Minerii de Bitcoin își golesc rezervele

Strategia "HODL" care a definit minerii de Bitcoin tranzacționați public în 2024 și 2025 este moartă.

Din octombrie 2025, aceste companii au descărcat colectiv mai mult de 15.000 BTC din trezoreriile lor — o lichidare de cinci luni care semnalează ceva mai structural decât un ciclu obișnuit de vânzare.

Februarie 2026 a fost cel mai rău. Minerii au descărcat aproximativ 6.100 BTC într-o singură lună, cel mai mare volum din perioadă. Doar Cango (CANG) a vândut 4.451 BTC — aproximativ 60% din rezervele sale. Bitdeer (BTDR) a mers mai departe, lichidând întreaga sa trezorerie Bitcoin până la începutul anului 2026. Core Scientific (CORZ), care deținea odată 9.618 BTC la apogeul său, avea aproximativ 630 BTC rămași până în martie 2026 după ce a strâns 175 milioane USD prin vânzări. Riot Platforms (RIOT) a vândut aproximativ de patru ori producția sa lunară în decembrie 2025 doar pentru a acoperi achizițiile și a menține operațiunile în funcțiune.

Chiar și MARA Holdings — cel mai mare deținător de Bitcoin dintre minerii publici, cu peste 53.000 BTC în bilanțul său — și-a actualizat discret politica de trezorerie în martie 2026 pentru a permite vânzări discreționare pentru prima dată. Aceasta este o schimbare semnificativă de politică pentru o companie care și-a construit brandul pe acumulare.

Economia este brutală

Declanșatorul nu este greu de identificat. Prețul Bitcoin a scăzut de la un vârf din octombrie 2025 de aproape 126.000 USD, iar economia mining-ului s-a deteriorat în tandem. Dificultatea rețelei a continuat să crească în timp ce veniturile din comisioanele de tranzacție s-au prăbușit — în scădere cu 70% între mai 2025 și ianuarie 2026. Hashprice, venitul pe care îl câștigă minerii per unitate de putere de calcul, a scăzut sub 30 USD per petahash pe secundă pe zi, împingând multe operațiuni tranzacționate public la sau aproape de pragul lor de rentabilitate.

Analiștii au numit-o "cea mai dură comprimare a marjei înregistrată vreodată" pentru sector. Cu costurile energiei fixe și veniturile Bitcoin în scădere, vânzarea deținerilor din trezorerie nu este o strategie — este o ancora de salvare.

Pivotarea către AI

Pentru mai mulți mineri, lichidarea nu este doar despre supraviețuire. Este și despre redistribuire. Bitfarms, acum rebrandată ca Keel Infrastructure, și Core Scientific sunt printre firmele care redirecționează capitalul către inteligența artificială și centrele de date de calcul de înaltă performanță. Atractivitatea este clară: infrastructura AI poate genera marje operaționale în intervalul 80–90%, comparativ cu marjele din ce în ce mai reduse ale mining-ului Bitcoin.

Hardware-ul, contractele de energie și amprentele facilităților pe care minerii le-au construit în timpul pieței bull sunt reutilizate în loc să fie scoase din uz. Rezervele de Bitcoin, în acest context, devin capital de pornire pentru o afacere complet diferită.

Ce urmează

Perspectiva pe termen scurt pentru minerii care rămân în business-ul Bitcoin depinde în mare măsură de preț. Analiștii au marcat 72.000 USD ca nivel critic de rezistență — dacă Bitcoin rămâne sub acesta, se așteaptă ca presiunea de vânzare să continue. Un model bearish flag în grafice rămâne intact până când acel nivel este depășit convingător.

Unele date on-chain oferă un potențial nivel minim. Indicatorul Hash Ribbon al Glassnode a semnalat istoric faze de capitulare care se apropie de sfârșit atunci când minerii ineficienți încep să iasă offline și rețeaua se ajustează. Există semne timpurii că acest model se poate manifesta acum, cu operatori mai slabi care ies și ușurează presiunea competitivă asupra celor care rămân.

Dar narațiunea mai largă s-a schimbat deja. Imaginea minerilor de Bitcoin ca deținători de rezerve pe termen lung — acumulând BTC în modul în care o bancă centrală acumulează aur — nu mai reflectă realitatea. Bitcoin este acum un activ de lucru în aceste bilanțuri, lichidat atunci când afacerea are nevoie de numerar. Pentru o industrie care odată trata vânzarea ca ultim recurs, aceasta este o schimbare fundamentală de atitudine.

Informațiile furnizate în acest articol sunt doar în scopuri educaționale și nu constituie sfaturi financiare, de investiții sau de tranzacționare. Coindoo.com nu susține și nu recomandă nicio strategie de investiții sau criptomonedă specifică. Efectuați întotdeauna propria cercetare și consultați un consultant financiar autorizat înainte de a lua orice decizii de investiții.

Articole conexe

Următorul articol