ビットコイン、米国とイランの軍事的緊張がマクロのボラティリティを引き起こし7万ドルに接近

ビットコインが70,000ドルに接近しています。米国とイランの軍事的緊張の高まりが、資産横断的な急激なボラティリティを引き起こしています。2月28日にリスクオフの反応で63,255ドルまで急落した後、BTCは機関投資家によるETF需要が戻ったことで69,000ドル以上へのV字型リバウンドを見せました。

金はホルムズ海峡への懸念から5,377ドル超の過去最高値まで急騰し、ブレント原油は80ドルに向けて上昇しました。FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が金利を3.50~3.75%に維持し、インフレリスクが高まる中、ビットコインは現在70,000ドル付近の重要なマクロ転換点に位置しています。

BTCが米国市場開始時に70,000ドル付近にある理由:米株、リスク

ビットコインは、週末の63,000付近の安値から急激にリバウンドした後、70,000ドルという心理的節目のすぐ下で取引されています。最初の下落は、米国とイスラエルによるイランへの空爆に続いて起こり、リスク資産全体で広範な強制決済を引き起こしました。

米国取引所とCME先物の再開は、現物ビットコインETFからの需要の回復と同時に起こりました。同時に、原油が72~79ドルの範囲で取引されているにもかかわらず、米株は防衛・エネルギー株主導でV字型回復を見せました。

ビットコインのドミナンスは56~57%に向けて上昇しており、資本がアルトコインに分散するのではなく、BTCに集中していることを示しています。米株との相関は約0.55と中程度を維持しており、部分的な切り離しはあるものの完全な独立ではないことを示しています。

リバウンドの構造は、広範な投機的な上昇というよりも、地政学的ヘッジとして認識されるビットコインへの資金移動を示唆しています。ショートポジションもこの動きに貢献しました。BTCが重要な日中レベルを回復するにつれて、レバレッジをかけたショートポジションが決済を余儀なくされ、上昇の勢いが加速しました。

70,000以下で流動性が圧縮されている中、市場は現在、ブレイクアウトまたは反落が短期的な方向性を決定する技術的転換点に位置しています。

現在の要因:米国・イランの見出し、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の背景、インフレ、Arthur Hayes

米国とイランの間の地政学的緊張の高まりが、依然として支配的なマクロ要因です。軍事攻撃への最初の反応は、リスク資産全体での売りでした。しかし、分散型ヘッジ需要へとナラティブが移行するにつれて、ビットコインは急速にリバウンドしました。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は1月の会合後、金利を3.50~3.75%の間に維持し続けています。インフレ圧力は依然として顕著で、1月のPPIは2.9%に達しました。

ブレント原油価格は、ホルムズ海峡での混乱への懸念の中で77~82ドルに向けて上昇しています。原油価格の上昇はスタグフレーションリスクを高め、潜在的な利下げを遅らせ、流動性条件を引き締める可能性があります。

Arthur Hayesは、歴史的前例に根ざした長期的な視点を提供しています。彼は、長期的な軍事関与はしばしば財政拡大と最終的な金融緩和をもたらすと主張しています。

そのような条件下で、彼はビットコインが時間とともに大幅に高い評価額に達する可能性があると予測しています。その見通しは長期的ですが、ビットコインが法定通貨の価値低下に対するヘッジとして機能するという構造的なナラティブを強化しています。

したがって、市場は競合する力に直面しています。短期的には、利回りの上昇とドル高が暗号資産に圧力をかける可能性があります。中期的には、財政赤字の拡大と潜在的な金融緩和がビットコインのマクロ論を強化します。

現物ビットコインETF:フローとNAVに対するプレミアム/ディスカウント (IBIT、FBTC、ARKB、GBTC)

米国の現物ビットコインETFは、5週連続の出金の後、力強い回復を見せています。3取引セッションにわたって、ファンドは10億ドル以上の純流入を集めました。

IBITは依然として支配的なビークルであり、2月25日に2億9,700万ドルの流入を記録し、ローンチ以来600億ドル以上の総流入を累積しています。

他のファンドはより分散しています。GBTCは累積的な出金の長い履歴にもかかわらず、まれなプラスのセッションを記録しています。FBTCとARKBは、流動性条件に応じて流入と出金の両方がある、混合した機関投資家の需要を反映しています。

重要なことに、主要なETF全体でNAVに対するプレミアムとディスカウントのスプレッドは最小限のままです。これは、ETFエコシステムにおける構造的成熟を反映しており、以前のサイクル中に価格設定に影響を与えていた歪みを減少させています。したがって、現在の価格の強さは、ディスカウント圧縮のダイナミクスではなく、実際の資本配分を反映しています。

ETFフローの規模は重要なブレイクアウト変数です:

• 1日あたり500M USD以上の持続的な流入は、70,000を突破する確率を高めます
• 1セッションで200M USDを超える出金は、68,000のサポートゾーンを脅かします

ETHとXRP対BTC:幅のチェックと暗号資産の時価総額

米国市場開始以降のETH/BTCとXRP/BTCの相対的強さ

暗号資産内の相対的強さは不均一なままです。

• ETH/BTCは0.029~0.034付近で取引されており、持続的な相対的弱さを示しています
• XRPはETHに対して短期的なアウトパフォーマンスを示し、BTCに対して時折強さを見せています
• BTCドミナンスは56~57%付近を維持しています

イーサリアムのアンダーパフォーマンスは、広範なエコシステムの拡大ではなく、ビットコインETFへの資本集中を反映しています。XRPの相対的強さは構造的というよりもナラティブ主導のようです。この乖離は、内部的な暗号資産の防御的ローテーションを示しています

暗号資産の時価総額は米株とともに上昇しているのか、それともBTC主導か?

米株が日中に回復したものの、暗号資産の総時価総額の拡大は主にBTC主導です。56~57%付近のビットコインドミナンスは、広範な参加ではなく資本の集中を示しています。

上昇がBTC主導で広範ベースでない場合、ボラティリティは支配的な資産の周りに集まる傾向があります。そのような状況は持続する可能性がありますが、マクロの展開に応じて、統合または急激なローテーションのいずれかを先行することがよくあります。

サポート/レジスタンスライン、ボラティリティ/強制決済、無効化、次の24~72時間のウォッチリスト

主要なBTCサポートとレジスタンスライン、無効化ゾーン、下落リスク

71,800以上での持続的な終値は調整構造を無効化し、より高い価格発見を開きます。63,800を下回るブレイクは、短期的な構造的失敗を確認します。

米国市場開始時のボラティリティ/強制決済アラートを監視;リスクセンチメントをモニタリング

強制決済アラートクラスターは71,000以上および65,000以下で依然として重要です。レジスタンスラインが崩れた場合、約15~20億ドルのショートポジションがカバーを余儀なくされる可能性があります。

マーケットアラートセンチメントは現在、100のうち75前後の高い強欲状態を反映しています。歴史的に、主要なレジスタンスライン付近でのそのようなセンチメントは、持続的なトレンドが発展する前にレバレッジポジションをクリアするために設計されたレンジ内で不安定な状況を先行することがよくあります。

今後24~72時間にわたって、ETFフロー、ドルの強さ、債券利回り、地政学的見出しが方向性のフォロースルーを決定します。ビットコインは、機関投資家のフローとヘッドラインリスクが主要な触媒として機能し、ブレイクアウトの潜在力とマクロ主導のボラティリティの間に位置しています。