Există o frenezie de cumpărare pe piața aurului care a propulsat prețul metalului prețios cu peste 80% în ultimele 12 luni, făcându-l unul dintre activele cu cele mai bune performanțe.

Cu toate acestea, investitorii nu acordă atenție unei amenințări ascunse care se formează sub suprafață, conform lui Björn Schmidtke, CEO al firmei de trezorerie Tether gold Aurelion (AURE).

Cea mai ușoară modalitate pentru cineva de a cumpăra aur este să achiziționeze ceea ce Schmidtke numește „aur hârtie" sau acțiuni ale unui fond tranzacționat la bursă pe aur. Când cumpără astfel de acțiuni, investitorii cred că au cumpărat bara de aur fizică, când realitatea este că au cumpărat „o bucată mică de hârtie care spune: 'Îți datorez aur.' Iar oamenii sunt de acord colectiv că această bucată de hârtie are valoare", a spus el într-un interviu pentru CoinDesk.

Deși acest lucru evită bătaia de cap de a deține și depozita o bară de aur fizică, aici începe problema reală, conform lui Schmidtke.

„Eveniment seismic"

Gândește-te în felul următor: un investitor cumpără „aurul hârtie" gândind că acum deține o bară de aur. Deși poate fi răscumpărat, investitorul nu știe care bară de aur îi aparține. Pur și simplu nu există nicio dovadă de deținere a unei bare de aur, altceva decât faptul că un investitor a cumpărat o acțiune din ETF.

Schmidtke estimează că 98% din expunerea la aur este efectiv nealocată în obligații de plată, în care investitorii dețin miliarde de dolari în valoare de bucăți de hârtie care ar trebui să fie susținute de aurul pe care îl reprezintă, dar nu știu care bare de aur le aparțin.

Acest lucru este în regulă pentru moment deoarece sistemul actual a funcționat timp de decenii, întrucât puțini investitori cer vreodată livrarea.

Dar să spunem că are loc un eveniment catastrofal în care moneda fiat este devalorizată exponențial, iar oamenii se grăbesc să obțină aurul lor fizic pe care credeau că l-au cumpărat atunci când au achiziționat „aurul hârtie".

Când are loc un astfel de „eveniment seismic" și investitorul își dorește bara de aur, unde este dovada că bara de aur este deținută de acel investitor și cum sunt livrate acele bare de aur investitorilor?

„Pur și simplu nu poți muta câteva miliarde de dolari în valoare de aur fizic într-o singură zi", a spus el. Și dacă acele bare de aur nu au dovadă de proprietate, aceasta creează un blocaj logistic și mai mare, care ar putea duce la o ruptură a pieței dacă panica determină investitorii către active răscumpărabile. Într-o astfel de criză, prețul aurului real ar putea crește vertiginos în timp ce prețurile aurului hârtie rămân în urmă, lăsând deținătorii de derivate incapabili să se deconteze.

„Riscul este real. L-am văzut deja pe piața argintului", a spus el, indicând evenimente trecute în care primele fizice au crescut în timp ce prețurile spot au rămas stabile. „Credem că îl vom vedea și pe piața aurului", dacă se întâmplă un astfel de eveniment.

Aici intră în joc aurul onchain, conform lui Schmidtke.

Dovada proprietății

Gândește-te la un scenariu teoretic de proprietate imobiliară.

Să spunem că un dezvoltator imobiliar a oferit o modalitate unică pentru investitori de a cumpăra unități de locuințe. Dacă cumpără 10 acțiuni în proiect, primesc o obligație de plată instantanee promițând livrarea a 10 unități de locuințe. Acest dezvoltator a promis același lucru și altor investitori. Întregul proces este finalizat prin simpla cumpărare de acțiuni în proiect, fără a semna un act de proprietate.

Sună ușor, nu?

Acum, când vine vorba de luarea în posesie a unităților de locuințe, deoarece investitorii nu au semnat nicio proprietate ci au cumpărat acțiuni, nu există nicio dovadă verificabilă despre ce unități au cumpărat, iar dezvoltatorii ar putea încerca să le livreze la întâmplare, creând un blocaj coșmar, unde unitățile vor fi probabil livrate investitorilor, dar va dura o cantitate substanțială de timp și fără garanție cine primește ce unități și când.

Schmidtke spune că proprietatea aurului onchain rezolvă acest lucru prin eliminarea blocajului în livrarea aurului fizic.

Pentru a răscumpăra aurul fizic, investitorii ar trebui să îl mute fizic, în timp ce aurul tokenizat, cum ar fi XAUT, decuplează proprietatea de mișcarea fizică a metalului.

Deoarece fiecare token XAUT este legat inextricabil de o bară specifică, alocată de aur aflată într-un seif elvețian, „actul de proprietate" pentru acel aur poate fi transferat la nivel global în câteva secunde pe blockchain.

Este similar cu problema teoretică imobiliară. Dacă, în loc să cumpere doar acțiuni, un investitor ar semna un act de proprietate de la început, ar ști exact ce unități primește și ar fi mai ușor pentru dezvoltatori să sorteze rapid prin acele acte și să livreze acele unități proprietarilor lor de drept la timp.

Cu token-ul de aur onchain, aceste alocări vor fi căutabile și răscumpărabile. Deși livrarea fizică efectivă poate dura încă timp, cel puțin investitorii pot avea încredere că aurul lor, cu actul lor de proprietate, rămâne în siguranță și trasabil.

O proprietate „durabilă"

Această viziune modelează strategia Aurelion.

Compania și-a revizuit trezoreria pentru a deține XAUT$5 085,43, un token bazat pe blockchain susținut de aur fizic depozitat în seifuri elvețiene.

Schmidtke a susținut că XAUT oferă viteza tranzacțiilor digitale fără a sacrifica decontarea fizică. Spre deosebire de aurul hârtie, token-urile reprezintă bare alocate și sunt complet răscumpărabile. „Cum deții aur contează la fel de mult ca dacă deții aur", a spus el.

Schmidtke vede XAUT ca fiind la început în ciclul său de adoptare, cu spațiu pentru scalare.
Întrebat dacă Aurelion ar lua în considerare vânzarea aurului său, Schmidtke a spus că doar dacă condițiile pieței prezintă o „reducere semnificativă și susținută" față de deținerile de bază ale firmei. Deocamdată, compania se concentrează pe compunerea pe termen lung.

„Aceasta nu este o strategie de arbitraj pe termen scurt", a spus el. „Este vorba despre construirea unui capital Tether Gold durabil la care investitorii pot participa în timp."
Aurelion plănuiește, de asemenea, să ridice mai mult capital în următorul an pentru a-și extinde trezoreria de aur.

Compania, conform datelor CoinGecko, deține în prezent 33 318 token-uri XAUT în valoare de aproximativ 153 de milioane de dolari.