Por que o Banco do Japão é tão importante para o Bitcoin?

Operadores de Bitcoin costumam se concentrar no Federal Reserve dos EUA. No entanto, o Banco do Japão (BoJ) pode ser tão relevante para o mercado de cripto quanto o banco central americano.

Isso ocorre porque o Japão desempenha um papel único na liquidez global. Quando essa liquidez diminui, o Bitcoin frequentemente registra quedas expressivas.

O iene desvalorizado é o motor oculto de liquidez do bitcoin

Por décadas, o Japão manteve taxas de juros próximas de zero ou negativas. Com isso, o iene se consolidou como uma das moedas mais baratas do mundo para empréstimos.

Foi assim que surgiu o chamado carry trade com o iene.

Grandes instituições — incluindo fundos hedge, bancos, gestoras de ativos e mesas de operações proprietárias — tomam empréstimos em iene por meio de bancos japoneses, mercados de swap cambial e canais de financiamento de curto prazo.

Depois, convertem o iene em euro ou dólar. O capital é direcionado para aplicações de maior rendimento.

Esses ativos envolvem ações, crédito, mercados emergentes e, cada vez mais, cripto. O Bitcoin se beneficia enquanto esse financiamento permanece barato e abundante.

O Bitcoin é particularmente atraente porque opera 24 horas por dia, sete dias por semana, com alta volatilidade. Para fundos alavancados, a moeda é um instrumento líquido para assumir posições de maior risco.

Uma elevação dos juros pelo BoJ pode desestabilizar esse sistema.

Por que um pequeno aumento na taxa do BoJ pode ter um impacto desproporcional?

No papel, o movimento planejado pelo BoJ parece modesto.

O mercado espera uma alta de aproximadamente 25 pontos-base, levando a taxa básica do Japão para próximo de 0,75%. Esse patamar segue bem abaixo dos juros dos EUA ou da Europa.

Mas o tamanho do ajuste não é o principal ponto.

O Japão passou décadas ancorado em níveis próximos de zero. Mesmo um aumento discreto representa uma mudança estrutural nas condições de financiamento.

Mais que isso, altera a expectativa dos mercados.

Se investidores acreditam que o Japão pode iniciar um ciclo de aperto monetário prolongado, muitos optam por reduzir a exposição precocemente.

Essa antecipação, por si só, já pode provocar vendas generalizadas em ativos de risco globais. O Bitcoin sente esse impacto de forma rápida, já que negocia de forma ininterrupta e reage com mais agilidade do que ações ou títulos.

Como o aperto do BoJ pode provocar liquidações de Bitcoin

As quedas mais acentuadas do Bitcoin dificilmente resultam apenas da venda à vista. A alavancagem exerce papel central.

Uma postura mais rígida do BoJ pode fortalecer o iene, além de impulsionar as taxas globais, pressionando simultaneamente os ativos de risco.

O Bitcoin, então, rompe níveis técnicos relevantes. Isso é expressivo, pois os mercados de cripto dependem fortemente de contratos futuros perpétuos e operações de margem.

Com a queda das cotações, posições longas alavancadas atingem limites de liquidação. As exchanges realizam vendas automáticas de garantias para cobrir perdas.

Essas vendas forçadas ampliam a trajetória de queda do Bitcoin. O movimento desencadeia liquidações adicionais em efeito cascata.

Isso explica por que eventos macroeconômicos podem parecer quedas restritas à cripto. O primeiro impacto advém dos juros e do câmbio.

A segunda onda é alimentada pela estrutura alavancada do mercado de cripto.

O que traders observam em decisões do BoJ

O risco de decisões do BoJ se acumula antes do anúncio oficial. Operadores atentos buscam sinais de alerta:

• Força do iene, indicando desmontagem do carry trade
  
• Alta dos juros de títulos, que torna as condições financeiras mais restritivas
  
• Queda das taxas de financiamento ou do open interest, evidenciando redução da alavancagem
  
• Rompimento de suportes relevantes do Bitcoin, potencializando liquidações
  

A comunicação do BoJ também tem influência. Um aumento de juros acompanhado de sinalização moderada pode acalmar o mercado.

Já uma mensagem rígida tende a intensificar a pressão vendedora.

Em resumo, o Banco do Japão é relevante pois controla uma fonte fundamental de liquidez mundial. Quando esse fluxo é restringido, o Bitcoin costuma ser impactado primeiro.

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