Amerikaanse dollar toont veerkrachtig herstel op Fed-signalen maar ziet af tegen sombere wekelijkse daling

BitcoinWorld

Amerikaanse Dollar Laat Veerkrachtig Herstel Zien na Fed-Signalen maar Heeft te Maken met Sombere Wekelijkse Daling

NEW YORK, 14 maart 2025 – De Amerikaanse dollar toonde onverwachte veerkracht tijdens de handelssessie van vrijdag en liet een aanzienlijk herstel zien ten opzichte van belangrijke mondiale valuta na commentaar met een hawkish ondertoon van Federal Reserve Gouverneur Kevin Warsh. Deze stijging aan het einde van de week lijkt echter onvoldoende om te redden wat financiële analisten nu projecteren als de derde opeenvolgende wekelijkse daling van de dollar, wat wijst op aanhoudende onderliggende druk op de valutamarkten.

Herstel Amerikaanse Dollar: Een Technische Correctie of Fundamentele Verschuiving?

Valutahandelaren waren getuige van een scherpe ommekeer in het lot van de dollar tijdens de vroege vrijdaghandel. De dollarindex (DXY), die de dollar meet tegen een mandje van zes belangrijke valuta, steeg met 0,8% naar 104,25 nadat eerder in de sessie een drieweken dieptepunt van 103,40 was bereikt. Dit herstel volgde op opmerkingen van voormalig Federal Reserve Gouverneur Kevin Warsh, die in een televisie-interview suggereerde dat marktverwachtingen voor agressieve renteverlagingen wellicht prematuur zijn gezien de aanhoudende inflatie in de dienstensector.

Marktdeelnemers reageerden snel op Warsh's beoordeling. Bijgevolg trok de euro terug van zijn recente hoogtepunten en daalde met 0,7% naar $1,0820. Op dezelfde manier daalde het Britse pond met 0,6% naar $1,2620. Aziatische valuta voelden ook de druk, waarbij de Japanse yen verzwakte naar 151,80 per dollar. Deze beweging vertegenwoordigt een opmerkelijke verschuiving ten opzichte van eerder in de week toen het dollarsentiment duidelijk negatief bleef.

Het Warsh-Commentaar: Analyse van het Evoluerende Standpunt van de Fed

Kevin Warsh, die van 2006 tot 2011 in het bestuur van de Federal Reserve zat, behoudt aanzienlijke invloed in financiële kringen. Zijn commentaren worden doorgaans zorgvuldig onderzocht door marktdeelnemers die op zoek zijn naar inzicht in het denken van de Fed. Tijdens zijn interview op vrijdagochtend benadrukte Warsh dat hoewel de goedereninflatie aanzienlijk is afgenomen, de dienstinflatie hardnekkig hoog blijft op 4,2% jaar-op-jaar.

"De markt heeft een meer dovish Fed ingeprijsd dan de gegevens uiteindelijk zouden kunnen rechtvaardigen," verklaarde Warsh. "Dienstinflatie, met name in huisvesting en gezondheidszorg, blijft hoog. De Fed kan niet voortijdig de overwinning uitroepen." Deze opmerkingen brachten handelaren ertoe hun verwachtingen voor versoepeling van het monetaire beleid in 2025 te heroverwegen. Volgens de FedWatch Tool van CME Group daalde de waarschijnlijkheid van een renteverlaging in juni van 68% naar 55% na Warsh's commentaren.

Wekelijks Dollarverlies: Onderzoek van de Bredere Context

Ondanks het herstel op vrijdag blijft de dollar op koers voor een wekelijkse daling van 1,2% ten opzichte van zijn belangrijkste tegenhangers. Dit markeert het derde opeenvolgende wekelijkse verlies van de valuta, de langste dergelijke reeks sinds november 2024. Verschillende fundamentele factoren blijven wegen op de middellangetermijnvooruitzichten van de dollar.

Belangrijke factoren die bijdragen aan de wekelijkse zwakte van de dollar zijn onder meer:

• Uiteenlopende Mondiale Groei: Recente economische gegevens uit Europa en Azië hebben positief verrast, waardoor de relatieve aantrekkelijkheid van de dollar is verminderd.
• Verminderde Vraag naar Veilige Haven: Afnemende geopolitieke spanningen in verschillende regio's hebben de vraag naar in dollars luidende activa als veilige havens verminderd.
• Technische Positionering: Hedgefondsen en institutionele beleggers hadden aanzienlijke long-dollarposities opgebouwd, waardoor voorwaarden ontstonden voor een correctie toen het sentiment verschoof.
• Sterkte van Grondstoffenvaluta's: De Australische en Canadese dollar hebben geprofiteerd van stijgende grondstoffenprijzen, met name in energie en industriële metalen.

De volgende tabel illustreert de prestaties van de dollar ten opzichte van belangrijke valuta voor de week eindigend op 14 maart 2025:

Marktreacties en Institutionele Perspectieven

Financiële instellingen boden gemengde interpretaties van de valutabewegingen van vrijdag. Goldman Sachs valutastrategen beschreven het dollarherstel als "technisch gedreven in plaats van fundamenteel gerechtvaardigd." In een onderzoeksnotitie benadrukten ze dat positioneringsaanpassingen, niet veranderende economische fundamenten, de beweging voornamelijk aandreven. Omgekeerd suggereerden JPMorgan-analisten dat Warsh's commentaren dienden als een "tijdige herinnering" dat marktverwachtingen voor Fed-beleid mogelijk te optimistisch waren geworden.

Ondertussen vertoonde de obligatiemarkt meer gedempte reacties. De rente op de 10-jaars staatsobligatie steeg met 4 basispunten naar 4,05%, terwijl de 2-jaars rente relatief stabiel bleef op 3,88%. Deze beperkte reactie suggereert dat obligatiehandelaren zich blijven concentreren op aankomende economische gegevens in plaats van commentaar van voormalige functionarissen. De relatieve stabiliteit op de obligatiemarkten geeft aan dat valutahandelaren mogelijk te heftig hebben gereageerd op Warsh's beoordeling.

Historische Context: Fed-Commentaar en Marktvolatiliteit

Financiële markten hebben historisch gezien gevoeligheid getoond voor commentaar van huidige en voormalige functionarissen van de Federal Reserve. Een studie uit 2023 van de Bank voor Internationale Betalingen concludeerde dat toespraken van voormalige Fed-gouverneurs ongeveer 60% van de marktimpact genereren van commentaren van zittende functionarissen. De studie merkte echter ook op dat dergelijke impacts doorgaans van korte duur zijn, tenzij ze worden versterkt door daaropvolgende economische gegevens of officiële beleidsverklaringen.

De huidige situatie vertoont overeenkomsten met patronen die in 2019 werden waargenomen, toen soortgelijke "pushback" tegen marktverwachtingen voorafging aan een periode van valutavolatiliteit. Marktveteranen herinneren zich dat voormalig Fed-voorzitter Alan Greenspan's commentaren tijdens de jaren 2000 regelmatig de markten bewogen, waarmee een precedent werd geschapen voor hoe voormalige functionarissen de psychologie van handelaren kunnen beïnvloeden, zelfs jaren nadat ze hun officiële functies hebben verlaten.

Mondiale Implicaties en Toekomstperspectief

De prestaties van de dollar hebben aanzienlijke implicaties voor mondiale financiële omstandigheden. Een zwakkere dollar is doorgaans gunstig voor opkomende markteconomieën door hun in dollars luidende schuldenlasten te verminderen. Daarnaast ondersteunt het grondstoffenprijzen omdat de meeste grondstoffen in dollars worden verhandeld op mondiale markten. Het herstel op vrijdag introduceert echter onzekerheid over de vraag of de verzwakkingstrend van de dollar werkelijk is omgekeerd of alleen maar is gepauzeerd.

Verschillende aankomende gebeurtenissen zullen waarschijnlijk het traject van de dollar in de komende weken bepalen. De volgende beleidsvergadering van de Federal Reserve op 19-20 maart vertegenwoordigt de meest directe katalysator. Marktdeelnemers zullen de bijgewerkte "dot plot" nauwkeurig onderzoeken op aanwijzingen over het tempo van toekomstige renteaanpassingen. Daarnaast zullen het werkgelegenheidsrapport van maart en gegevens over de consumentenprijsindex cruciaal bewijs leveren over de vraag of de inflatiedruk inderdaad afneemt zoals de Fed verwacht.

Internationale ontwikkelingen verdienen ook nauwlettend toezicht. De Europese Centrale Bank vergadert volgende week, waarbij markten verwachten dat beleidsmakers hun huidige standpunt zullen handhaven. Elke afwijking van deze verwachting zou hernieuwde eurovolatiliteit kunnen veroorzaken. Op dezelfde manier blijven de lopende beleidsnormaliseringsinspanningen van de Bank of Japan de yen-dynamiek beïnvloeden, wat potentiële overloopeffecten creëert op de valutamarkten.

Conclusie

Het herstel van de Amerikaanse dollar op vrijdag toont de voortdurende gevoeligheid van de valutamarkten voor commentaar van de Federal Reserve aan, zelfs van voormalige functionarissen. Dit technische herstel lijkt echter onvoldoende om de bredere trend van dollarzwakte die de afgelopen weken kenmerkend is geweest, om te keren. De dollar blijft op koers voor zijn derde opeenvolgende wekelijkse verlies, wat verschuivende verwachtingen weerspiegelt over mondiale divergentie van monetair beleid en evoluerende economische fundamenten. Marktdeelnemers wachten nu op concrete economische gegevens en officiële beleidssignalen om te bepalen of dit een tijdelijke correctie vertegenwoordigt of het begin van een meer aanhoudend dollarherstel.

Veelgestelde Vragen

V1: Wat veroorzaakte het herstel van de Amerikaanse dollar op vrijdag?
De dollar herstelde voornamelijk als gevolg van commentaren van voormalig Federal Reserve Gouverneur Kevin Warsh, die suggereerde dat markten mogelijk te optimistisch zijn over aanstaande renteverlagingen, daarbij verwijzend naar aanhoudende dienstinflatie.

V2: Waarom gaat de dollar nog steeds richting een wekelijks verlies ondanks de winsten op vrijdag?
De winsten op vrijdag waren onvoldoende om de verliezen eerder in de week te compenseren, gedreven door verbeterde economische gegevens uit andere regio's, verminderde vraag naar veilige havens en technische positioneringsaanpassingen door institutionele beleggers.

V3: Hoe significant is commentaar van voormalige Fed-functionarissen zoals Kevin Warsh?
Hoewel voormalige functionarissen geen beleid meer bepalen, kunnen hun inzichten in het denken van de Fed en economische analyses de marktpsychologie aanzienlijk beïnvloeden, hoewel dergelijke impacts vaak korter duren dan die van huidige beleidsmakers.

V4: Welke economische indicatoren zullen de volgende grote beweging van de dollar bepalen?
Aankomende Federal Reserve-vergaderingen, inflatiegegevens (met name diensten-CPI), werkgelegenheidsrapporten en vergelijkende economische groeigegevens van andere grote economieën zullen cruciale bepalende factoren zijn voor de dollarrichting.

V5: Hoe beïnvloedt dollarzwakte de mondiale markten?
Een zwakkere dollar vermindert doorgaans de schuldenlasten voor opkomende markten, ondersteunt grondstoffenprijzen en kan de winsten voor Amerikaanse multinationale bedrijven stimuleren, terwijl het mogelijk importkosten en binnenlandse inflatiedruk verhoogt.

Dit bericht Amerikaanse Dollar Laat Veerkrachtig Herstel Zien na Fed-Signalen maar Heeft te Maken met Sombere Wekelijkse Daling verscheen eerst op BitcoinWorld.