Nielegalne Stablecoiny osiągają 5-letnie maksimum na poziomie 141 mld USD w 2025 roku, TRM Labs

Nowe dane od firmy zajmującej się analizą blockchain TRM Labs pokazują, że nielegalni aktorzy przenieśli około 141 miliardów dolarów przez stablecoiny w 2025 roku — najwyższa roczna suma od pięciu lat. Raport opublikowany w tym tygodniu ostrzega, że wzrost ten nie sygnalizuje szerokiej akceleracji przestępczości związanej z kryptowalutami, ale raczej głębsze poleganie na stablecoinach w działaniach, gdzie szybkość, płynność i przepływy transgraniczne oferują wyraźne przewagi operacyjne. Analiza podkreśla sieci powiązane z sankcjami oraz usługi przepływu dużych środków jako dominujące kanały dla tych przepływów, uwydatniając, jak stablecoiny stały się preferowaną infrastrukturą do przenoszenia wartości poza tradycyjnymi kontrolami finansowymi.

Według badania TRM, działalność związana z sankcjami stanowiła zadziwiające 86% wszystkich nielegalnych przepływów kryptowalut w 2025 roku. Z 141 miliardów dolarów w działalności stablecoinów, około połowa — około 72 miliardy dolarów — była związana konkretnie z tokenem powiązanym z rublem znanym jako A7A5, którego operacje są niemal całkowicie skoncentrowane w ekosystemach objętych sankcjami. Instytucjonalny nacisk na te tokeny wskazuje na uderzający trend: stablecoiny nie są jedynie narzędziem do codziennego handlu, ale wyspecjalizowaną infrastrukturą wspierającą obchodzenie przez państwa i finanse unikające egzekwowania prawa.

Poza koncentracją A7A5, raport zauważa, że sieci powiązane z Rosją przecinają się z innymi ekosystemami wspieranymi przez państwa, w tym aktorami związanymi z Chinami, Iranem, Koreą Północną i Wenezuelą. Według słów TRM, te ustalenia pokazują, jak stablecoiny ewoluowały w infrastrukturę łączącą podmioty objęte sankcjami dążące do przenoszenia wartości poza konwencjonalne kontrole finansowe. Ta wzajemnie powiązana sieć stawia pytania dla regulatorów i instytucji finansowych o to, jak monitorować przepływy transgraniczne, które wykorzystują infrastrukturę stablecoinów — nawet gdy większość legalnej działalności pozostaje solidna i głównego nurtu.

Po stronie popytu, raport zwraca uwagę na sposób, w jaki nielegalne platformy handlowe wdrażają stablecoiny na rynkach peryferyjnych. Podczas gdy oszustwa, oprogramowanie ransomware i hakowanie nadal występują, te działania zwykle realizują swoje użycie kryptowalut w wielu etapach, często zaczynając od Bitcoin (CRYPTO: BTC) lub innych aktywów kryptowalutowych, zanim przejdą do stablecoinów później w sekwencji prania pieniędzy. Badania identyfikują również kategorie takie jak nielegalne towary i usługi oraz handel ludźmi jako wykazujące „niemal całkowite użycie stablecoinów", sugerując, że operatorzy priorytetowo traktują pewność płatności i płynność nad potencjalnym wzrostem cen. W praktycznych terminach oznacza to, że stablecoiny zapewniają przewidywalne infrastruktury rozliczeń, które są mniej wrażliwe na zmienność cen, cechę, którą sieci nielegalne wysoko cenią przy przenoszeniu środków między jurysdykcjami.

Wolumen na platformach gwarancyjnych — cyfrowych platformach, które ułatwiają podział ryzyka lub rozliczenia dla nielegalnych usług — wzrósł do ponad 17 miliardów dolarów pod koniec 2025 roku, z większością działalności denominowanej w stablecoinach. TRM argumentuje, że ponieważ około 99% tego wolumenu jest rozliczane w stablecoinach, te platformy funkcjonują bardziej jako infrastruktura prania pieniędzy niż miejsca spekulacyjne. Implikacja jest taka, że stablecoiny stały się preferowanym środkiem do przenoszenia dużych sum z szybkością i płynnością, nawet jeśli większość działalności występuje poza legalnymi rynkami. Raport zauważa również, że rola stablecoinów w takich ekosystemach nie jest oznaką nieodłącznej przestępczości kryptowalut, ale raczej sygnałem o sposobach, w jakie nielegalni aktorzy adaptują się do reżimów egzekwowania i kontroli kapitału.

Potwierdzając szerszy obraz, Chainalysis wcześniej podkreślił wzrost przepływów kryptowalut do podejrzanych sieci handlu ludźmi, raportując 85% wzrost rok do roku w 2025 roku. W tej analizie, międzynarodowe usługi eskortowe i sieci prostytucji były notowane jako działające niemal całkowicie na stablecoinach, odzwierciedlając popyt na pewność płatności w nielegalnych sieciach, a także preferencję dla płynności transgranicznej. Te ustalenia wzmacniają ocenę TRM Labs, że stablecoiny służą jako kręgosłup transferu wartości dla kilku działań wysokiego ryzyka, nawet gdy sektor jako całość pozostaje znacznie większy i bardziej zróżnicowany niż sugerowałyby wzorce nielegalnego użycia.

Z perspektywy skali, TRM Labs zaobserwował, że całkowita działalność stablecoinów przekroczyła 1 bilion dolarów w miesięcznym wolumenie transakcji przy wielu okazjach w 2025 roku. Ekstrapolując z tych miesięcznych skoków, badanie szacuje około 12 bilionów dolarów rocznej działalności stablecoinów, co sugeruje, że nielegalne użycie stanowi około 1% całości. Ta proporcja stoi obok globalnych szacunków Biura Narodów Zjednoczonych ds. Narkotyków i Przestępczości, które umieszczają pranie pieniędzy na około 2% do 5% globalnego PKB — kwota w zakresie około 800 miliardów do 2 bilionów dolarów. Zestawienie tych liczb podkreśla trwałe napięcie: stablecoiny są wszechobecne w legalnych finansach, jednocześnie umożliwiając wyrafinowane nielegalne sieci, które regulatorzy nadal badają. Ustalenia pojawiają się w trakcie trwających dyskusji politycznych o tym, jak najlepiej zrównoważyć innowacje z solidną zgodnością i kontrolą ryzyka, szczególnie gdy reżimy sankcji ewoluują i zacieśniają się wskaźniki egzekwowania.

W kontekście, raport TRM dodaje impetu do szerszej debaty branżowej o tym, jak egzekwować sankcje i zwalczać nielegalne finanse bez tłumienia legalnego użycia. Splątanie podmiotów objętych sankcjami z sieciami powiązanymi z państwem i niepowstrzymywanymi przez państwo, jak opisuje TRM, wskazuje na potrzebę wzmocnionej analityki on-chain, współpracy transgranicznej i bardziej szczegółowych kontroli emisji i rozliczeń stablecoinów. Podczas gdy zdecydowana większość działalności stablecoinów pozostaje legalna, widoczność nielegalnego segmentu — szczególnie w wysokowartościowych przepływach związanych z sankcjami — sygnalizuje, że zarówno decydenci polityczni, jak i uczestnicy rynku powinni zwracać baczniejszą uwagę na płynność i infrastrukturę rozliczeń, którymi stały się ekosystemy kryptowalut. Ustalenia raportu są przypomnieniem, że na dobre lub złe, stablecoiny zajmują centralną rolę w nowoczesnych finansach, kształtując sposób, w jaki wartość porusza się przez granice, nawet gdy regulatorzy dostosowują się do szybko ewoluującego cyfrowego krajobrazu.

Dlaczego to ma znaczenie

Ustalenia TRM Labs oświetlają niuansowaną rzeczywistość dla rynków kryptowalut i decydentów politycznych. Stablecoiny dojrzały do podstawowej warstwy rozliczeń, która wspiera codzienną działalność handlową, ale służy również jako krytyczna infrastruktura dla nielegalnych finansów podczas kryzysów sankcyjnych. Dla giełd kryptowalut, dostawców portfeli i fintechów, raport podkreśla znaczenie wdrażania solidnych kontroli sankcyjnych i ocen ryzyka na poziomie adresów, szczególnie dla kontrahentów z powiązaniami z gospodarkami objętymi sankcjami lub korytarzami szarego rynku. Koncentracja nielegalnej działalności w garstce stablecoinów podkreśla również potrzebę precyzyjnego tagowania, śledzenia i monitorowania w czasie rzeczywistym, aby zniechęcić do nadużyć przy zachowaniu legalnej płynności i płatności transgranicznych.

Dla regulatorów, dane podkreślają ograniczenia tradycyjnych kontroli finansowych, gdy stają w obliczu bezgranicznych cyfrowych infrastruktur. Stabilność i szybkość stablecoinów oferują niezaprzeczalne korzyści dla legalnego handlu, przekazów pieniężnych i handlu transgranicznego, ale tworzą również tarcia dla egzekwowania. Analiza TRM wzmacnia apele o jaśniejsze ujawnienia związane ze stablecoinami, ustandaryzowane ramy zgodności i międzynarodową współpracę w celu zajęcia się unikaniem sankcji bez nieumyślnego ograniczania innowacji. Inwestorzy i budowniczowie mogą wywnioskować, że krajobraz ryzyka pozostaje dynamiczny: ryzyko reputacyjne i regulacyjne wokół stablecoinów może szybko się zmieniać w miarę ewolucji priorytetów egzekwowania i pojawiania się nowych narzędzi do monitorowania zachowań on-chain.

Dla użytkowników i szerszego rynku, przekaz jest podwójny. Po pierwsze, nielegalne użycie stanowi stosunkowo niewielką część ogólnej działalności stablecoinów, ale jego widoczność ma znaczenie, ponieważ przecina się z polityką sankcyjną i stabilnością makroekonomiczną. Po drugie, wydarzenia z 2025 roku pokazują, jak szybko płynność stablecoinów może być przekierowana w stronę ograniczonych kanałów, gdy luki w zarządzaniu lub działania egzekwujące nie nadążają za innowacjami. Trwający dialog między firmami analitycznymi, decydentami politycznymi i uczestnikami branży będzie kształtował sposób ewolucji stablecoinów — od zwykłych infrastruktur płatności do potencjalnych wektorów ryzyka wymagających bardziej rygorystycznych standardów zarządzania ryzykiem i zarządzania.

Co obserwować dalej

• Dalsze aktualizacje metodologiczne i rozpiski od TRM Labs szczegółowo opisujące, które stablecoiny i korytarze związane z sankcjami dominują nielegalne przepływy.
• Reakcje regulacyjne i działania egzekucyjne związane z sieciami objętymi sankcjami zidentyfikowanymi w raporcie, w tym współpraca transgraniczna i inicjatywy zgodności z sankcjami.
• Monitorowanie wzorców emisji i cyrkulacji stablecoinów, gdy decydenci polityczni rozważają surowsze kontrole lub nowe wymagania zgodności dla emitentów i powierników.
• Trwające badania od Chainalysis i innych firm nad rolą stablecoinów w sieciach handlu ludźmi, aby ocenić, czy nowe narzędzia śledzące zmniejszają nielegalną działalność z czasem.
• Rozwój regulacyjny związany z pakietami sankcyjnymi i powiązanymi zasadami ekspozycji kryptowalutowej w jurysdykcjach podkreślonych w raporcie.

Źródła i weryfikacja

• TRM Labs, Stablecoins at Scale: Broad Adoption and Highly Concentrated Illicit Networks (oficjalny blog)
• Działalność związana z sankcjami stanowiła 86% nielegalnych przepływów kryptowalut w 2025 roku (artykuł Cointelegraph)
• Sieci powiązane z Rosją i kontekst pakietu sankcji UE (artykuł Cointelegraph)
• Tether kwestionuje raport o nielegalnej działalności z udziałem USDT (artykuł Cointelegraph)
• Raport Chainalysis o użyciu kryptowalut w sieciach handlu ludźmi
• Przegląd prania pieniędzy UNODC

Nielegalne stablecoiny: sieci sankcyjne i infrastruktury prania pieniędzy

Nielegalni aktorzy przenieśli szacowane 141 miliardów dolarów przez stablecoiny w 2025 roku, odzwierciedlając zmianę w sposobie, w jaki operacje objęte sankcjami wykorzystują cyfrowe infrastruktury do omijania tradycyjnych kontroli finansowych. W ramach badania, działalność związana z sankcjami dominuje krajobraz nielegalnych kryptowalut, sygnalizując, że reżimy egzekwowania kształtują kanały, przez które przestępcy przenoszą fundusze. Dane pokazują wyraźną koncentrację wokół stablecoina powiązanego z rublem znanego jako A7A5, z około 72 miliardami dolarów całości związanej z tym pojedynczym aktywem. To skupienie wskazuje na wyspecjalizowany ekosystem, w którym wybór aktywów jest zgodny z wymaganiami operacyjnymi sieci objętych sankcjami, a nie z zachowaniem nastawionym na spekulacyjne poszukiwanie zysków.

W tym ekosystemie, raport podkreśla sieci, które zacierają granice geograficzne — aktorzy powiązani z Rosją przecinający się ze sferami związanymi z Chinami, Iranem, Koreą Północną i Wenezuelą. Analiza podkreśla, jak stablecoiny stały się łączącą tkaniną dla podmiotów objętych sankcjami dążących do przenoszenia wartości poza konwencjonalne kontrole, wzmacniając stabilność w transferach transgranicznych przy jednoczesnym komplikowaniu egzekwowania. Równolegle, dane wskazują na szerszy wzór: nielegalna działalność w obszarze sankcji i przepływu pieniędzy na dużą skalę dominuje nielegalne użycie stablecoinów, nawet gdy inne kategorie coraz bardziej polegają na tych cyfrowych infrastrukturach dla płynności i pewności rozliczenia.

W legalnych terminach, stablecoiny nadal wspierają szeroki zakres zastosowań, w tym przekazy pieniężne i płatności transgraniczne, z całkowitą działalnością stablecoinów przekraczającą 1 bilion dolarów w miesięcznym wolumenie przy wielu okazjach w 2025 roku. Jeśli się projektuje roczną skalę, liczba zbliża się do 12 bilionów dolarów, z czego nielegalna część — wynosząca około 1% — należy do wysoce regulowanej, wysokiego ryzyka działalności związanej z sankcjami i powiązanymi sieciami. Własne szacunki Biura Narodów Zjednoczonych ds. Narkotyków i Przestępczości umieszczają globalne pranie pieniędzy na 2%–5% PKB, co jest zgodne z szerszym uznaniem, że nielegalne finanse utrzymują się na dużą skalę pomimo ulepszeń w wykrywaniu i policji. Te liczby wspólnie ilustrują środowisko kryptowalutowe, które jest duże, wzajemnie powiązane i nieustannie dostosowujące się do presji egzekwowania i zmian politycznych.

Obraz jest niuansowany: te same infrastruktury, które napędzają legalne płatności i globalny handel, oferują również odporność i szybkość, którą nielegalni aktorzy nauczyli się wykorzystywać. W miarę jak decydenci polityczni i uczestnicy rynku absorbują te spostrzeżenia, droga naprzód obejmuje ukierunkowane ulepszenia w monitorowaniu, raportowaniu i transgranicznej wymianie informacji w celu złagodzenia ryzyka bez tłumienia legalnych korzyści ze stablecoinów. Trwający dialog między firmami analitycznymi, regulatorami i branżą kryptowalut będzie kształtował kontury adopcji stablecoinów w nadchodzących latach, równoważąc innowacje z imperatywem solidnych kontroli AML/CFT.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Illicit Stablecoins Reach 5-Year High at $141B in 2025, TRM Labs na Crypto Breaking News – twoim zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, wiadomości Bitcoin i aktualizacji blockchain.