Uniswap execută arderea a 100 de milioane de tokeni UNI după aprobarea guvernanței

Tranzacția de ardere a fost executată pe 27 decembrie 2025, la ora 20:33 UTC, marcând una dintre cele mai mari arderi de token-uri din istoria finanțelor descentralizate.

Arderea urmează unui vot de guvernanță decisiv care s-a încheiat pe 25 decembrie, cu 125.342.017 token-uri UNI votate în favoare și doar 742 împotrivă—reprezentând 99,9% aprobare. Propunerea a depășit cvorumul necesar de 40 de milioane UNI de peste trei ori, demonstrând un consens puternic al comunității în jurul noii direcții economice a protocolului.

Ce Modifică Propunerea UNIfication

Propunerea UNIfication restructurează fundamental modul în care Uniswap generează și distribuie valoare. Anterior, toate comisioanele de tranzacționare mergeau direct către furnizorii de lichiditate care furnizează token-uri platformei. Acum, o parte din aceste comisioane va fi redirecționată către protocolul în sine și utilizată pentru a arde token-uri UNI în mod continuu.

Pentru pool-urile Uniswap v2, furnizorii de lichiditate primesc acum 0,25% din comisioanele de tranzacționare în loc de precedentele 0,3%, protocolul capturând 0,05% pentru arderea de token-uri. Pe Uniswap v3, cota protocolului variază în funcție de nivelul pool-ului—capturând un sfert din comisioanele LP pentru pool-urile de 0,01% și 0,05%, și o șesime din comisioanele LP pentru pool-urile de 0,30% și 1%.

Comutatorul de comisioane a fost activat inițial pe Uniswap v2 și pe pool-uri selectate v3, acoperind 80-95% din comisioanele furnizorilor de lichiditate pe mainnet-ul Ethereum. În plus, comisioanele nete de secvențiere de la Unichain, rețeaua Layer 2 a Uniswap, vor intra în același mecanism de ardere după acoperirea costurilor operaționale.

De Ce Au Fost Arse 100 de Milioane de Token-uri

Arderea inițială a 100 de milioane UNI reprezintă o ajustare retroactivă. De când Uniswap a fost lansat în 2018 cu capacitatea de comutare a comisioanelor încorporată în contractele sale inteligente, protocolul ar fi putut colecta comisioane de la început. Cu toate acestea, incertitudinea de reglementare sub fostul președinte SEC Gary Gensler a întârziat activarea timp de ani de zile.

Conform documentației propunerii, cifra de 100 de milioane de token-uri estimează ce ar fi putut fi ars dacă comisioanele protocolului ar fi fost active de la lansarea token-ului UNI în 2020. Fondatorul Uniswap, Hayden Adams, a confirmat rezultatele votului pe 25 decembrie, declarând că protocolul poate deveni acum „locul principal unde se tranzacționează token-uri".

Sursa: @Uniswap

Mecanismul de ardere funcționează prin două contracte inteligente numite TokenJar și Firepit. Comisioanele de tranzacționare se acumulează în TokenJar, unde pot fi retrase doar dacă token-urile UNI sunt arse în contractul Firepit. Acest lucru creează ceea ce dezvoltatorii numesc o „buclă deflaționistă"—pe măsură ce utilizarea protocolului crește, oferta de UNI se reduce.

Răspunsul Pieței și Impactul asupra Prețului

Prețul UNI a răspuns pozitiv atât la aprobarea de guvernanță, cât și la executarea arderii. Token-ul a crescut cu peste 5% în cele 24 de ore care au urmat arderii, atât volumul de tranzacționare, cât și capitalizarea de piață crescând. În săptămâna care a precedat votul de guvernanță, UNI a urcat cu peste 17%.

Cele 100 de milioane UNI au fost arse din trezoreria protocolului. Oferta circulantă actuală este de aproximativ 730 de milioane UNI dintr-o ofertă totală de 1 miliard. Această eliminare permanentă din trezorerie creează o raritate care ar putea susține aprecierea pe termen lung a prețului, presupunând că cererea rămâne constantă sau crește.

Uniswap procesează aproximativ 2 miliarde de dolari în volum zilnic de tranzacționare și a generat peste 1,05 miliarde de dolari în comisioane până acum în acest an, conform datelor DeFillama. Pe baza volumelor actuale, analiștii estimează că comutatorul continuu de comisioane ar putea genera în jur de 130 de milioane de dolari anual pentru arderi suplimentare de token-uri.

Schimbări Operaționale și Dezvoltare Viitoare

Dincolo de ardere și activarea comisioanelor, UNIfication consolidează operațiunile prin transferul echipelor și responsabilităților Uniswap Foundation către Uniswap Labs. Comisioanele de interfață, comisioanele de portofel și comisioanele API percepute de Uniswap Labs sunt setate la zero, reorientând compania în întregime către dezvoltarea la nivel de protocol.

Pentru a susține creșterea continuă, guvernanța a aprobat un buget anual de 20 de milioane de token-uri UNI începând cu 2026. Acest fond de creștere va susține dezvoltarea protocolului, integrările și extinderea ecosistemului printr-un contract devestire. Uniswap Foundation a confirmat că va continua să finanțeze dezvoltatori și să mențină programe active de granturi în ciuda reducerii trezoreriei.

Propunerea introduce și Licitații de Reducere a Comisionului Protocolului (PFDA), un sistem conceput pentru a îmbunătăți rentabilitatea furnizorilor de lichiditate prin internalizarea MEV (valoare maximă extractibilă) care altfel ar merge către căutători sau validatori. Comercianții pot licita pentru scutiri temporare de comisioane, licitațiile câștigătoare fiind trimise direct către mecanismul de ardere UNI.

Implicații pentru DeFi

Adoptarea UNIfication reprezintă o schimbare semnificativă în modul în care protocoalele DeFi majore abordează tokenomics. Prin legarea directă a ofertei de token-uri de utilizarea protocolului prin arderi continue, Uniswap transformă UNI dintr-un token pur de guvernanță într-un activ care acumulează valoare.

Mișcarea urmează ani de dezbatere în cadrul comunității Uniswap despre cum să creeze valoare economică pentru deținătorii de UNI. Protocolul a menționat în propunerea sa că climatul de reglementare s-a schimbat și DeFi a atins un „punct de inflexiune al devenirii mainstream", permițând această tranziție.

Unii furnizori de lichiditate au exprimat îngrijorări că comisioanele protocolului ar putea comprima marjele deja subțiri, în special pe pool-urile Uniswap v3 unde eficiența capitalului este ridicată. Criticii avertizează asupra a două scenarii de risc potențiale: fie furnizorii de lichiditate se retrag din cauza rentabilității reduse, fie guvernanța devine prea dependentă de stimulentele UNI pentru a reține lichiditatea, creând un sistem circular care limitează beneficiile pentru deținătorii pasivi de token-uri.

Cu toate acestea, votul aproape unanim sugerează o încredere puternică a comunității că beneficiile depășesc aceste riscuri. Figuri din industrie, inclusiv Jesse Walden de la Variant, Kain Warwick de la Synthetix și fostul inginer Uniswap Labs Ian Lapham au susținut public inițiativa.

Calea înainte

În urma obligatoriei încuieri temporale de guvernanță de două zile, toate modificările aprobate sunt acum active on-chain. Participanții la piață urmăresc îndeaproape fluxurile de lichiditate, în special comportamentul furnizorilor de lichiditate în pool-urile v3 și v4, pentru a evalua cum funcționează UNIfication în practică.

Cu comutatorul de comisioane activat și arderea retroactivă finalizată, Uniswap intră într-o nouă fază în care performanța protocolului și economia token-urilor sunt aliniate direct. Dacă această restructurare îndrăzneață își va atinge obiectivele pe termen lung va depinde de menținerea echilibrului delicat între capturarea valorii protocolului și furnizarea competitivă de lichiditate într-un peisaj DeFi din ce în ce mai aglomerat.