Afnemende spanningen met Iran wissen risicopremie op olie weg, maar analisten waarschuwen voor volatiliteit in het verschiet

Olieprijzen staan onder toenemende fundamentele druk nu mogelijke verschuivingen in de wereldwijde overaanbod-dynamiek ontstaan, aangedreven door de vertragende voorraadopbouw van China, die verband houdt met de opkomst van elektrische voertuigen die de olievraag afremmen.

Kortetermijnaanbodrisico's zullen echter naar verwachting een compenserende risicopremie bieden.

Analisten van ING Group zijn van mening dat hoewel de spanningen in Iran en aanbodrisico's afnemen, deze nog niet zijn verdwenen.

Directe geopolitieke impact en volatiliteit

De prijs van de oliemarkt wordt momenteel gedicteerd door ontwikkelingen in Iran, waarbij een vat Brent-ruwe olie eerder deze week steeg naar bijna $67, het hoogste punt sinds begin oktober.

Brent-olieprijzen daalden echter op donderdag met $3, na de recente verklaringen van de Amerikaanse president Donald Trump, wat leidde tot een verminderd risico op directe Amerikaanse interventie.

Op vrijdag hadden de prijzen een deel van die verliezen goedgemaakt te midden van onzekerheid rond Iran en het aanbod.

De prijsdaling vond plaats omdat de VS afzagen van directe actie tegen Iran, ondanks de aanhoudende binnenlandse protesten.

Recente speculatie over mogelijke militaire interventie door de Trump-regering was toegenomen, wat niet alleen vrees wekte over de Iraanse olievoorziening, maar ook over bredere risico's voor de voorziening in de regio van de Perzische Golf.

Escalatierisico's: Iran en de Straat van Hormuz

De situatie brengt nog steeds een aanzienlijk escalatierisico met zich mee, volgens Barbara Lambrecht, grondstoffenanaliste bij Commerzbank AG.

Deze zorg wordt niet alleen gevoed door het mogelijke verlies van Iraanse export, die volgens Bloomberg afgelopen herfst bijna 1,9 miljoen vaten per dag bereikte.

Een groot punt van zorg is de mogelijkheid van een Iraanse blokkade van de Straat van Hormuz als de spanningen escaleren, aangezien dit knelpunt ongeveer een kwart van de wereldwijde olievoorziening over zee afhandelt.

"Elke escalatie met Iran zal ook zorgen oproepen over mogelijke verstoring van de oliestromen door de Straat van Hormuz, een knelpunt waar ongeveer 20 miljoen vaten per dag doorheen gaat," zei Warren Patterson, hoofd grondstoffenstrategie bij ING Group, in een rapport.

Als er tekenen van een aanhoudende versoepeling verschijnen, zal de aandacht waarschijnlijk weer verschuiven naar ontwikkelingen in Venezuela.

Olie die onlangs gesanctioneerd of geblokkeerd werd, zal naar verwachting geleidelijk terugkeren op de wereldmarkt, zei Lambrecht van Commerzbank.

Het maandrapport van het Internationaal Energie Agentschap (IEA) zal naar verwachting volgende week de aandacht weer richten op de fundamenten van de oliemarkt.

Dit volgt op een week waarin nieuwe voorspellingen van de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) en de Organisatie van Olie-exporterende Landen grotendeels werden overschaduwd door de escalerende situatie in Iran.

De EIA en OPEC delen nu vergelijkbare voorspellingen voor de wereldwijde groei van de olievraag, waarbij beide een initiële vooruitblik voor 2027 hebben gegeven.

Het IEA zal echter naar verwachting een voorzichtiger standpunt innemen en waarschijnlijk blijven voorspellen dat er dit jaar een aanzienlijk overaanbod op de oliemarkt zal zijn.

"De beslissende factor voor de olieprijs is echter de mate waarin deze olie de wereldmarkten bereikt en zichtbaar wordt in zwellende voorraden," zei Lambrecht.

Langetermijnfundamenten en overaanbod-vooruitzichten

China lijkt vorig jaar zijn reserves aanzienlijk te hebben aangesproken om voorraden op te bouwen.

Daarentegen blijven de voorraadniveaus in de landen van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling consistent met hun gebruikelijke bereik.

De fundamentele vooruitzichten voor olieprijzen zouden met toenemende neerwaartse druk te maken kunnen krijgen als een groter deel van de overgeproduceerde olie naar geïndustrialiseerde landen wordt geleid, aldus Lambrecht.

Deze verschuiving zou kunnen plaatsvinden als China zijn voorraadopbouw-inspanningen vermindert, een waarschijnlijk gevolg van de toenemende adoptie van elektrische voertuigen die tegelijkertijd de totale olievraag afremt, voegde Lambrecht toe.

Ondertussen gelooft Patterson van ING dat hoe langer de retoriek rond Iran aanhoudt, olieprijzen uiteindelijk moeite kunnen krijgen.

Ondanks de bearish marktvooruitzichten van ING vertoont de prompt ICE Brent timespread sterkte.

"De spread hield gisteren relatief goed stand ondanks zwakte in de flat price," zei Patterson.

Op het moment van schrijven was de prijs van West Texas Intermediate ruwe olie $59,91 per vat, 1,2% hoger, terwijl Brent op $64,50 per vat stond, ook 1,2% hoger dan de vorige sluiting.

Het bericht Afnemende spanningen met Iran wissen risicopremie van olie uit, maar analisten waarschuwen voor volatiliteit verscheen eerst op Invezz