Bank of Japan stelt renteverhoging uit: Is dit goed voor de markten?

Op donderdag besloot de Bank of Japan de rente niet te verhogen en het monetaire beleid ongewijzigd te laten vanwege de oorlog die Amerika en Israël in het Midden-Oosten zijn begonnen.

Beleggers zijn altijd bang dat de BOJ de rente verhoogt, dankzij de noodlottige dag van 5 augustus 2024. Dus dat ze afwachten en ons even ademruimte geven, wordt zeer gewaardeerd. We hebben zeker al genoeg aan ons hoofd.

Hoe dan ook, tijdens de monetaire beleidsvergadering van Japan stemden bestuursleden met 8-1 om de richtlijn voor geldmarktoperaties ongewijzigd te houden voor de periode tussen vergaderingen.

De bank zei dat ze zal blijven aanmoedigen dat het ongecollateraliseerde overnight call-tarief rond de 0,75% blijft.

Dat betekende niet dat de bank een rooskleurig beeld schetste van de economie. Het zei dat de Japanse economie in een gematigd tempo aan het herstellen is, maar dat er enkele zwakke gebieden blijven. Het zei ook dat buitenlandse economieën over het algemeen gematigd zijn gegroeid, hoewel daar ook enige zwakte is opgetreden vanwege handelsbeleid en andere overheidsmaatregelen in verschillende landen.

Binnenlands zijn export en industriële productie als trend grotendeels vlak gebleven. Bedrijfswinsten zijn over het algemeen hoog gebleven, hoewel tarieven fabrikanten hebben geschaad. Vaste bedrijfsinvesteringen zijn gematigd blijven stijgen.

Particuliere consumptie is redelijk stabiel gebleven omdat banen en inkomens zijn verbeterd, hoewel hogere prijzen druk hebben uitgeoefend op huishoudens.

Woninginvesteringen zijn blijven dalen. Publieke investeringen zijn min of meer vlak gebleven. De bank zei ook dat de financiële omstandigheden accommoderend blijven.

Bank of Japan houdt rente stabiel terwijl voedselprijzen dalen en olieprijzen stijgen

Het inflatieperspectief was gemengd. De bank zei dat de jaarlijkse stijging van de consumentenprijsindex, exclusief vers voedsel, eerder boven de 2% had gelegen. Een deel daarvan kwam van voedselkosten, inclusief hogere rijstprijzen.

Recentelijk is dat percentage gedaald naar ongeveer 2% omdat de regering maatregelen heeft uitgerold om de impact van hogere energieprijzen op huishoudens te verminderen.

De bank zei ook dat inflatieverwachtingen gematigd zijn gestegen. Dat is belangrijk omdat functionarissen proberen te beoordelen of prijsgroei breed genoeg wordt om te blijven bestaan, en niet alleen wordt opgedreven door een paar pijnlijke items in het winkelmandje.

De vooruitzichten van de bank toonden waarom functionarissen niet klaar waren om de trekker over te halen voor een nieuwe verhoging. Het zei dat Japan waarschijnlijk in een gematigd tempo zal blijven groeien naarmate buitenlandse economieën terugkeren naar groei en naarmate de cyclus van inkomen naar uitgaven geleidelijk sterker wordt. Het koppelde die visie aan overheidssteunmaatregelen en soepele financiële omstandigheden.

Toch waarschuwde het ook dat handels- en ander beleid in elk rechtsgebied de economie zal blijven beïnvloeden. Toen kwam de kwestie die boven alles uitsteeg.

De bank zei dat spanningen in het Midden-Oosten wereldwijde financiële en kapitaalmarkten volatiel hebben gemaakt en de ruwe olieprijzen scherp hebben opgedreven. Het zei dat toekomstige ontwikkelingen aandacht behoeven.

Met betrekking tot prijzen zei de bank dat de jaarlijkse stijging van de CPI, exclusief vers voedsel, waarschijnlijk een tijdje zal vertragen tot onder de 2%. Het zei dat dit zou moeten gebeuren omdat het effect van hogere voedselprijzen, inclusief rijst, zal vervagen en omdat overheidsmaatregelen die bedoeld zijn om de stijgende kosten van levensonderhoud te beteugelen nog steeds door het systeem werken.

Daarna verwacht de bank dat de prijsdruk weer zal opbouwen vanwege de recente stijging van ruwe olie. Het zei ook dat het patroon waarbij lonen en prijzen samen in een gematigd tempo stijgen waarschijnlijk zal doorgaan.

Japanse yen stabiliseert licht terwijl handelaren wachten tot Kazuo Ueda stagflatierisico bespreekt

De bank zei ook dat arbeidstekorten zichtbaarder zouden moeten worden naarmate de economie blijft verbeteren, en dat inflatieverwachtingen op middellange tot lange termijn zouden moeten stijgen.

In die setting wordt verwacht dat de onderliggende CPI-inflatie geleidelijk zal stijgen en, in de tweede helft van de projectieperiode in het Outlook Report van januari 2026, een niveau zal bereiken dat grotendeels in lijn is met het prijsstabiliteitsdoel van de bank.

Tegelijkertijd zei het dat het effect van hogere ruwe olieprijzen op onderliggende inflatie ook nauwlettend in de gaten moet worden gehouden. Dus de boodschap was simpel genoeg: prijsgroei kan eerst afkoelen, maar olie kan het weer opwarmen.

Op de valutamarkt steeg de yen met 0,1% tot 159,78 per dollar. Dat liet hem iets sterker op de dag, hoewel nog steeds dicht bij zijn zwakste niveaus in twee jaar.

Dit kwam nadat minister van Financiën Satsuki Katayama zei dat autoriteiten op "verhoogde alertheid voor volatiliteit op de valutamarkt" waren en zei dat recente valutabewegingen deels waren aangedreven door speculanten.

De slimste cryptokenners lezen al onze nieuwsbrief. Wil je meedoen? Sluit je bij hen aan.