Lichiditatea, nu ratele, îl reține pe Bitcoin în timp ce aurul absoarbe fluxurile de tip safe-haven, spune economistul Kraken

Performanța slabă recentă a Bitcoin în comparație cu aurul devine o frustrare tot mai mare pentru investitorii cripto, chiar dacă mediul macroeconomic mai larg pare să fie favorabil activelor digitale.

Conform lui Thomas Perfumo, economistul global al Kraken, factorul cheie care apasă pe piețele cripto nu este rata dobânzii, ci lichiditatea — iar condițiile de lichiditate globală rămân strânse.

„Performanța slabă recentă a Bitcoin în raport cu metalele prețioase, în special aurul, este o sursă de frustrare pentru investitorii cripto", a spus Perfumo.

La prima vedere, contextul ar trebui să favorizeze Bitcoin. Ratele dobânzilor în scădere și incertitudinea geopolitică intensificată au susținut istoric activele considerate protecții împotriva devalorizării valutare și a instabilității politice.

Perfumo argumentează că reducerile de rate singure nu au fost suficiente pentru a debloca o creștere mai puternică pe piețele cripto. „În ciuda reducerilor de rate, lichiditatea globală, factorul cu cea mai mare influență asupra performanței pieței cripto, rămâne strânsă", a spus el, arătând că ratele dobânzilor reprezintă doar o componentă a condițiilor mai largi de lichiditate.

Aurul continuă să atragă capital sensibil la risc

În timp ce cripto s-a luptat să recâștige impuls, aurul a continuat să beneficieze de schimbarea sentimentului investitorilor și de vânturi macroeconomice favorabile, în special pe măsură ce dolarul american se slăbește.

„Prin contrast, aurul beneficiază istoric de slăbirea dolarului american", notează Perfumo.

În mediul actual, metalele prețioase au absorbit din ce în ce mai mult fluxurile de la investitorii care caută stabilitate, în timp ce rolul Bitcoin ca protecție nu s-a reafirmat încă în ochii participanților mai precauți de pe piață.

„Deocamdată, aurul absoarbe fluxurile de la investitorii mai sensibili la risc", a spus Perfumo.

Maturitatea instituțională a Bitcoin îi remodelează narațiunea

Perfumo a indicat, de asemenea, o tranziție culturală în curs de desfășurare în cadrul pieței Bitcoin însăși. Pe măsură ce Bitcoin a ajuns la maturitate ca activ de grad instituțional, o parte din volatilitatea care odată atrăgea traderii retail a diminuat, alterându-i atractivitatea și narațiunea pe termen scurt.

„Pe măsură ce Bitcoin a ajuns la maturitate ca activ instituțional, volatilitatea care odată atrăgea participanții retail a diminuat", a spus el. Perfumo subliniază că această schimbare nu este neapărat permanentă, ci mai degrabă o fază care necesită răbdare pe măsură ce piața se ajustează.

Catalizatori potențiali pentru o re-rotație a capitalului

În ciuda performanței în urmă a Bitcoin, Perfumo a sugerat că condițiile s-ar putea schimba rapid dacă capitalul începe să se rotească înapoi către cripto. „Orice re-rotație semnificativă a capitalului ar putea forța rapid o reevaluare a performanței relative", a spus el, adăugând că cinismul actual al investitorilor poate pregăti terenul pentru o inversare mai accentuată.

El a evidențiat mai mulți catalizatori potențiali care ar putea ajuta la generarea de noi intrări de capital, inclusiv stabilizarea vânzărilor deținătorilor pe termen lung și progresul în legislația structurii pieței cripto din SUA. „Factori precum stabilizarea vânzărilor deținătorilor pe termen lung și progresul în legislația structurii pieței din SUA ar putea acționa ca catalizatori pentru această schimbare a fluxurilor", a spus Perfumo.

Deocamdată, Bitcoin rămâne prins între narațiuni macro favorabile și realitatea lichidității constrânse — în timp ce aurul continuă să conducă ca protecție preferată pentru investitorii sensibili la risc.