Departamento do Trabalho dos EUA Propõe Regra para Planos 401(k) para Expandir o Acesso a Criptomoedas e Private Equity

TLDR

• O Departamento do Trabalho dos EUA propôs uma nova regra 401(k) em 30 de março de 2026.
• A regra poderia expandir o acesso a criptomoedas, capital de risco e outros ativos alternativos.
• Cria um porto seguro de seis fatores para fiduciários que selecionam investimentos do plano.
• A proposta não se aplica a janelas de corretagem ou contas de corretagem autodirigidas.
• Comentários públicos serão aceites durante 60 dias após a publicação no Registo Federal.

O Departamento do Trabalho dos EUA propôs uma nova regra que poderia ampliar as opções de investimento de reforma para mais de 90 milhões de americanos. A proposta daria aos fiduciários do plano 401(k) um processo mais claro para considerar ativos alternativos, incluindo capital de risco, imóveis, infraestrutura, commodities e ativos digitais como criptomoedas.

A regra foi emitida pela Administração de Segurança de Benefícios de Funcionários em 30 de março de 2026. Segue-se à ordem executiva do Presidente Donald Trump sobre a expansão do acesso a ativos alternativos em planos 401(k). O departamento disse que a proposta foi concebida para reduzir a carga regulatória e o risco de litígio, mantendo os padrões fiduciários vinculados ao processo.

A Secretária do Trabalho Lori Chavez-DeRemer disse que a proposta pretende refletir o panorama de investimento atual. O Secretário do Tesouro Scott Bessent disse que o esforço faz parte de um impulso mais amplo para alargar as escolhas de planos de reforma, protegendo ao mesmo tempo os ativos de reforma. O Presidente da SEC Paul Atkins também disse que a proposta poderia expandir oportunidades de construção de riqueza a longo prazo para poupadores.

O regulamento proposto intitula-se "Deveres Fiduciários na Seleção de Alternativas de Investimento Designadas". Estabeleceria um porto seguro baseado em processo para fiduciários ao abrigo da ERISA ao selecionar opções de investimento do plano em planos de contribuição definida dirigidos por participantes.

Proposta retorna o foco ao processo fiduciário

O Departamento do Trabalho disse que a regra é neutra em relação à classe de ativos. Não exige que qualquer plano adicione criptomoedas, capital de risco ou qualquer outro ativo alternativo. Também não proíbe nenhuma classe de ativos, a menos que esse investimento seja ilegal de outra forma ao abrigo da lei existente.

Em vez disso, a proposta retorna ao princípio de longa data da ERISA de que a prudência depende do processo. O departamento disse que os fiduciários devem ter discrição máxima na seleção de investimentos, desde que conduzam uma revisão cuidadosa e objetiva.

A proposta também marca uma mudança de política em relação às orientações anteriores. Em 2022, a administração Biden alertou os fiduciários sobre a inclusão de opções de criptomoedas nos menus 401(k). A nova regra substituiria essa abordagem por uma estrutura mais ampla que não destaca os ativos digitais para tratamento especial.

O departamento disse que os gestores de planos de contribuição definida já tinham autoridade para considerar ativos alternativos. Ainda assim, muito poucos planos os utilizavam devido à incerteza jurídica e ao aumento do risco de litígio. A proposta cita anos de litígio sobre taxas envolvendo planos de reforma e diz que uma estrutura mais clara pode reduzir essa pressão.

Seis fatores de porto seguro estabelecem o padrão

Ao abrigo da regra proposta, os fiduciários precisariam avaliar seis fatores centrais ao rever alternativas de investimento. Esses fatores são desempenho, taxas, liquidez, avaliação, benchmarks de desempenho e complexidade. O departamento disse que as decisões tomadas através desse processo seriam presumidas razoáveis.

Quanto ao desempenho, os fiduciários precisariam comparar um número razoável de opções semelhantes e rever os retornos ajustados ao risco esperados. Em relação às taxas, precisariam determinar se os custos são apropriados relativamente aos retornos esperados e outros benefícios do plano.

A liquidez também faz parte da estrutura. A proposta diz que os planos de reforma não precisam deter apenas produtos totalmente líquidos. Ainda assim, os fiduciários devem decidir se um investimento tem liquidez suficiente tanto para o plano como para os participantes individuais.

O fator de avaliação exige que os fiduciários confirmem que um investimento pode ser avaliado com precisão e de maneira atempada. O fator de benchmark exige que cada investimento tenha um padrão de comparação significativo. A complexidade exige que os fiduciários determinem se compreendem o produto ou precisam de ajuda externa qualificada.

Regra não cobriria janelas de corretagem

O porto seguro proposto aplicar-se-ia a alternativas de investimento designadas em planos dirigidos por participantes. Não se aplicaria a janelas de corretagem ou contas de corretagem autodirigidas. Isso significa que a regra se concentra na seleção do menu do plano, não em todas as rotas de investimento possíveis dentro de uma conta de reforma.

Se finalizada, a regra poderia facilitar aos patrocinadores de planos considerar a adição de ativos alternativos sem presumir que esses produtos irão desencadear preocupação regulatória automática. Ao mesmo tempo, os fiduciários continuariam responsáveis por documentar decisões e agir no interesse dos participantes do plano.

A Administração de Segurança de Benefícios de Funcionários disse que protege mais de 156 milhões de trabalhadores, reformados e membros da família. Supervisiona cerca de 801.000 planos de reforma privados e planos de benefícios detendo aproximadamente 13,8 biliões de dólares em ativos.

O departamento está agora a convidar comentários públicos sobre a proposta. Os comentários serão aceites durante 60 dias após a publicação no Registo Federal. Até lá, espera-se que os patrocinadores de planos e fiduciários revejam a estrutura proposta de seis fatores e considerem o seu impacto potencial nas futuras decisões de investimento 401(k).