Średnioterminowa presja inflacyjna praktycznie nie zmieniła się w porównaniu z ostatnią oceną polityki pieniężnej.
Pomimo eskalacji na Bliskim Wschodzie, scenariusz globalnych zmian gospodarczych nie uległ zasadniczej zmianie.
Wraz z wybuchem wojny na Bliskim Wschodzie, szwajcarskie perspektywy gospodarcze na nadchodzące kwartały stały się bardziej niepewne.
Perspektywy gospodarcze dla Szwajcarii nieznacznie poprawiły się w pierwszych miesiącach roku.
Wzrost może być raczej ograniczony w krótkim okresie, zanim ponownie wzrośnie w średnim okresie.
Podczas gdy perspektywy gospodarcze dla Szwajcarii w nadchodzących miesiącach są niepewne i wzrost może być raczej ograniczony w krótszym okresie, w średnim okresie oczekuje się poprawy perspektyw wzrostu.
Oczekuje się wzrostu szwajcarskiego PKB na poziomie około 1% w 2026 roku i około 1,5% w 2027 roku.
Chociaż luka produkcyjna jest obecnie ujemna ze względu na spadek PKB w trzecim kwartale, oczekuje się, że zamknie się w nadchodzących kwartałach.
Bezrobocie ustabilizowało się i powinno nieco spaść w nadchodzących kwartałach.
Szwajcarska inflacja prawdopodobnie wzrośnie w krótkim okresie ze względu na wyższe ceny energii, ale pozostanie w zakresie zgodnym ze stabilnością cen.
Rada zarządzająca zauważyła, że ze względu na aprecjację franka szwajcarskiego, warunki monetarne są bardziej restrykcyjne niż w czasie oceny polityki pieniężnej w grudniu.
W średnim okresie szwajcarska inflacja prawdopodobnie ponownie spadnie.
Jednak w świetle przedstawionych perspektyw dotyczących inflacji i gospodarki, pozostają one odpowiednie.
Stwierdzono również, że polityka pieniężna może być obecnie nadal uważana za ekspansywną, co jest widoczne między innymi we wzroście kredytów i w szerokich agregatach pieniężnych.
Główne ryzyko dla perspektyw gospodarczych i inflacyjnych Szwajcarii wynika z rozwoju światowej gospodarki.
Wojna na Bliskim Wschodzie może silniej ograniczyć aktywność gospodarczą i zwiększyć presję na aprecjację franka szwajcarskiego.
Jednak w związku z sytuacją geopolityczną i związaną z nią ucieczką do bezpiecznych przystani, gotowość SNB do interwencji na rynku walutowym powinna pozostać wysoka, aby przeciwdziałać szybkiej i nadmiernej aprecjacji franka.
SNB rozważył, w jaki sposób skutki wojny na Bliskim Wschodzie zostały uwzględnione w bieżących prognozach i analizach.
Jak dotąd widoczne jest jedynie niewielkie pogorszenie nastrojów.
SNB zajął się pytaniem, dlaczego Szwajcaria jest mniej dotknięta wysokimi cenami energii niż inne kraje.
Powodem tego jest to, że energia ma mniejsze znaczenie dla konsumpcji.
Szwajcarski przemysł wytwórczy jest również mniej zależny od cen energii.
Rada zarządzająca omówiła warunkową prognozę inflacji, która zakłada, że stopa polityki SNB pozostanie niezmieniona na poziomie 0%
Prognoza mieści się w zakresie stabilności cen w całym horyzoncie prognozy.
W krótkim okresie jest wyższa niż prognoza grudniowa ze względu na wzrost cen energii.
W średnim okresie aprecjacja franka szwajcarskiego zmniejsza presję inflacyjną, przeciwdziałając możliwym efektom drugiej rundy wzrostu cen energii.
Prognoza inflacji w średnim okresie jest zatem bardzo zbliżona do prognozy z poprzedniego kwartału.
Brak natychmiastowej reakcji franka szwajcarskiego (CHF) po publikacji protokołu SNB. Jednak USD/CHF rośnie w handlu europejskim i odrobił wcześniejsze straty, stabilizując się w okolicach 0,7820, gdy dolar amerykański (USD) odradza się.
Źródło: https://www.fxstreet.com/news/snb-minutes-swiss-economic-outlook-becomes-uncertain-due-to-middle-east-war-202604160809
