Waarom deze drie 'narratieve barrières' duidelijke risico's vormen voor het Strategy Bitcoin-schema, zegt analist

Strategy zou BlackRock kunnen inhalen als 's werelds grootste zakelijke Bitcoin-houder. Maar het bedrijf van Michael Saylor wordt nog steeds geconfronteerd met drie "narratieve barrières" die het kunnen vertragen.

Een daarvan is concentratierisico, zei James Seyffart, een fondsexpert bij Bloomberg Intelligence.

Als een institutionele belegger die niets weet over Bitcoin ziet dat het merendeel van het aanbod van de token eigendom is van één bedrijf, "zal ik een beetje sceptisch zijn," zei Seyffart op 24 maart in de Bitcoin History podcast.

De andere twee omvatten zorgen over quantumcomputing en bezorgdheid over portefeuillediversificatie.

"Dit zijn allemaal dingen die gewoon barrières zullen zijn," zei hij.

Beleggers die geen aandelen van Strategy willen kopen, kunnen ook ernstige negatieve gevolgen hebben voor Bitcoin.

Als de investeringen in Strategy medeoprichter Michael Saylor opdrogen, zou het vermogen van zijn bedrijf om meer Bitcoin te kopen ook vertragen — waardoor een van de grootste Bitcoin-kopers ter wereld effectief wordt gestopt met meer aankopen.

Concentratierisico

Op dit moment bezit Strategy meer dan 720.000 Bitcoin ter waarde van ongeveer $53 miljard.

Dat is ongeveer 3,5% van het totale aanbod van Bitcoin in handen van Michael Saylor.

Voor Seyffart is de macht die Saylor over zijn eigen bedrijf heeft een risico dat simpelweg te moeilijk is om te negeren.

"Saylor heeft geen volledige stemcontrole, maar hij bezit er veel van en heeft op dit moment de facto controle," zei Seyffart. "Hij heeft veel controle over een aanzienlijk deel van het uitstaande saldo van Bitcoin en het toekomstige uitstaande saldo."

Instellingen houden daar niet van, merkte Seyffart op.

Quantumcomputing

Dan is er quantumcomputing.

"Uiteraard hoor ik mensen uit de traditionele financiële wereld mij vragen wat er aan de hand is met quantumcomputing," zei Seyffart. "Dat is een ander risico waar mensen naar vragen."

Het afgelopen jaar of zo is de Bitcoin-gemeenschap verwikkeld geweest in een verhit debat over hoe de vermeende dreiging van quantumcomputers moet worden aangepakt, een nog steeds theoretische maar snel voortschrijdende technologie die de encryptie zou kunnen breken die het Bitcoin-netwerk beveiligt.

Onderzoekers bij Chaincode Labs hebben schattingen gepubliceerd dat tot 50% van alle Bitcoin kwetsbaar zou kunnen zijn voor een quantumaanval.

Diversificatierisico

De derde barrière is diversificatie.

Stichtingen en staatsinvesteringsfondsen die crypto-allocaties opbouwen, kunnen terugschrikken voor een markt waarin één enkele entiteit een steeds groter aandeel van het aanbod controleert, ongeacht of die controle direct is of verdeeld over aandeelhouders, merkte Seyffart op.

Toch denkt Seyffart niet dat een van deze zorgen op zichzelf genoeg is om Strategy ten val te brengen.

"Ik heb geen voor de hand liggende 'deze domino gaat vallen en al deze domino's laten vallen,' zei hij.

"Het is meer zoiets als, dit is natuurlijk iets waar mensen naar zullen wijzen."

Pedro Solimano is een marktcorrespondent gevestigd in Buenos Aires. Een tip? Mail hem op [email protected].