Pierderile nerealizate de Bitcoin sunt în creștere: Dar datele arată că aceasta nu este capitulare

Profitul se comprimă și pierderile cresc în rândul deținătorilor de Bitcoin. Ceea ce spun datele despre stadiul actual al acestui proces merită citit cu atenție.

Ce Măsoară Profitul și Pierderea Nerealizate

Profitul și pierderea nerealizate urmăresc distribuția câștigurilor și pierderilor pe hârtie în rândul tuturor participanților la piața Bitcoin la un moment dat. Când procentul de ofertă în profit nerealizat este ridicat, majoritatea deținătorilor înregistrează câștiguri raportate la baza lor de cost. Când pierderile nerealizate cresc, o mare parte a bazei de deținători a intrat în scădere. Metrica nu măsoară dacă cineva a vândut. Ea măsoară poziționarea pieței înainte ca deciziile de vânzare să fie luate.

Graficul CryptoQuant care acoperă perioada 2013 până la începutul anului 2026 arată această distribuție pe parcursul a mai mult de un deceniu de cicluri Bitcoin. Modelul este consecvent. Nivelurile ridicate de profit nerealizat coincid cu expansiuni puternice ale pieței, zona albastră a graficului umplându-se spre intervalul superior în timpul fazelor bull. Aceste perioade sunt urmate de normalizarea profitului pe măsură ce impulsul scade, zona roz a pierderilor nerealizate extinzându-se în fazele corective pe măsură ce mai mulți participanți intră în scădere.

Unde Se Situează Citirea Actuală

Partea dreaptă a graficului arată clar dinamica actuală. Profitul nerealizat, care a atins cele mai ridicate niveluri ale ciclului curent la sfârșitul anului 2024 și începutul anului 2025, a fost în scădere de atunci. Pierderile nerealizate au crescut de la niveluri scăzute pe măsură ce prețul s-a corectat de la maxime. Ambele mișcări sunt în concordanță cu o piață care tranzitează dintr-o fază de expansiune într-o resetare structurală.

Punctul critic de referință pe grafic este linia orizontală care marchează pragul de aproximativ 60% pentru pierderile nerealizate. Acel nivel a definit istoric zonele de capitulare, punctele din ciclurile anterioare în care nivelurile de pierdere au devenit suficient de extreme pentru a semnala că vânzarea forțată și durerea maximă au fost atinse. Piața bear din 2014-2015, minimul ciclului din 2018-2019 și prăbușirea din 2022 au văzut toate pierderile nerealizate apropiindu-se sau depășind acel prag înainte ca piața să se întoarcă.

Nivelurile actuale de pierdere nerealizate rămân mult sub acea zonă. Cresc de la niveluri mai mici, după cum descrie analiza sursă de la adlerinsight.com, dar încă departe de extremele asociate istoric cu minimele ciclurilor. Această distanță contează pentru interpretarea a ceea ce reprezintă corecția actuală.

O Resetare, Nu o Capitulare

Distincția pe care o susțin datele CryptoQuant este între o resetare structurală și o fază de capitulare. Într-o capitulare, nivelurile de pierdere ajung la extreme deoarece deținătorii care au cumpărat la prețuri mai mari sunt forțați sau presați să vândă la reduceri abrupte. Acea vânzare creează condițiile de spălare care precedă istoric redresări susținute. Datele actuale nu arată că acest proces este în curs.

Ceea ce arată în schimb este un reechilibrare treptată. Câștigurile anterioare construite în timpul expansiunii 2024-2025 sunt comprimate pe măsură ce prețul se corectează. Poziționarea se ajustează. Dar condițiile de stres care definesc minimele ciclurilor, tipul vizibil în vârfurile roz profunde din secțiunile stânga și mijlocul graficului, nu s-au materializat. Zona roz din fereastra actuală crește, dar este superficială în raport cu acele extreme istorice.

Acest lucru sugerează că piața parcurge o perioadă de normalizare mai degrabă decât de suferință. Profiturile acumulate în timpul fazei bull sunt returnate prin corecția prețurilor, iar baza de deținători se deplasează treptat către o poziționare mai neutră. Dacă acest proces mai are de parcurs înainte de a găsi un nivel de jos este ceea ce următoarele luni de date vor începe să răspundă.

Istoria graficului este clară într-un singur lucru. Cele mai semnificative oportunități de cumpărare din ciclurile anterioare au apărut când pierderile nerealizate s-au apropiat sau au depășit pragul de 60%. Citirea actuală nu este acolo. Aceasta este atât liniștitoare pentru deținătorii existenți, cât și un semnal că condițiile asociate istoric cu oportunitatea maximă nu au sosit încă.

Postarea Bitcoin Unrealized Losses Are Rising: But the Data Shows This Is Not Capitulation a apărut pentru prima dată pe ETHNews.