Raport: Walka o władzę w Aave wywołała spadek kapitalizacji rynkowej o 500 mln USD

Token zarządzający Aave podobno stracił pół miliarda dolarów wartości rynkowej w połowie grudnia 2025 roku, gdy publiczny konflikt między jego zdecentralizowaną organizacją autonomiczną (DAO) a głównym zespołem programistów, Aave Labs, zaniepokóił inwestorów.

Spór, szczegółowo opisany w raporcie z 14 stycznia dostawcy analiz rynkowych Santiment, koncentrował się wokół kontroli kluczowych strumieni przychodów i aktywów marki oraz przekształcił się w krytyczny test dla zdecentralizowanego zarządzania. Jednak dane on-chain pokazują, że duzi inwestorzy wykorzystali panikę jako okazję do zakupu.

Starcie w zarządzaniu wstrząsa zaufaniem, a następnie stabilizuje

Według Santiment, napięcie sięga początku grudnia, kiedy członkowie DAO zauważyli, że opłaty za wymianę związane z nową integracją CoW Swap na Aave były kierowane na adres kontrolowany przez Aave Labs, a nie do skarbca DAO.

Wcześniej podobne opłaty trafiały do posiadaczy tokenów, tworząc oczekiwania wokół wspólnych korzyści. Jednak Aave Labs broniło zmiany jako przychodu z produktu, który finansowało niezależnie, powodując, że nieporozumienie szybko przekształciło się w szerszą debatę nad prawami zarządzania, przechwytywaniem wartości i kontrolą nad marką Aave.

Dyskusja osiągnęła szczyt między 11 a 22 grudnia 2025 roku, gdy pojawiły się propozycje mające na celu przeniesienie własności intelektualnej Aave i aktywów marki pod kontrolę DAO. Głosowanie, przesunięte do Snapshot w okresie świątecznym, spotkało się z krytyką za czas i proces, a główni uczestnicy rynku, w tym Wintermute, publicznie sprzeciwili się planowi dostosowania. CEO Wintermute Evgeny Gaevoy napisał 26 grudnia, że propozycja była niejasna i ryzykowała pogłębieniem politycznej walki wewnętrznej, zamiast naprawić długoterminowe zachęty.

Gdy niepewność się rozprzestrzeniała, cena AAVE spadła o około 15% w najgorszym momencie, przyczyniając się do spadku kapitalizacji rynkowej o około 500 milionów dolarów. Mimo to Santiment zauważył, że fundamenty pozostały solidne, z depozytami na protokole rosnącymi o około 60% rok do roku, a tygodniowe przychody osiągające rekordowe poziomy pod koniec 2025 roku.

Akumulacja przez wieloryby i akcja cenowa wskazują na ostrożny optymizm

Podczas gdy zainteresowanie detaliczne ochłodziło się podczas sporu, duzi posiadacze poszli w przeciwnym kierunku. Dane cytowane przez Santiment pokazują, że 100 najlepszych adresów AAVE zwiększyło swój udział w podaży z około 72% do 80% w grudniu. Salda na giełdach również spadły, co jest oznaką, że tokeny były przenoszone do długoterminowego przechowywania, a nie przygotowywane do sprzedaży.

Tymczasem liczba transakcji wielorybów pozostała stłumiona, sugerując stałą akumulację zamiast gorączkowego handlu. Ta zmiana zbiegła się ze zmianą tonu na początku stycznia, po tym jak Aave Labs ogłosił, że zbada dzielenie się przychodami generowanymi poza głównym protokołem z posiadaczami tokenów.

Wskaźniki nastrojów śledzone przez platformę analityczną stały się bardziej pozytywne do 13 stycznia 2026 roku, osiągając najsilniejszy stosunek byczych do niedźwiedzich nastrojów od czasu sprzed sporu.

Akcja cenowa również odzwierciedla ten stabilizujący nastrój. W momencie pisania AAVE był notowany na poziomie około 178 dolarów, w górę o prawie 5% w ciągu ostatnich 24 godzin i nieco ponad 4% w ciągu tygodnia, chociaż nadal jest w dół o ponad 9% w ciągu ostatniego miesiąca i 38% rok do roku.

Dla wielu długoterminowych posiadaczy saga stała się testem warunków skrajnych, a nie punktem przełomowym, a ponieważ Aave Labs przedstawia ambitny plan działania na 2026 rok, a rozmowy o zarządzaniu nadal trwają, nadchodzące miesiące pokażą, czy to niespokojne zawieszenie broni przekształci się w wyraźniejszy model władzy i zysku w protokole DeFi.

Wpis Raport: Walka o władzę w Aave wywołuje spadek kapitalizacji rynkowej o 500 mln dolarów ukazał się najpierw na CryptoPotato.