CFTC geeft nieuwe richtlijnen uit voor voorspellingsmarkten

Amerika's twee belangrijkste financiële markttoezichthouders lijken gezamenlijk op te trekken bij het verschaffen van duidelijkheid voor enkele van de snelst groeiende segmenten van de markten, namelijk voorspellingsmarkten en getokeniseerde aandelen. 

De Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Division of Market Oversight, heeft op donderdag 12 maart 2026 een advies over voorspellingsmarkten uitgebracht met betrekking tot de notering van handelsgebeurteniscontracten.

In een afzonderlijke gebeurtenis die dezelfde dag plaatsvond, gebruikte de voorzitter van de Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, zijn openingstoespraak bij het Investor Advisory Committee (IAC) van het agentschap om te bevestigen dat een langverwachte innovatie-uitzondering voor getokeniseerde aandeleneffecten op handen is. 

Atkins verklaarde: "Ik verwacht dat de Commissie binnenkort een innovatie-uitzondering zal overwegen om beperkte handel in bepaalde getokeniseerde effecten te faciliteren met het oog op de ontwikkeling van een langetermijnregelgevingskader." 

Hij zei dit nadat hij had verklaard dat het comité zal stemmen over aanbevelingen met betrekking tot de tokenisatie van aandeleneffecten.

Wat vertelt de CFTC voorspellingsmarktplatforms te doen?

In haar publicatie schreef de CFTC: "Gezien de snelle toename van de populariteit van voorspellingsmarkten, streeft de divisie ernaar groei en innovatie in deze markten aan te moedigen, terwijl aangewezen contractmarkten worden herinnerd aan hun regelgevende verplichtingen op grond van de Commodity Exchange Act en de regelgeving van de Commissie."

De CFTC-divisie erkende dat de populariteit van voorspellingsmarkten snel is gestegen en dat zij groei en innovatie in deze markten wil aanmoedigen.

Het advies, gericht aan geregistreerde beurzen waaronder Kalshi, Coinbase Derivatives en Polymarket, is ook bedoeld om de "aangewezen contractmarkten te herinneren aan hun regelgevende verplichtingen op grond van de Commodity Exchange Act en de regelgeving van de Commissie."

Volgens DCM Core Principle 3 zijn beurzen verplicht om alleen contracten te noteren die niet gemakkelijk manipuleerbaar zijn, en de richtlijnen van de CFTC waarschuwen dat te brede of algemene contractspecificaties het vermogen van een platform om naleving van die standaard te certificeren kunnen ondermijnen.

Het document ging in op bepaalde nuances die mogelijk bijzonder van toepassing zijn op sportgerelateerde gebeurteniscontracten. 

De CFTC beschouwt onder haar huidige voorzitter voorspellingsmarkten als een legitieme financiële productklasse die proactieve regelgevende ondersteuning verdient. 

Het agentschap heeft aangegeven dat het mogelijk zelfs naar de rechter zal stappen om de jurisdictie van de federale overheid over voorspellingsmarkten te verdedigen, te midden van een parallelle strijd waarin verschillende Amerikaanse staten stopzettingsbevelen hebben uitgevaardigd tegen platforms, waaronder de derivatentak van Robinhood.

De sector die de CFTC wil reguleren heeft ook een astronomische groei doorgemaakt. Kalshi en Polymarket, twee van de toonaangevende voorspellingsmarktplatforms, worden momenteel gewaardeerd op respectievelijk $11 miljard en $9 miljard. 

Beide bedrijven zouden zich in een vroeg stadium van besprekingen met investeerders bevinden over financieringsrondes die elk op ongeveer $20 miljard zouden worden gewaardeerd, het dubbele van hun waarderingen eind 2025. Kalshi heeft onlangs ook een geannualiseerde omzetrun van $1 miljard overschreden.

Contracten met korte looptijd worden een nieuw grensgebied, waarbij de vijf-minuten crypto up/down-markt van Polymarket naar verluidt meer dan $60 miljoen aan dagelijks volume heeft aangetrokken sinds de lancering minder dan een maand geleden, goed voor 67% van alle crypto up/down-volume op het platform.

Waarom beweegt de SEC op aandelentokenisatie?

Tijdens de IAC-vergadering in Washington verwees Atkins naar wat hij "de minimale effectieve dosis regulering" noemde. Hij zei dat openbaarmakingsvereisten geworteld moeten zijn in materialiteit, moeten schalen met de omvang van een bedrijf en moeten vermijden wat hij "regulering door beschaming" noemde.

Specifiek over tokenisatie vertelde Atkins het comité dat de technologie "de afwikkelingsefficiëntie kan verbeteren, het afwikkelingsrisico kan verminderen en onnodige tussenpersonen kan elimineren." 

De voorgestelde innovatie-uitzondering van de commissie zou beperkte handel in bepaalde getokeniseerde effecten op nieuwe platforms faciliteren terwijl een langetermijnregelgevingskader wordt ontwikkeld, waarbij de Crypto Task Force de afgelopen dertien maanden honderden marktdeelnemers heeft geraadpleegd en tientallen schriftelijke inzendingen heeft ontvangen.

Begin dit jaar kondigde de New York Stock Exchange aan dat zij een platform had ontwikkeld voor on-chain afwikkeling van getokeniseerde effecten, waardoor handel 24 uur per dag mogelijk wordt.

Niet elke belanghebbende lijkt echter Atkins' standpunt te delen. Eind vorig jaar waarschuwden grote effectenbeurzen, geleid door de World Federation of Exchanges, waarvan leden Nasdaq en CME Group zijn, de SEC dat brede uitzonderingen beleggersbescherming zouden kunnen verwateren en concurrentie-onevenwichtigheden zouden kunnen creëren door cryptoplatforms regelgevende voordelen te geven die niet beschikbaar zijn voor traditionele markten.

Hoewel de SEC geen publicatiedatum voor het kader heeft gedeeld, lijken Atkins' recente opmerkingen erop te wijzen dat het op handen is.

Wat betekent dit voor het regelgevingslandschap?

De acties van donderdag zijn de laatste manifestatie van een bredere verschuiving in toon van beide agentschappen sinds Trumps benoemden het hebben overgenomen. 

Waar de vorige regering sterk leunde op handhavingsacties om de perimeter van toegestane activiteiten te definiëren, zijn de huidige commissies verschoven naar schriftelijke richtlijnen, uitzonderingen en regelgeving als instrumenten voor marktontwikkeling.

De CFTC en SEC hebben ook hun samenwerking geformaliseerd, waarbij de twee agentschappen een memorandum of understanding (MoU) hebben aangekondigd dat een gezamenlijke werkregeling tussen hen vaststelt, en Atkins heeft plannen beschreven voor geharmoniseerde regelgeving—wat hij heeft genoemd "een gemeenschappelijke, gecoördineerde benadering zoals nog nooit eerder gezien bij deze twee, vaak ruziënde agentschappen."

Lees niet alleen cryptonieuws. Begrijp het. Abonneer je op onze nieuwsbrief. Het is gratis.