案、米国上院が暗号資産が注目される銀行公聴会を開催</em></strong></p>
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  ステーブルコインCoinbase通貨監督庁規制市場構造法案
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     <li>税務当局は、上場投資証券を、主流の株式株式ISAではなく、革新的金融ISAの適格商品としてのみ再分類する。</li>
     <li>革新的金融ISAを提供することを現在認可されている57のプラットフォームのいずれも、暗号資産ETNをサポートする計画はない。</li>
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