モルガン・スタンレー、ビットコイン全面対応へ：カストディ、イールド、レンディング、そしてウォール街の9兆ドル戦略
モルガン・スタンレー、ビットコインロードマップを拡大 ネイティブカストディ、取引、レンディングサービスを計画
アナリストがデジタル資産の機関投資家による採用の決定的な瞬間と表現する中、モルガン・スタンレーはビットコイン戦略の野心的な拡大を発表し、間接的な暗号資産へのエクスポージャーの提供から、包括的な社内デジタル資産インフラの構築への移行を示しました。
この発表は、2026年2月26日にラスベガスで開催されたBitcoin for Corporationsカンファレンスで行われ、StrategyのCEOであるPhong Le氏が主催しました。イベントでスピーチしたモルガン・スタンレーのデジタル資産戦略責任者Amy Oldenburg氏は、同社が「絶対に」ネイティブビットコインカストディ、取引、レンディングサービスを提供する意向であることを確認しました。
約9兆ドルの資産を管理する金融機関にとって、この宣言は単なる段階的拡大以上の意味を持ちます。これは、ウォール街最大手の企業の一つが、デジタル資産を長期的な金融アーキテクチャにどのように統合するかについての構造的な転換を示しています。
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| 出典: X(旧Twitter) |
間接的なエクスポージャーからフルサービスインフラへ
モルガン・スタンレーは数年間、主に顧客にビットコインファンドや上場投資商品へのアクセスを提供することで、デジタル資産市場に参加してきました。これらの手段により、富裕層や機関投資家は、暗号資産を直接保有することなくエクスポージャーを得ることができました。
新たに概説されたロードマップは、そのモデルを超えています。
第三者プラットフォームのみに依存するのではなく、同社は経営陣が垂直統合された独自システムと表現するものを追求しています。独自のカストディと取引スタックを構築することで、モルガン・スタンレーは運用管理を維持し、カウンターパーティリスクを削減し、従来の銀行基準に沿ったシームレスな体験を提供することを目指しています。
業界関係者は、インフラを「レンタル」することと社内で開発することの違いが重要であると述べています。ネイティブカストディには、秘密鍵管理、サイバーセキュリティアーキテクチャ、規制コンプライアンスシステム、機関投資家向け報告フレームワークの直接的な監視が必要です。
この転換は、ビットコインが一時的な資産クラスではなく、グローバル金融市場における恒久的な存在であるという自信の高まりを反映しています。
競争力の差別化要因としての社内カストディ
カストディは、機関投資家による暗号資産採用の最も重要な柱の一つです。
大規模投資家にとって、資産セキュリティと規制コンプライアンスは譲れません。独自のカストディ機能を開発することで、モルガン・スタンレーは顧客に、従来のウェルスマネジメントサービスと同じ信頼性と信用を提供することを目指しています。
JPモルガン・チェースやゴールドマン・サックスなどの競合他社はデジタル資産サービスを検討していますが、多くは第三者のサブカストディアンや外部技術プロバイダーに依存しています。
モルガン・スタンレーの戦略は、インフラに対する完全な管理を強調しています。経営陣は、カストディを内製化することでカウンターパーティリスクを削減し、機関投資家としての信頼性を強化すると考えています。
暗号資産ネイティブの取引所に資産を保管することを躊躇する投資家にとって、規制された銀行のカストディは追加的な保証を提供する可能性があります。
E Tradeの統合とインフラの展開
ロードマップの主要な要素には、モルガン・スタンレーが2020年に買収したE*Tradeを通じたデジタル資産アクセスの拡大が含まれます。
2026年前半に、E*Tradeユーザーはビットコイン、イーサリアム、Solanaを売買する機能を獲得する見込みです。当初、このサービスはデジタル資産インフラプロバイダーであるZerohashとのパートナーシップで運営されます。
ただし、経営陣はこの取り決めが過渡的なものであることを示しています。長期的な目標は、年内に完全にネイティブなカストディと取引所ソリューションに移行することです。
E*Tradeのリテールプラットフォームに暗号資産機能を統合することで、モルガン・スタンレーは現在従来の銀行チャネル外にあるデジタル資産富の大きなシェアを獲得する位置に立っています。
推定では、数十億ドルの暗号資産保有が自己保管されているか、専門的な取引所に保管されたままです。これらの資産を規制された銀行プラットフォームに持ち込むことで、手数料収入と顧客エンゲージメントの両方を拡大できる可能性があります。
利回りとレンディング: 慎重な探索
カストディと取引を超えて、モルガン・スタンレーはビットコイン担保レンディングと利回り生成サービスを検討しています。
Oldenburg氏は、これらの提供を同社のデジタル資産ロードマップの自然な延長と表現しました。まだ探索段階ですが、このイニシアチブは、基礎となるポジションを清算することなくデジタル保有から利回りを生成することへの機関投資家の関心の高まりを反映しています。
ビットコイン担保レンディングにより、顧客は保有資産を担保に借入を行い、市場へのエクスポージャーを維持しながら流動性にアクセスできます。一方、利回り商品は、デジタル資産活動に関連した収益生成のための構造化された機会を提供できる可能性があります。
銀行はこれらの開発に慎重にアプローチしています。
2022年の暗号資産信用危機の教訓は、レンディングプラットフォーム間で複数の高プロファイルな崩壊を見ており、引き続き機関投資家のリスクフレームワークに影響を与えています。モルガン・スタンレーは、レンディングサービスが厳格な銀行基準を満たすことを確保するために、資本要件、流動性バッファー、規制義務を評価しています。
アナリストは、コンプライアンスの整合性が展開のスピードを決定すると指摘しています。
深まる機関投資家のコミットメント
モルガン・スタンレーのデジタル資産戦略は、最近のいくつかの開発によって支えられています。
同社は、ビットコイン、イーサリアム、Solana関連の投資商品についてS-1登録届出書を提出しており、多様化された暗号資産エクスポージャーへの継続的なコミットメントを示しています。
さらに、銀行は顧客にポートフォリオの2%から4%をデジタル資産に配分するようアドバイスしており、長期採用に対する慎重ながらも肯定的な姿勢を反映しています。
Oldenburg氏はまた、暗号資産採用上位20カ国のうち17カ国で事業を展開していることを強調し、銀行のグローバルな足跡を浮き彫りにしました。この国際的な存在は、スケーラブルでクロスボーダーのカストディインフラを開発する必要性を高めています。
規制環境
モルガン・スタンレーの拡大は、米国における変化する規制環境と一致しています。
SEC（米国証券取引委員会）を含む規制当局は、デジタル資産カストディと上場投資商品のフレームワークをますます明確にしています。監督は依然として厳格ですが、大規模金融機関にとって環境はより航行しやすくなっています。
機関投資家は、新興資産クラスに重要なリソースをコミットする前に、規制シグナルを待つことがよくあります。モルガン・スタンレーの社内インフラ構築の決定は、進化するコンプライアンス経路への自信を示唆しています。
アナリストは、追加のウォール街企業が対応して独自のデジタル資産イニシアチブを加速する可能性があると予測しています。
潜在的なインフラ競争
銀行のロードマップは、業界関係者が「ウォール街のインフラ競争」と呼ぶものを引き起こす可能性があります。
より多くの機関が暗号資産技術のアウトソーシングの限界を認識するにつれて、独自開発が競争上の必要性になる可能性があります。カストディと取引システムの管理により、銀行はオンチェーン決済、トークン化された資産管理、デジタル担保サービスを含むより洗練された商品を提供できます。
垂直統合は最終的に、パートナーシップのみに依存する機関と市場リーダーを差別化する可能性があります。
モルガン・スタンレーにとって、この戦略は防御的かつ攻撃的なポジショニングの両方を表しています。
ビットコイン採用への影響
ビットコインの制度化は過去10年間着実に進展してきました。初期の懐疑論は慎重な統合に道を譲り、現在は構造化されたインフラ開発に至っています。
数兆ドルの顧客資産を監督する金融機関がネイティブビットコインサービスにコミットするとき、それはデジタル資産が実験的地位を超えて成熟したという物語を強化します。
機関投資家のカストディと取引フレームワークは、年金基金、基金、企業財務にとっての参入障壁を減らすことができます。より広範な参加は、流動性、ボラティリティパターン、および全体的な市場の回復力に影響を与える可能性があります。
ただし、アナリストは実行が影響を決定すると警告しています。技術展開、規制承認、顧客オンボーディングプロセスが整合して初めて、戦略が具体的な成長に変換されます。
リスクに関する考察
機関投資家の関与が増加しているにもかかわらず、暗号資産市場は依然としてボラティリティが高いままです。
ビットコインの価格履歴には、マクロ経済状況、規制の動向、技術的イベントに影響される大きな変動が含まれています。投資家は、エクスポージャーを増やす前にリスク許容度を慎重に評価する必要があります。
ファイナンシャルアドバイザーは、デジタル資産の配分は集中的な賭けではなく、ポートフォリオの多様化戦略の一部であるべきだと強調しています。
結論
モルガン・スタンレーの拡大されたビットコインロードマップは、伝統的な金融とデジタル資産の関係における意味のある進化を表しています。
ネイティブカストディ、取引、レンディングサービスを提供する計画により、同社は実験的な関与ではなく長期的なコミットメントを示しています。この動きは、モルガン・スタンレーをデジタル資産インフラで直接競争する位置に置き、同時に現代金融におけるビットコインの役割に対する機関投資家の信頼を強化します。
規制の明確性が向上し、顧客の需要が持続するにつれて、暗号資産採用の次の段階は、投機ではなく、確立された金融機関内での構造化された統合によって定義される可能性があります。
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