Acțiunile Siemens scad după ce Morgan Stanley le elimină din selecțiile principale din cauza riscului din Orientul Mijlociu

TLDR

• Morgan Stanley a eliminat Siemens Energy din lista sa de alegeri principale, dar a păstrat ratingul Overweight cu un preț țintă de 166 €
• Banca a semnalat dependența puternică a diviziei Gas Services de comenzile din Orientul Mijlociu, în special din Arabia Saudită
• Orientul Mijlociu a reprezentat 35% din noile comenzi de turbine cu gaz în 2025, cu o expunere regională totală de 9 miliarde €
• Morgan Stanley a avertizat cu privire la potențiale întârzieri ale veniturilor în ambele divizii Gas și Grid dacă accesul la șantiere devine restricționat
• Banca încă prevede o creștere anuală compusă EBITA de 26% din 2026–2030, dar prognoza sa este cu doar 3% peste consens

Morgan Stanley a retras Siemens Energy din lista sa de alegeri principale de acțiuni, determinând scăderea acțiunilor grupului industrial german cu peste 5%. Banca a citat preocupări crescânde cu privire la expunerea companiei la Orientul Mijlociu pe măsură ce tensiunile regionale continuă să crească.

Siemens AG, SIE.DE

Banca americană a păstrat ratingul Overweight pentru acțiune și a menținut prețul țintă la 166 €. Dar a declarat că situația geopolitică actuală necesită o perspectivă mai prudentă pe termen scurt.

Preocuparea principală este divizia Gas Services a Siemens Energy, care s-a bazat puternic pe cererea din Orientul Mijlociu. Numai Arabia Saudită a reprezentat aproximativ 3,6 gigawați și 4 gigawați de comenzi în trimestrul al doilea și al treilea al anului fiscal 2025, din aproximativ 9 gigawați în fiecare trimestru.

Conform datelor McCoy citate de Morgan Stanley, Orientul Mijlociu a reprezentat 35% din noile comenzi de turbine cu gaz ale Siemens Energy în funcție de capacitate în 2025. Compania însăși a stabilit expunerea totală a comenzilor din Orientul Mijlociu și Africa la 9 miliarde € — aproximativ 15% din portofoliul său total de comenzi.

Diviziile Gas și Grid în vizor

Dincolo de comenzile noi, banca a avertizat cu privire la potențiala scădere a veniturilor în ambele divizii Gas și Grid. Dacă accesul la șantierele clienților devine restricționat, veniturile aftermarket ar putea fi afectate și livrările de echipamente întârziate.

Banca a ridicat, de asemenea, o preocupare secundară: dacă guvernele din Orientul Mijlociu redirecționează cheltuielile către apărare, deciziile privind comenzile viitoare de turbine cu gaz ar putea fi amânate.

Eliminarea arată, de asemenea, cât de mult s-a schimbat povestea acțiunii în puțin peste un an. Morgan Stanley a făcut pentru prima dată din Siemens Energy alegerea sa principală în martie 2025. De atunci, prognoza sa EBITA de grup pentru 2028 a crescut de la 6,2 miliarde € la 9 miliarde €, iar asumarea marjei EBITA a Gas Services a crescut de la 15% la 21%.

Evaluarea acțiunii a urmat acest ciclu de actualizare. A trecut de la tranzacționarea cu o reducere de 35% față de omologii europeni de bunuri de capital pe baza EV/EBITA 2028 la o primă de 10%.

O bară înaltă stabilită acum pentru surprize pozitive

Această reevaluare lasă mai puțin spațiu pentru creștere de aici. Morgan Stanley se situează acum cu doar 3% peste consens în prognoza sa EBITA pentru 2028 — o marjă strânsă care limitează domeniul pentru surprize pozitive.

Banca a declarat că noile comenzi, în special în divizia Gas, sunt parametrul cheie pe care piața îl urmărește în 2026.

Morgan Stanley încă prevede o rată de creștere anuală compusă EBITA de 26% pentru Siemens Energy între 2026 și 2030, susținută de un portofoliu mare de comenzi restante.

Siemens are o capitalizare de piață de 175,88 miliarde $, un P/E de 21,23 și un raport datorii-capitaluri proprii de 86,23.

Postarea Acțiunile Siemens scad pe măsură ce Morgan Stanley le elimină din alegerile principale din cauza riscului din Orientul Mijlociu a apărut prima dată pe CoinCentral.