Euro mai puternic considerat dezinflaționist, dar gestionabil – Nomura

Analiștii Nomura observă mișcarea EUR/USD peste 1,20 și retragerea ulterioară, evidențiind îngrijorările BCE cu privire la forța excesivă a euro. Investitorii chestionați văd 1,25–1,30 ca niveluri care ar putea determina o reducere a ratei BCE, dar Nomura argumentează că creșterea prețului petrolului compensează dezinflația cauzată de euro și așteaptă ca EUR/USD să revină la 1,20 până la sfârșitul anului.

Impactul cursului de schimb asupra politicii BCE

"EUR/USD a depășit săptămâna trecută ceea ce unii membri BCE au semnalat anterior ca fiind nivelul critic de 1,20. Guindos a sugerat în vara anului trecut la Sintra că „dincolo de [1,20], ar fi mult mai complicat [pentru BCE]" (sursă: Bloomberg), iar FT a raportat la începutul săptămânii că membrul Consiliului Guvernator Kocher a sugerat că o întărire suplimentară ar putea forța BCE să acționeze [și să reducă ratele]."

"Am lansat un sondaj al investitorilor (Figura 4) în care o pluralitate de respondenți (34%) au considerat 1,25 ca fiind nivelul EUR/USD care ar putea încuraja o altă reducere a ratei BCE, cu 1,30 (23%) fiind a doua opțiune cea mai populară. 20% dintre respondenți au crezut că BCE va ignora pur și simplu cursul de schimb, potențial la orice nivel."

"Un euro mai puternic ar putea adăuga presiuni dezinflaționiste, deși la ce nivel acest lucru poate declanșa un răspuns din partea BCE din cauza efectului asupra inflației este discutabil. Mai mult, EUR/USD s-a retras de atunci și se situează acum la 1,18, deși echipa noastră de strategie FX a prevăzut o revenire la 1,20 până la sfârșitul anului."

"Cu toate acestea, prețurile petrolului au crescut în același timp în care EUR/USD a ajuns la 1,20. La sfârșitul săptămânii trecute, prețul petrolului era cu aproximativ 5% peste presupunerea BCE din decembrie 2025, în timp ce EUR/USD era cu aproximativ 3% mai puternic."

"În ambele cazuri, ar fi fost nevoie de o apreciere continuă a FX și o creștere a prețurilor energiei pentru ca aceste schimbări să aibă un impact persistent asupra inflației pe termen lung (fără a ține cont de riscurile de rundă secundă). Acesta este un motiv pentru care băncile centrale trec adesea peste impactul direct al unor astfel de mișcări."

(Acest articol a fost creat cu ajutorul unui instrument de inteligență artificială și revizuit de un editor.)