Piețele de credit americane nu au fost niciodată mai sănătoase, totuși Bitcoin se află lipsit de capital proaspăt—un paradox care încapsulează situația actuală a criptomonedelor.
Indicele de stres al randamentelor ridicate al Rezervei Federale din New York a scăzut la 0,06 puncte, cea mai scăzută valoare din istoria acestui indicator. Indicele măsoară nivelurile de stres de pe piața obligațiunilor riscante prin urmărirea condițiilor de lichiditate, funcționarea pieței și ușurința împrumuturilor corporative.
Sponsorizat
Piețele de Credit Sunt Limpezi: Banii Au Mers Altundeva
Pentru context, indicele a crescut peste 0,60 în timpul turbulențelor pieței pandemice din 2020 și s-a apropiat de 0,80 în timpul crizei financiare din 2008. Valoarea de astăzi sugerează condiții remarcabil de favorabile pentru activele riscante.
ETF-ul de obligațiuni corporative cu randament ridicat (HYG) reflectă acest optimism, înregistrând creșteri pentru al treilea an consecutiv cu randamente de aproximativ 9% în 2025, conform datelor iShares. Conform logicii macroeconomice tradiționale, o astfel de lichiditate abundentă și un apetit sănătos pentru risc ar trebui să beneficieze Bitcoin și alte active cripto.
Sursa: The Daily Shot via The Kobeissi LetterTotuși, datele on-chain spun o poveste diferită. CEO-ul CryptoQuant, Ki Young Ju, a observat că intrările de capital în Bitcoin au „secat", banii rotindu-se în schimb către acțiuni și aur.
Sponsorizat
Diagnosticul se aliniază cu dinamica mai largă a pieței. Indicii bursieri americani continuă să oscileze aproape de maximele istorice. Acțiunile AI și Big Tech absorb mare parte din capitalul de risc disponibil. Pentru alocatorii instituționali, randamentele ajustate la risc din acțiuni rămân suficient de convingătoare pentru a ocoli complet cripto.
Aceasta creează o realitate incomodă pentru susținătorii Bitcoin: lichiditatea sistemică este abundentă, dar piața cripto se află în aval în ierarhia alocării capitalului.
Consolidarea Laterală Înlocuiește Scenariile de Prăbușire
Datele privind derivatele întăresc narațiunea stagnării. Interesul deschis total al futures-urilor Bitcoin se ridică la 61,76 miliarde dolari pe 679.120 BTC, conform Coinglass. Deși interesul deschis a crescut cu 3,04% în ultimele 24 de ore, acțiunea prețului rămâne limitată în jurul valorii de 91.000 dolari, cu 89.000 dolari servind ca suport pe termen scurt.
Binance conduce cu 11,88 miliarde dolari în interes deschis (19,23%), urmată de CME cu 10,32 miliarde dolari (16,7%) și Bybit cu 5,90 miliarde dolari (9,55%). Poziționarea stabilă pe bursele indică faptul că participanții ajustează acoperirile mai degrabă decât construiesc convingere direcțională.
Sponsorizat
Sursa: CoinglassCiclul tradițional de vânzare balene-retail s-a destrămat, deoarece deținătorii instituționali adoptă strategii pe termen lung. MicroStrategy deține acum 673.000 BTC fără nicio indicație de vânzare semnificativă. ETF-urile spot Bitcoin au creat o nouă clasă de capital pacient, comprimând volatilitatea în ambele direcții.
Vânzătorii short se confruntă cu șanse reduse în acest mediu. Absența vânzărilor de panică dintre deținătorii mari limitează șansa lichidărilor în cascadă. Între timp, poziționărilor long le lipsesc catalizatori imediați pentru momentum ascendent.
Sponsorizat
Ce Ar Putea Schimba Ecuația
Câțiva factori declanșatori potențiali ar putea redirecționa fluxurile de capital către cripto: evaluările acțiunilor atingând niveluri care determină rotația către active alternative; un ciclu mai agresiv de reducere a ratelor Fed care maximizează apetitul pentru risc; claritate de reglementare care oferă investitorilor instituționali noi puncte de intrare; sau catalizatori specifici Bitcoin, cum ar fi dinamica ofertei post-halving și tranzacționarea opțiunilor ETF.
Până când astfel de factori declanșatori se materializează, piața cripto poate rămâne într-o consolidare extinsă—suficient de sănătoasă pentru a evita prăbușirea, dar lipsită de momentum pentru o apreciere semnificativă.
Paradoxul rămâne: într-o lume inundată de lichiditate, Bitcoin așteaptă partea sa.
Sursa: https://beincrypto.com/liquidity-paradox-credit-markets-hit-record-health-while-bitcoin-starves/


