Czego inwestorzy powinni oczekiwać od Rezerwy Federalnej po najnowszych danych o zatrudnieniu?

Inwestorzy obserwujący Rezerwę Federalną po najnowszych danych o zatrudnieniu otrzymali w piątek niepokojącą odpowiedź.

Rynek pracy słabnie, inflacja wciąż utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2%, a urzędnicy mają teraz mniej przestrzeni, by brzmieć pewnie.

Biuro Statystyki Pracy poinformowało, że zatrudnienie poza rolnictwem spadło o 92 000 w lutym. Ekonomiści spodziewali się wzrostu o 50 000. To był trzeci spadek liczby miejsc pracy w ciągu ostatnich pięciu miesięcy. Ten raport wywołał ostrą debatę w Fed. Mary Daly, Stephen Miran i Michelle Bowman zareagowali w piątek, a wszystkie trzy komentarze miały znaczenie, ponieważ urzędnicy spotkają się ponownie 17-18 marca w Waszyngtonie.

Mary Daly twierdzi, że słabe zatrudnienie w lutym zmusza Fed do rozważenia miejsc pracy w kontekście inflacji

Prezes Rezerwy Federalnej w San Francisco Mary Daly powiedziała w piątek, że słaby lutowy raport o zatrudnieniu utrudnił kształtowanie polityki. W wywiadzie udzielonym w piątek Mary nie zobowiązała się do stanowiska w sprawie stóp procentowych. Powiedziała, że rynek pracy się osłabia, podczas gdy inflacja wciąż utrzymuje się powyżej celu, co sprawia, że kolejna decyzja jest trudniejsza.

Mary powiedziała: „Ten raport o rynku pracy przyciągnął moją uwagę". Dodała również: „Nie sądzę, że można przejść obojętnie obok tego raportu, ale też nie sądzę, że powinno się robić z niego więcej niż z danych z jednego miesiąca".

Mary porównała również obecny moment z 2019 rokiem, kiedy inflacja była poniżej celu, a obniżki stóp procentowych łatwiej było uzasadnić. Powiedziała, że tym razem jest inaczej, ponieważ inflacja utrzymuje się powyżej celu od dłuższego czasu.

Mary powiedziała: „To zupełnie inny świat niż wtedy, gdy mamy inflację poniżej naszego celu". Dodała: „Ale teraz mamy inflację powyżej celu. Utrzymuje się powyżej celu od jakiegoś czasu, więc to naprawdę kwestia równoważenia ryzyka, i mam nadzieję, że 75 punktów bazowych, które obniżyliśmy w zeszłym roku, ustawi dolny próg dla rynku pracy".

Po raporcie inwestorzy na rynku kontraktów terminowych zwiększyli szanse na obniżki stóp. Przesunęli oczekiwaną kolejną obniżkę na lipiec i zwiększyli prawdopodobieństwo dwóch obniżek do końca roku. Mary powiedziała również, że Fed miałby trudności z uzasadnieniem podwyżki, gdy nie ma wyraźnych oznak stabilności rynku pracy.

Powiedziała: „Myślę, że najważniejsze jest to, że naprawdę trudno jest teraz podnieść stopy w świecie, w którym... nie mamy żadnych dowodów na to, że [rynek pracy jest] całkiem stabilny. Więc myślę, że po prostu potrzebujemy więcej czasu". Mary nie głosuje w tym roku w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku, ale będzie głosować ponownie w 2027 roku.

Stephen Miran i Michelle Bowman twierdzą, że Fed może potrzebować głębszych cięć po słabych danych o zatrudnieniu

Gubernator Rezerwy Federalnej Stephen Miran powiedział w piątek, że słaby lutowy raport o zatrudnieniu wspiera argumenty za niższymi stopami. Wypowiadając się w Money Movers, Stephen powiedział: „Myślę, że nie mamy problemu z inflacją". Powiedział również:

Stephen powiedział, że postrzega stopę neutralną jako o około jeden pełny punkt procentowy niższą. Na grudniowym posiedzeniu konsensus wśród urzędników Fed był taki, że stopa neutralna wynosi około 3,1%, co wskazuje na jeszcze dwie obniżki, jak donosił wówczas Cryptopolitan.

Stephen argumentował również, że uporczywe odczyty inflacji są zniekształcane przez sposób, w jaki departamenty handlu i pracy mierzą ceny.

Jednym z przykładów, który podał, były opłaty za zarządzanie portfelem, które rosną w dolarach, gdy giełdy idą w górę, nawet jeśli rzeczywista stawka opłat się nie zmienia.

Stephen powiedział również, że niedawny wzrost cen ropy związany z wojną w Iranie jest mniej niepokojący dla polityki. Powiedział, że Rezerwa Federalna zazwyczaj nie reaguje na takie wstrząsy cen ropy, ponieważ zwiększają one inflację nagłówkową, ale często nie zmieniają średnioterminowej ścieżki inflacji bazowej.

Stephen powiedział: „Zazwyczaj Rezerwa Federalna nie reaguje na wyższe ceny ropy w ten sposób. To [zwiększa] inflację nagłówkową, ale to zwykle jednorazowy wstrząs".

Dodał, że:-

Wiceprzewodnicząca Fed ds. Nadzoru Michelle Bowman również zasygnalizowała poparcie dla dalszych cięć po słabym raporcie.

W wywiadzie dla Fox Business Michelle powiedziała, że była zadowolona z utrzymania stóp na styczniowym posiedzeniu, ale lutowe dane zmieniły sytuację.

Michelle powiedziała: „Byłam zadowolona z utrzymania na naszym styczniowym posiedzeniu, ale teraz, gdy zobaczyliśmy, że rynek pracy, może to była anomalia", odnosząc się do silnego tworzenia miejsc pracy w styczniu.

Michelle następnie dodała, że nowe dane „potwierdzają mi, że rynek pracy nadal jest słaby i mógłby skorzystać z pewnego wsparcia ze strony naszej stopy polityki".

Zdobądź darmowe miejsce w ekskluzywnej społeczności handlu kryptowalutami - ograniczone do 1000 członków.