Culper Research vinde ETH pe short, spune că prețul Ethereum va scădea

Informații cheie:

• Culper Research și-a dezvăluit poziția short pe prețul Ethereum (ETH), invocând îngrijorări cu privire la tokenomics după actualizarea Fusaka.
• Susținătorii Ethereum contestă afirmațiile, indicând niveluri puternice de staking, ardere constantă de ETH și activitate L2 în creștere.
• Ieșirile recente de capital din ETF-urile spot Ethereum din SUA semnalează prudență în rândul unor investitori instituționali.

Prețul Ethereum este sub o presiune nouă după ce Culper Research a dezvăluit o poziție short împotriva Ether și a firmelor de trezorerie conexe.

Firma de cercetare susține că schimbările recente ale rețelei au slăbit tokenomics-ul ETH, dar susținătorii spun că afirmațiile ignoră datele cheie despre utilizare, staking și ofertă.

Culper Research explică de ce deschide poziții short pe prețul Ethereum

Prețul Ethereum a fost criticat după ce Culper Research a anunțat că deschide poziții short pe Ether și pe mai multe titluri legate de ETH, inclusiv BitMine Immersion Technologies.

Firma a declarat că decizia sa este legată de îngrijorările privind tokenomics-ul Ethereum după actualizarea Fusaka din decembrie 2025.

Conform Culper, actualizarea a slăbit structura economică care susține valoarea Ethereum.

Raportul susține că comisioanele de tranzacție din rețea s-au prăbușit, ceea ce reduce, la rândul său, cantitatea de Ethereum (ETH) arsă.

Niveluri mai scăzute de ardere ar putea însemna mai multă ofertă de ETH în timp, ceva ce firma consideră că ar putea apăsa pe prețul Ethereum.

Grupul de cercetare a sugerat, de asemenea, că co-fondatorul Ethereum, Vitalik Buterin, este conștient de aceste presiuni.

În declarația sa, Culper a susținut că Buterin a vândut ETH în timp ce unii susținători continuă să promoveze o perspectivă bullish.

Un alt punct ridicat în raport implică activitatea rețelei. În plus, Culper a declarat că otrăvirea adreselor și atacurile dust au crescut pe Ethereum (ETH).

În special, firma a susținut că aceste tranzacții spam reprezintă acum o mare parte din activitatea din rețea și că multe portofele noi sunt create doar în scopuri spam.

Raportul a pus sub semnul întrebării în continuare sănătatea economiei validatorilor Ethereum. Culper a sugerat că comisioanele de tranzacție reduse și schimbarea activității rețelei ar putea slăbi recompensele pentru validatori în timp.

Susținătorii Ethereum au răspuns rapid la teza short și au argumentat că mai multe puncte ale Culper omit contextul important.

Datele partajate de contul Ethereum Daily au spus că scăderea prețurilor gazului era de așteptat. Scopul actualizării Fusaka a fost de a reduce costurile de tranzacție pe rețeaua principală.

Comisioanele mai mici fac mai ușor pentru dezvoltatori și utilizatori să opereze pe lanț și, de asemenea, încurajează activitatea pe rețelele de nivel doi. Chiar și cu gaz mai ieftin, arderea ETH rămâne activă.

Cifrele partajate în discuție arată că arderea zilnică de ETH în februarie 2026 a fost încă mai mare decât rata anuală de inflație a rețelei de aproximativ 0,8%.

Susținătorii spun că aceasta înseamnă că Ethereum continuă să distrugă mai mult ETH decât creează.

De asemenea, afirmația privind otrăvirea adreselor a fost contestată. Când tranzacțiile batch de nivel doi sunt separate din date, tranzacțiile dust reprezintă o parte mult mai mică din activitate.

Utilizarea genuină pe rețele precum Optimism, Arbitrum și Base încă conduce cea mai mare parte a creșterii.

Susținătorii au adăugat că crearea de portofele noi rămâne puternică. Portofelele non-spam au crescut cu aproximativ 12% de la an la an în primul trimestru al anului 2026.

Adresele active au crescut, de asemenea, brusc pe măsură ce mai mulți utilizatori interacționează cu aplicațiile bazate pe Ethereum.

Economia validatorilor a fost un alt punct de apărare. Recompensele pe bloc rămân la aproximativ două ETH pe bloc, iar randamentele anuale totale pentru validatori, inclusiv MEV, sunt estimate la aproximativ patru până la cinci procente.

Participarea la staking rămâne, de asemenea, ridicată. Aproximativ 19 milioane de ETH sunt în prezent în staking, ceea ce reprezintă aproximativ două treimi din oferta care securizează rețeaua.

Sentimentul prețului Ethereum se schimbă pe măsură ce apar ieșiri de capital din ETF

Datele SoSoValue arată ieșiri recente de capital din ETF-ul spot Ethereum din SUA. Datele indică o ieșire netă zilnică de aproximativ 90,94 milioane de dolari la 5 martie.

În același timp, intrările nete cumulative rămân la aproximativ 11,71 miliarde de dolari. Graficul arată, de asemenea, activele nete totale ale ETF-ului Ethereum aproape de 11,99 miliarde de dolari, în timp ce ETH în sine se tranzacționează în jurul valorii de 2.090 de dolari.

Ieșirile de capital pe termen scurt nu semnalează întotdeauna o tendință pe termen lung, dar traderii urmăresc adesea fluxurile ETF cu atenție, deoarece reflectă cererea instituțională.

Când fondurile văd ieșiri de capital, aceasta poate indica prudență în rândul investitorilor mari. Acest context este important pentru discuția actuală în jurul prețului Ethereum (ETH). Criticii susțin că fluxurile susțin cazul pentru cerere mai slabă, în timp ce susținătorii spun că ieșirile temporare de capital sunt normale pe piețele volatile.

Deocamdată, confruntarea dintre Culper Research și avocații Ethereum a adăugat un nou nivel de dezbatere.

Investitorii vor continua să urmărească activitatea rețelei, nivelurile de staking și fluxurile ETF pentru a vedea care narațiune se dovedește mai puternică pentru prețul Ethereum în lunile următoare.