Rezerva Federală urmează să mențină ratele dobânzilor, piețele eliminând complet reducerile din 2026 – Bitcoin News

Puncte cheie:

• Contractele futures pe fondurile Fed de pe CME arată o probabilitate de 99,5% că Fed va menține ratele la 3,50%-3,75% la reuniunea FOMC din 29 aprilie.
• Prețul țițeiului WTI depășind 110 dolari pe baril după discursul lui Trump din aprilie a ridicat șansele Polymarket pentru 0 reduceri la 36% pentru întreg anul 2026.
• Următorul test major sosește pe 17 iunie, când piețele evaluează o șansă de 96,7% că Fed va menține costurile împrumuturilor neschimbate din nou.

Fed se confruntă cu consensul pieței: fără reduceri, fără grabă de relaxare

Începând cu acest weekend, contractele futures pe fondurile Fed urmărite de instrumentul CME Fedwatch arată acum o probabilitate de 99,5% că Comitetul Federal al Pieței Deschise (FOMC) va menține rata de referință la 3,50%-3,75% la reuniunea sa din 29 aprilie. Cu o lună în urmă, pe 4 martie, traderii alocau doar o șansă de 88,2% pentru menținere, cu aproape 12% încă mizând pe o reducere la 325-350 puncte de bază. Acea fereastră s-a închis.

Schimbarea a urmat discursului național în prime-time al președintelui Donald Trump din această săptămână, unde a promis să lovească Iranul „extrem de dur" în următoarele săptămâni, a amenințat să bombardeze centrale electrice și a minimalizat dependența SUA de petrolul din Strâmtoarea Hormuz. Piețele au răspuns imediat. Țițeiul WTI a depășit 110-112 dolari pe baril, iar Brent s-a stabilit peste 107 dolari, niveluri care nu au fost văzute consistent de la șocul Rusia-Ucraina din 2022.

Primele fizice pentru petrol în Houston au crescut la 5,50 dolari peste contractele futures. Strâmtoarea Hormuz, prin care se deplasează zilnic aproximativ 20% din aprovizionarea globală cu petrol, a văzut acțiuni navale iraniene care au aproape oprit traficul de tancuri petroliere de când luptele au escaladat la sfârșitul lunii februarie 2026. Agenția Internațională pentru Energie a coordonat eliberări de stocuri de urgență în peste 30 de țări, care au atenuat dar nu au eliminat deficitele.

Aceste pierderi de aprovizionare se reflectă direct în indicatorul de inflație preferat al Fed. Rezumatul Proiecțiilor Economice din 18 martie a revizuit inflația PCE pentru 2026 la 2,7%, în creștere de la estimarea de 2,4% emisă în decembrie. PCE de bază a ajuns la același nivel. Punctul median al Fed încă planifică o reducere de 25 de puncte de bază în acest an, dar președintele Jerome Powell a precizat la conferința de presă post-reuniune că oficialii au nevoie de mai mult timp pentru a evalua dacă se materializează efecte de rundă secundă, spirale salariu-preț și așteptări dezancorate.

Piețele de predicție și redistribuirea locurilor

Guvernatorul Stephen Miran a exprimat singura opinie dizidenă la reuniunea din 17-18 martie, votând pentru o reducere imediată. Ceilalți 10 membri votanți au menținut.

Piețele de predicție sunt mai directe. Polymarket alocă în prezent o probabilitate de 36% pentru zero reduceri de rate în întreg anul 2026, în creștere de la 10% înainte de începerea războiului. O singură reducere de 25 de puncte de bază atrage șanse de 23%. Kalshi pune scenariul fără reduceri la 38,5%, cu 2,9 milioane dolari în volum de tranzacționare reflectând convingere cu bani reali.

Pentru reuniunea FOMC din 17 iunie, CME Fedwatch arată o probabilitate de 96,7% pentru o altă menținere. Pe 4 martie, acea cifră era la 66,8%, cu 30,2% dintre traderi încă așteptându-se la o reducere până în iunie. Acea primă de relaxare a dispărut aproape în întregime.

Birourile de pe Wall Street rămân mai optimiste decât piețele de contracte futures. Citi, de exemplu, încă prognozează peste 75 de puncte de bază în reduceri pentru acest an. Dar până în februarie, Citi și-a amânat predicția. Această divizare contează. Prognozatorii profesioniști evaluează un scenar în care conflictul se de-escaladează și petrolul scade; traderii de contracte futures evaluează lumea așa cum există astăzi.

Powell a încadrat șocul petrolier alături de perturbările anterioare de aprovizionare, pandemie, tarife și a numit evoluțiile din Orientul Mijlociu „incerte". Fed nu se va mișca până când nu va avea date mai clare. Cifrele viitoare ale inflației înainte și după șoc, împreună cu raportul de locuri de muncă din aprilie, vor fi examinate îndeaproape. Totuși, cărțile sunt amestecate din nou, iar mandatul lui Powell ca președinte al Rezervei Federale se încheie pe 15 mai 2026.

Donald Trump l-a propus pe Kevin Warsh ca următorul președinte, deși mandatul separat al lui Powell ca guvernator al Rezervei Federale se întinde până la 31 ianuarie 2028. Din acel punct de vedere, poziția sa are mai puțină greutate; ca unul dintre cei șapte guvernatori până în 2028, Powell deține un singur vot și nu are autoritatea de a ghida rezultatele în maniera președintelui. Precedentul istoric indică faptul că președinții care pleacă rareori mențin o influență semnificativă odată ce sunt așezați ca guvernatori.

Între timp, ca de obicei, consumatorii americani absorb matematica. Media națională a prețului la benzină se apropie sau depășește 4 dolari pe galon în nenumărate state, în creștere cu aproximativ 1 dolar de dinaintea războiului. Rata medie a împrumutului ipotecar pe 30 de ani se situează în jurul valorii de 6,38%. Costurile împrumuturilor în întreaga economie rămân ridicate deoarece Fed nu are spațiu să relaxeze fără a risca un al doilea val de inflație. Unul care ar putea sosi indiferent dacă factorii de decizie politică intenționează sau nu.

Următoarea decizie FOMC vine pe 29 aprilie. În absența unei inversări dramatice a prețurilor la petrol sau a unui armistițiu care să țină în mod credibil, se așteaptă ca Fed să facă ceea ce piețele au evaluat deja: nimic.