Vincent Deluard: Presje inflacyjne przypominają koniec lat 90., wpływ podatkowy gig economy jest znaczący, a akcje mogą prosperować w warunkach stymulacji fiskalnej

<div class="entry-content">
 <div>
  <br>
  <noscript></noscript>
  <br>
  <div class="min-h-screen bg-background">
   <div id="mobile-articles">
    <p>Presja inflacyjna może przypominać tę z końca lat 90. i początku XXI wieku. Gospodarka USA doświadcza szybkiego wzrostu, potencjalnie prowadzącego do znacznego bodźca fiskalnego. Pobór podatków jest wiarygodnym wskaźnikiem ekonomicznym, przewyższającym tradycyjne badania rynku pracy.</p>
    <div>
     <h2>Kluczowe wnioski</h2>
     <ul>
      <li>Presja inflacyjna może przypominać tę z końca lat 90. i początku XXI wieku.</li>
      <li>Gospodarka USA doświadcza szybkiego wzrostu, potencjalnie prowadzącego do znacznego bodźca fiskalnego.</li>
      <li>Pobór podatków jest wiarygodnym wskaźnikiem ekonomicznym, przewyższającym tradycyjne badania rynku pracy.</li>
      <li>Gig economy staje się rosnącym źródłem przychodów podatkowych, z istotnym wpływem na wskaźniki ekonomiczne.</li>
      <li>Bodźce polityczne mogą napędzać zwiększone wydatki fiskalne w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.</li>
      <li>Przyspieszenie inflacji może uczynić akcje atrakcyjnymi w najbliższym czasie.</li>
      <li>Sekularny rynek bessy może pojawić się pod koniec lat 20. XXI wieku z powodu zmian politycznych.</li>
      <li>Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.</li>
      <li>Luzowanie ilościowe nie doprowadziło do inflacji, jak wcześniej przewidywano.</li>
      <li>USA brakuje bazy przemysłowej do utrzymania globalnego porządku z powodu deindustrializacji.</li>
      <li>Inwestorzy powinni dywersyfikować międzynarodowo, zamiast skupiać się wyłącznie na krajowych akcjach.</li>
      <li>Złoto jest preferowane nad innymi towarami dla długoterminowych strategii inwestycyjnych.</li>
     </ul>
     <h2>Przedstawienie gościa</h2>
     <p>Vincent Deluard jest Dyrektorem Globalnej Strategii Makro w StoneX. Wcześniej pełnił funkcję Stratega ds. Europy w Ned Davis Research Group i zdobył nagrodę Euromoney Padraic Fallon Editorial Prize 2013 za analizę możliwości inwestycyjnych podczas europejskiego kryzysu zadłużenia. Doradza inwestorom instytucjonalnym w zakresie alokacji aktywów, zarządzania ryzykiem i globalnych trendów makro.</p>
     <h2>Trendy inflacyjne i wzrost gospodarczy</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Deluard obserwuje trzy bańki: bańkę na giełdzie, bańkę pesymizmu i bańkę nominalnego wzrostu.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Pobór podatków jest postrzegany jako bardziej wiarygodny wskaźnik kondycji gospodarczej niż badania rynku pracy.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Nieoczekiwane zyski ze zwrotów podatkowych prawdopodobnie pobudzą wydatki konsumenckie.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Wzrost poboru podatków w styczniu jest mocnym wskaźnikiem aktywności gospodarczej.</li>
     </ul>
     <h2>Gig economy i przychody podatkowe</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Podstawa podatkowa z gig economy ma rosnąć o 10% rocznie.</li>
      <li>Gospodarka USA wykazuje oznaki siły, które stoją w sprzeczności z pesymistycznymi poglądami.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Przewidywane są natychmiastowe skutki ekonomiczne nadchodzących zwrotów podatkowych i środków fiskalnych.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Bodźce polityczne będą napędzać znaczne wydatki w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.</li>
     </ul>
     <h2>Dynamika giełdy i inflacja</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecne warunki rynkowe przypominają Deluardowi koniec 1999 i początek 2000 roku, z rosnącą zmiennością.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Kevin Walsh może nie być tak jastrzębi, jak oczekuje rynek.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
     </ul>
     <h2>Postęp technologiczny i implikacje ekonomiczne</h2>
     <ul>
      <li>Boom produktywności może wymagać znaczących obniżek stóp.</li>
      <li>Deluard wyraża sceptycyzm co do wpływu AI na produktywność.</li>
      <li>Szacunki nakładów inwestycyjnych głównych firm znacznie rosną, wskazując na pozytywny wpływ ekonomiczny.</li>
      <li>Nominalne dochody rosną, wskazując na potencjalne przyspieszenie gospodarcze.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Budowa centrów danych jest energochłonna i przyczynia się do inflacji.</li>
      <li>Dobry analityk makro musi jednocześnie utrzymywać sprzeczne myśli, aby poruszać się w złożonych realiach.</li>
     </ul>
     <h2>Globalne zmiany gospodarcze i dynamika władzy</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecnie istnieją trzy bańki wpływające na gospodarkę: bańka giełdowa, bańka pesymizmu i bańka nominalnego wzrostu.</li>
      <li>Szybkie zmiany technologiczne i poczucie destabilizacji przyczyniają się do nerwowości społecznej.</li>
      <li>Obecna sytuacja gospodarcza odzwierciedla wzór spadającego zaufania w różnych grupach demograficznych.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Wartość akcji jest uzależniona od różnicy między kosztem kapitału własnego a stopami wzrostu.</li>
      <li>USA mogą doświadczyć powrotu do wyższych stawek podatkowych i silniejszego egzekwowania przepisów antymonopolowych w następnym cyklu wyborczym.</li>
     </ul>
     <h2>Strategie inwestycyjne i ryzyko rynkowe</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Przyszłość podziału władzy między globalnymi potęgami pozostaje niepewna.</li>
      <li>Inwestorzy powinni rozważyć większą alokację na aktywa międzynarodowe, zamiast być nadmiernie przeważonymi w krajowych akcjach.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Największym ryzykiem dla każdego portfela jest jego własna ekspozycja na ograniczoną liczbę akcji.</li>
      <li>Rośnie trend międzynarodowych inwestorów postrzegających USA jako źródło ryzyka.</li>
      <li>Powrót kapitału do Europy i Japonii może stworzyć presję wzrostową na ich waluty.</li>
     </ul>
     <h2>Towary i aktywa alternatywne</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecne przyspieszenie gospodarcze znajduje odzwierciedlenie w akcji cenowej cyklicznych towarów i metali szlachetnych.</li>
      <li>Globalne porozumienie w sprawie polityki monetarnej może nastąpić w połowie lat 30. XXI wieku.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecny klimat gospodarczy wspiera większą alokację na towary takie jak złoto, srebro i platyna.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
     </ul>
    </div>
   </div>
   <br>
   <div class="flex flex-row gap-10">
    <div>
     <p>Presja inflacyjna może przypominać tę z końca lat 90. i początku XXI wieku. Gospodarka USA doświadcza szybkiego wzrostu, potencjalnie prowadzącego do znacznego bodźca fiskalnego. Pobór podatków jest wiarygodnym wskaźnikiem ekonomicznym, przewyższającym tradycyjne badania rynku pracy.</p>
    </div>
   </div>
   <div class="flex gap-8 relative">
    <div>
     <h2>Kluczowe wnioski</h2>
     <ul>
      <li>Presja inflacyjna może przypominać tę z końca lat 90. i początku XXI wieku.</li>
      <li>Gospodarka USA doświadcza szybkiego wzrostu, potencjalnie prowadzącego do znacznego bodźca fiskalnego.</li>
      <li>Pobór podatków jest wiarygodnym wskaźnikiem ekonomicznym, przewyższającym tradycyjne badania rynku pracy.</li>
      <li>Gig economy staje się rosnącym źródłem przychodów podatkowych, z istotnym wpływem na wskaźniki ekonomiczne.</li>
      <li>Bodźce polityczne mogą napędzać zwiększone wydatki fiskalne w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.</li>
      <li>Przyspieszenie inflacji może uczynić akcje atrakcyjnymi w najbliższym czasie.</li>
      <li>Sekularny rynek bessy może pojawić się pod koniec lat 20. XXI wieku z powodu zmian politycznych.</li>
      <li>Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.</li>
      <li>Luzowanie ilościowe nie doprowadziło do inflacji, jak wcześniej przewidywano.</li>
      <li>USA brakuje bazy przemysłowej do utrzymania globalnego porządku z powodu deindustrializacji.</li>
      <li>Inwestorzy powinni dywersyfikować międzynarodowo, zamiast skupiać się wyłącznie na krajowych akcjach.</li>
      <li>Złoto jest preferowane nad innymi towarami dla długoterminowych strategii inwestycyjnych.</li>
     </ul>
     <h2>Przedstawienie gościa</h2>
     <p>Vincent Deluard jest Dyrektorem Globalnej Strategii Makro w StoneX. Wcześniej pełnił funkcję Stratega ds. Europy w Ned Davis Research Group i zdobył nagrodę Euromoney Padraic Fallon Editorial Prize 2013 za analizę możliwości inwestycyjnych podczas europejskiego kryzysu zadłużenia. Doradza inwestorom instytucjonalnym w zakresie alokacji aktywów, zarządzania ryzykiem i globalnych trendów makro.</p>
     <h2>Trendy inflacyjne i wzrost gospodarczy</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Deluard obserwuje trzy bańki: bańkę na giełdzie, bańkę pesymizmu i bańkę nominalnego wzrostu.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Pobór podatków jest postrzegany jako bardziej wiarygodny wskaźnik kondycji gospodarczej niż badania rynku pracy.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Nieoczekiwane zyski ze zwrotów podatkowych prawdopodobnie pobudzą wydatki konsumenckie.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Wzrost poboru podatków w styczniu jest mocnym wskaźnikiem aktywności gospodarczej.</li>
     </ul>
     <h2>Gig economy i przychody podatkowe</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Podstawa podatkowa z gig economy ma rosnąć o 10% rocznie.</li>
      <li>Gospodarka USA wykazuje oznaki siły, które stoją w sprzeczności z pesymistycznymi poglądami.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Przewidywane są natychmiastowe skutki ekonomiczne nadchodzących zwrotów podatkowych i środków fiskalnych.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Bodźce polityczne będą napędzać znaczne wydatki w miarę zbliżania się wyborów śródokresowych.</li>
     </ul>
     <h2>Dynamika giełdy i inflacja</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecne warunki rynkowe przypominają Deluardowi koniec 1999 i początek 2000 roku, z rosnącą zmiennością.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Instytucje kształtują liderów bardziej niż liderzy kształtują instytucje.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Kevin Walsh może nie być tak jastrzębi, jak oczekuje rynek.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
     </ul>
     <h2>Postęp technologiczny i implikacje ekonomiczne</h2>
     <ul>
      <li>Boom produktywności może wymagać znaczących obniżek stóp.</li>
      <li>Deluard wyraża sceptycyzm co do wpływu AI na produktywność.</li>
      <li>Szacunki nakładów inwestycyjnych głównych firm znacznie rosną, wskazując na pozytywny wpływ ekonomiczny.</li>
      <li>Nominalne dochody rosną, wskazując na potencjalne przyspieszenie gospodarcze.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Budowa centrów danych jest energochłonna i przyczynia się do inflacji.</li>
      <li>Dobry analityk makro musi jednocześnie utrzymywać sprzeczne myśli, aby poruszać się w złożonych realiach.</li>
     </ul>
     <h2>Globalne zmiany gospodarcze i dynamika władzy</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecnie istnieją trzy bańki wpływające na gospodarkę: bańka giełdowa, bańka pesymizmu i bańka nominalnego wzrostu.</li>
      <li>Szybkie zmiany technologiczne i poczucie destabilizacji przyczyniają się do nerwowości społecznej.</li>
      <li>Obecna sytuacja gospodarcza odzwierciedla wzór spadającego zaufania w różnych grupach demograficznych.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Wartość akcji jest uzależniona od różnicy między kosztem kapitału własnego a stopami wzrostu.</li>
      <li>USA mogą doświadczyć powrotu do wyższych stawek podatkowych i silniejszego egzekwowania przepisów antymonopolowych w następnym cyklu wyborczym.</li>
     </ul>
     <h2>Strategie inwestycyjne i ryzyko rynkowe</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Przyszłość podziału władzy między globalnymi potęgami pozostaje niepewna.</li>
      <li>Inwestorzy powinni rozważyć większą alokację na aktywa międzynarodowe, zamiast być nadmiernie przeważonymi w krajowych akcjach.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Największym ryzykiem dla każdego portfela jest jego własna ekspozycja na ograniczoną liczbę akcji.</li>
      <li>Rośnie trend międzynarodowych inwestorów postrzegających USA jako źródło ryzyka.</li>
      <li>Powrót kapitału do Europy i Japonii może stworzyć presję wzrostową na ich waluty.</li>
     </ul>
     <h2>Towary i aktywa alternatywne</h2>
     <ul>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecne przyspieszenie gospodarcze znajduje odzwierciedlenie w akcji cenowej cyklicznych towarów i metali szlachetnych.</li>
      <li>Globalne porozumienie w sprawie polityki monetarnej może nastąpić w połowie lat 30. XXI wieku.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
      <li>Obecny klimat gospodarczy wspiera większą alokację na towary takie jak złoto, srebro i platyna.</li>
      <li>
       <p>— Vincent Deluard</p></li>
     </ul>
    </div>
   </div>
   <div id="loading-trigger" class="py-8 text-center">
    <p>Ładowanie kolejnych artykułów…</p>
    <p>Koniec</p>
   </div>
  </div>
  <p><br>
    Dodaj nas w Google</p>
  <p>`;<br>
    }</p>
  <p>function createMobileArticle(article) {<!-- --><br>
    const displayDate = getDisplayDate(article);<br>
    const editorSlug = article.editor ? article.editor.toLowerCase().replace(/\s+/g, '-') : ";<br>
    const captionHtml = article.imageCaption ? `</p>
  <p>${article.imageCaption}</p>
  <p>` : ";<br>
    const authorHtml = article.isPressRelease ? " : `<br>
    `;</p>
  <p>return `</p>
  <div class="-mx-4">
   <br>
    ${captionHtml}
  </div>
  <p>${article.subheadline ? `</p>
  <p>${article.subheadline}</p>
  <p>` : "}</p>
  <p>${createSocialShare()}</p>
  <p>${authorHtml}<br>
    ${displayDate}</p>
  <p>${article.content}</p>
  <p>`;<br>
    }</p>
  <p>function createDesktopArticle(article, sidebarAdHtml) {<!-- --><br>
    const editorSlug = article.editor ? article.editor.toLowerCase().replace(/\s+/g, '-') : ";<br>
    const displayDate = getDisplayDate(article);<br>
    const captionHtml = article.imageCaption ? `</p>
  <p>${article.imageCaption}</p>
  <p>` : ";<br>
    const categoriesHtml = article.categories.map((cat, i) =&gt; {<!-- --><br>
    const separator = i &lt; article.categories.length – 1 ? '<span class="text-gold text-xs">|</span>' : ";<br>
    return `<span class="flex items-center gap-2">${cat}${separator}</span>`;<br>
    }).join(");<br>
    const desktopAuthorHtml = article.isPressRelease ? " : `<br>
    `;</p>
  <p>return `</p>
  <p>${categoriesHtml}</p>
  <div class="flex flex-row gap-10">
   <div>
    ${article.subheadline ? ` 
    <p>${article.subheadline}</p>
    <p>` : "}</p>
    <p>${desktopAuthorHtml}<br>
      ${displayDate}<br>
      ${createSocialShare()}</p>
   </div>
  </div>
  <p>${captionHtml}</p>
  <p>`;<br>
    }</p>
  <p>function loadMoreArticles() {<!-- --><br>
    if (isLoading || !hasMore) return;</p>
  <p>isLoading = true;<br>
    loadingText.classList.remove('hidden');</p>
  <p>// Build form data for AJAX request<br>
    const formData = new FormData();<br>
    formData.append('action', 'cb_lovable_load_more');<br>
    formData.append('current_post_id', lastLoadedPostId);<br>
    formData.append('primary_cat_id', primaryCatId);<br>
    formData.append('before_date', lastLoadedDate);<br>
    formData.append('loaded_ids', loadedPostIds.join(','));</p>
  <p>fetch(ajaxUrl, {<!-- --><br>
    method: 'POST',<br>
    body: formData<br>
    })<br>
    .then(response =&gt; response.json())<br>
    .then(data =&gt; {<!-- --><br>
    isLoading = false;<br>
    loadingText.classList.add('hidden');</p>
  <p>if (data.success &amp;&amp; data.has_more &amp;&amp; data.article) {<!-- --><br>
    const article = data.article;<br>
    const sidebarAdHtml = data.sidebar_ad_html || ";</p>
  <p>// Check for duplicates<br>
    if (loadedPostIds.includes(article.id)) {<!-- --><br>
    console.log('Duplicate article detected, skipping:', article.id);<br>
    // Update pagination vars and try again<br>
    lastLoadedDate = article.publishDate;<br>
    loadMoreArticles();<br>
    return;<br>
    }</p>
  <p>// Add to mobile container<br>
    mobileContainer.insertAdjacentHTML('beforeend', createMobileArticle(article));</p>
  <p>// Add to desktop container with fresh ad HTML<br>
    desktopContainer.insertAdjacentHTML('beforeend', createDesktopArticle(article, sidebarAdHtml));</p>
  <p>// Update tracking variables<br>
    loadedPostIds.push(article.id);<br>
    lastLoadedPostId = article.id;<br>
    lastLoadedDate = article.publishDate;</p>
  <p>// Execute any inline scripts in the new content (for ads)<br>
    const newArticle = desktopContainer.querySelector(`article[data-article-id="${article.id}"]`);<br>
    if (newArticle) {<!-- --><br>
    const scripts = newArticle.querySelectorAll('script');<br>
    scripts.forEach(script =&gt; {<!-- --><br>
    const newScript = document.createElement('script');<br>
    if (script.src) {<!-- --><br>
    newScript.src = script.src;<br>
    } else {<!-- --><br>
    newScript.textContent = script.textContent;<br>
    }<br>
    document.body.appendChild(newScript);<br>
    });<br>
    }</p>
  <p>// Trigger Ad Inserter if available<br>
    if (typeof ai_check_and_insert_block === 'function') {<!-- --><br>
    ai_check_and_insert_block();<br>
    }</p>
  <p>// Trigger Google Publisher Tag refresh if available<br>
    if (typeof googletag !== 'undefined' &amp;&amp; googletag.pubads) {<!-- --><br>
    googletag.cmd.push(function() {<!-- --><br>
    googletag.pubads().refresh();<br>
    });<br>
    }</p>
  <p>} else if (data.success &amp;&amp; !data.has_more) {<!-- --><br>
    hasMore = false;<br>
    endText.classList.remove('hidden');<br>
    } else if (!data.success) {<!-- --><br>
    console.error('AJAX error:', data.error);<br>
    hasMore = false;<br>
    endText.textContent="Błąd ładowania kolejnych artykułów";<br>
    endText.classList.remove('hidden');<br>
    }<br>
    })<br>
    .catch(error =&gt; {<!-- --><br>
    console.error('Fetch error:', error);<br>
    isLoading = false;<br>
    loadingText.classList.add('hidden');<br>
    hasMore = false;<br>
    endText.textContent="Błąd ładowania kolejnych artykułów";<br>
    endText.classList.remove('hidden');<br>
    });<br>
    }</p>
  <p>// Set up IntersectionObserver<br>
    const observer = new IntersectionObserver(function(entries) {<!-- --><br>
    if (entries[0].isIntersecting) {<!-- --><br>
    loadMoreArticles();<br>
    }<br>
    }, { threshold: 0.1 });</p>
  <p>observer.observe(loadingTrigger);<br>
    })();</p>
  <div class="container mx-auto px-4 py-10">
   <div class="max-w-4xl mx-auto">
    <div>
     <p>© Decentral Media i Crypto Briefing® 2026.</p>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <p>Źródło: https://cryptobriefing.com/vincent-deluard-inflationary-pressures-mirror-the-late-90s-the-gig-economys-tax-impact-is-significant-and-stocks-may-thrive-amid-fiscal-stimulus-forward-guidance/</p>
</div>