ETF-urile Bitcoin și Ether se confruntă cu riscuri de custodie, Coinbase deținând 80%

Puncte cheie:

• Coinbase păstrează peste 80% din activele ETF-urilor Bitcoin și Ethereum din SUA.
• Custodia centralizată creează eficiență, dar amplifică riscurile de concentrare și de punct unic de eșec.
• Autoritățile de reglementare subliniază standardele custodului calificat, segregarea activelor și supravegherea operațională robustă.

Coinbase deține în custodie peste 80% din activele ETF-urilor Bitcoin și Ethereum din SUA, conform unei scrisori către acționari depuse la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA pentru trimestrul 2 din 2025. Acest nivel de anvergură centralizează gestionarea cheilor și păstrarea în siguranță pentru majoritatea ETF-urilor cripto spot la un singur furnizor.

Concentrarea poate crea eficiență operațională, dar introduce și riscul de concentrare. Un incident cibernetic, o întrerupere a serviciului sau o deficiență de guvernanță la un custode ar putea afecta simultan multiple fonduri, cu efecte în lanț asupra creărilor, răscumpărărilor și lichidității tranzacționării.

Specialiști independenți au semnalat problema punctului unic de eșec. Conform raportărilor BitcoinInsider.org, Gabor Gurbacs a caracterizat această configurație drept un risc serios și a pus la îndoială dacă consiliile fondurilor o abordează în mod adecvat.

Așteptările de reglementare privind standardele „custodului calificat" rămân esențiale. După cum a acoperit Investopedia rezumând remarcile conducerii SEC, criteriile includ segregarea activelor clienților, controale de protecție și supraveghere operațională robustă, domenii care rămân sub monitorizare atentă pentru custodia cripto.

Emitenții au gravitat spre stiva integrată a Coinbase care acoperă custodie, tranzacționare și finanțare, ceea ce poate simplifica operațiunile ETF. Conform raportărilor Coinlive.com, veterani ai infrastructurii pieței avertizează că gruparea prea multor funcții la o singură firmă se îndepărtează de separarea tradițională utilizată pentru îmbunătățirea rezilienței.

Competiția apare pe măsură ce activele cresc. The Block a menționat că Kraken a lansat un serviciu de custodie instituțională poziționându-se explicit împotriva riscului de concentrare, semnalând eforturi active de diversificare a peisajului furnizorilor.

Conducerea Coinbase încadrează rolul său ca un semnal de încredere, recunoscând în același timp cum evoluează în mod tipic diversificarea. Înainte de această perspectivă, luați în considerare contextul operațional de mai sus. „Fondurile mai mari adesea diversifică custodii pe măsură ce activele cresc", a declarat Brian Armstrong, CEO-ul Coinbase.

Atenuarea riscului se centrează de obicei pe aranjamente redundante, planuri de răspuns la incidente și audituri și asigurări riguroase, alături de segregarea strictă a activelor. Testul practic va fi dacă mai multe consilii ale ETF-urilor vor adăuga custozi secundari sau de rezervă pe măsură ce activele și complexitatea operațională cresc.

La momentul redactării, Coinbase Global (COIN) s-a tranzacționat recent în jurul valorii de 171 $ cu oscilații intraday notabile, pe baza datelor de la Yahoo Finance. Acest instantaneu al pieței oferă context informativ mai degrabă decât îndrumări.

Declinarea responsabilității: CoinLineup.com furnizează informații despre criptomonede și piețele financiare exclusiv în scopuri educaționale și informative. Conținutul de pe acest site nu constituie sfaturi financiare, de investiții sau de tranzacționare. Piețele de criptomonede și acțiuni implică un risc semnificativ, iar performanța trecută nu este un indicator al rezultatelor viitoare. Efectuați întotdeauna propria cercetare și consultați un consilier financiar calificat înainte de a lua orice decizii de investiții.