Prețul Bitcoin Rămâne în Continuare Amenințat În Ciuda Ușurării pe Termen Scurt Oferite de Fed și BoJ

Informații cheie:

• Prețul Bitcoin a crescut cu 3% la 88 059,05 USD în urma creșterii ratei de către Banca Japoniei și comentariilor Fed.
• BoJ a majorat ratele la 0,75%, cel mai mare nivel din 1995, în timp ce Fed semnalează că nu există urgență pentru noi reduceri.
• Stabilitatea pe termen scurt ascunde incertitudinea lichidității pe termen mediu pentru 2026.

Prețul Bitcoin a urcat cu 3% la 88 059,05 USD pe 19 decembrie, pe măsură ce piețele au digerat deciziile de politică ale Băncii Japoniei și comentariile președintelui Fed New York, John Williams.

Ambele bănci centrale au furnizat rezultate în mare parte în conformitate cu așteptările, oferind o ușurare temporară activelor cu risc, consolidând în același timp incertitudinea cu privire la peisajul lichidității din 2026.

Banca Japoniei (BoJ) și-a majorat rata de politică monetară pe termen scurt de la 0,5% la 0,75%, marcând cel mai înalt nivel din 1995 și prima mișcare din ianuarie. Guvernatorul Kazuo Ueda a semnalat pregătirea de a crește în continuare dacă proiecțiile privind inflația și salariile se mențineau, deși a rămas în mod deliberat vag cu privire la calendar și punctul final.

Williams a declarat pentru CNBC că nu există "niciun simț al urgenței" pentru a reduce din nou ratele, afirmând că reducerile deja efectuate "ne-au poziționat foarte bine" pentru a reduce inflația, susținând în același timp o piață a muncii în răcire.

El a numit raportul CPI din noiembrie "destul de încurajator", dar nu l-a folosit ca justificare pentru accelerarea relaxării.

Prețul Bitcoin în contextul mișcărilor așteptate ale băncilor centrale

Combinația actualizărilor de politică a creat un mediu de "menținere hawkish" mai degrabă decât să declanșeze stres pe piață.

Randamentele JGB japoneze pe 10 ani au sărit la un maxim de 26 de ani, totuși yenul s-a slăbit înapoi peste ¥157 pe dolar. Piețele au interpretat mesajul BoJ ca o "normalizare lentă, dependentă de date" mai degrabă decât o strângere agresivă.

Acțiunile globale și activele cripto au tranzacționat în creștere imediat după. S&P a crescut spre sfârșitul anului, în timp ce Bitcoin a înregistrat câștiguri.

Capitalizarea totală a pieței cripto a crescut ușor pe măsură ce traderii au procesat anunțurile duble.

Remarcile lui Williams au întărit narațiunea din întâlnirea FOMC din săptămâna anterioară: dezinflație treptată, creștere încetinită dar stabilă și reduceri suplimentare limitate planificate pentru 2026.

Fed părea confortabil cu poziționarea actuală a politicii și a preferat să aștepte date suplimentare înainte de a acționa în continuare.

Creșterea BoJ încheie era ancorei cu rată zero

Chiar și la 0,75%, ratele japoneze au rămas profund negative în termeni reali, cu inflația de bază în jur de 3%. Mișcarea a reprezentat bani ușori continuați conform standardelor globale, doar mai puțin extrem de acomodativă decât înainte.

Decizia a consolidat faptul că era Japoniei ca ancoră cu rată zero se încheia. Cu toate acestea, prețul Bitcoin a reacționat pozitiv la știri.

Randamentele JGB mai mari au făcut titlurile interne marginal mai puțin neatractive pentru instituțiile japoneze. În timp, această dinamică ar putea atrage capitalul înapoi de la obligațiunile și acțiunile străine.

Schimbarea a crescut, de asemenea, costurile pentru tranzacția carry în yen care finanța pozițiile cu efect de levier pe activele globale cu risc. Mai mulți analiști macro au semnalat că o traiectorie susținută de creștere a BoJ reprezenta un risc subapreciat pentru tranzacțiile grele cu carry.

Canalul către cripto funcționa în principal prin carry-ul în yen și lichiditatea globală mai degrabă decât prin cererea internă a Japoniei.

Când finanțarea în yen se apropia de zero, fondurile speculative și birourile macro împrumutau ieftin în JPY pentru a implementa în active cu randament mai mare, inclusiv credite americane, acțiuni și Bitcoin.

Pe măsură ce BoJ s-a strâns și randamentele JGB au crescut, acea tranzacție a devenit mai puțin atractivă și mai sensibilă la mișcările valutare.

Episoadele de strângere BoJ sau semnalizare hawkish în 2024-25 au avut tendința de a coincide cu scăderi de 20-30% ale BTC pe măsură ce pozițiile carry au fost reduse și lichiditatea globală s-a contractat.

Nuanța de această dată a fost că yenul s-a slăbit mai degrabă decât să se întărească, pe măsură ce Ueda a subliniat că politica a rămas sub neutralitate cu schimbări treptate în perspectivă.

Calmul pe termen scurt al prețului Bitcoin ascunde ceața politicii din 2026

Fed și BoJ au furnizat știri pe termen scurt "suficient de bune" pentru activele cu risc. Fără surprize: strângerea s-a materializat și nu au apărut pivoturi dovish bruște.

Ambele bănci centrale au consolidat cât de neclare rămân perspectivele de lichiditate din 2026. Pentru cripto, prețul Bitcoin ar putea trece prin condițiile actuale pe măsură ce piețele au absorbit mesajele de politică echilibrate.

Traiectoria pe termen mediu depindea de o cale extrem de incertă a băncii centrale, fără ca ciclul de reducere al Fed sau normalizarea BoJ să ofere o orientare clară pentru viitor. Combinația de inflație mai rece și bănci centrale "fără grabă" era ceva ce piețele puteau digera și prețuiseră în mare parte.

Întrebarea mai mare pentru prețul Bitcoin în 2026 s-a centrat pe dacă s-a materializat relaxarea cantitativă reînnoită și expansiunea lichidității, sau dacă condițiile agitate, zgomotoase politic au menținut finanțarea instabilă.

Mișcarea BoJ de astăzi a purtat o greutate simbolică, dar o modestie mecanică. Nu a amenințat imediat activele cu risc sau cripto, dar a îndepărtat Japonia de la servirea ca sursă perpetuă de finanțare cu rată zero a lumii.

Acest lucru a crescut riscul mediu de coadă al comprimărilor carry în yen care lovesc prețul Bitcoin și complexul speculativ mai larg dacă yenul se întărește brusc.