Departamentul Muncii din SUA propune o regulă pentru 401(k) pentru a extinde accesul la cripto și acțiuni private

TLDR

• Departamentul Muncii din SUA a propus o nouă regulă 401(k) pe 30 martie 2026.
• Regula ar putea extinde accesul la cripto, capital privat și alte active alternative.
• Aceasta creează un refugiu sigur cu șase factori pentru fiduciarii care selectează investițiile planului.
• Propunerea nu se aplică ferestrelor de brokeraj sau conturilor de brokeraj auto-direcționate.
• Comentariile publice vor fi acceptate timp de 60 de zile după publicarea în Registrul Federal.

Departamentul Muncii din SUA a propus o nouă regulă care ar putea extinde opțiunile de investiții de pensionare pentru mai mult de 90 de milioane de americani. Propunerea ar oferi fiduciarilor planului 401(k) un proces mai clar pentru a lua în considerare activele alternative, inclusiv capital privat, imobiliare, infrastructură, mărfuri și active digitale precum criptomonedele.

Regula a fost emisă de Administrația pentru Securitatea Beneficiilor Angajaților pe 30 martie 2026. Aceasta urmează ordinul executiv al președintelui Donald Trump privind extinderea accesului la active alternative în planurile 401(k). Departamentul a declarat că propunerea este concepută pentru a reduce sarcina de reglementare și riscul de litigii, menținând în același timp standardele fiduciare legate de proces.

Secretarul Muncii Lori Chavez-DeRemer a declarat că propunerea este menită să reflecte peisajul investițional de astăzi. Secretarul Trezoreriei Scott Bessent a spus că efortul face parte dintr-o inițiativă mai amplă de a extinde opțiunile de plan de pensionare, protejând în același timp activele de pensionare. Președintele SEC Paul Atkins a declarat, de asemenea, că propunerea ar putea extinde oportunitățile de construire a averii pe termen lung pentru economisitori.

Regulamentul propus se intitulează „Îndatoriri fiduciare în selectarea alternativelor de investiții desemnate". Acesta ar stabili un refugiu sigur bazat pe proces pentru fiduciari în conformitate cu ERISA atunci când selectează opțiunile de investiții ale planului în planurile de contribuție definite direcționate de participanți.

Propunerea readuce în atenție procesul fiduciar

Departamentul Muncii a declarat că regula este neutră din punct de vedere al clasei de active. Aceasta nu impune niciunui plan să adauge cripto, capital privat sau orice alt activ alternativ. De asemenea, nu interzice nicio clasă de active, cu excepția cazului în care acea investiție este altfel ilegală conform legii existente.

În schimb, propunerea revine la principiul ERISA de lungă durată conform căruia prudența depinde de proces. Departamentul a declarat că fiduciarii ar trebui să aibă o discreție maximă în selectarea investițiilor, atâta timp cât efectuează o revizuire atentă și obiectivă.

Propunerea marchează, de asemenea, o schimbare de politică față de îndrumările anterioare. În 2022, administrația Biden a avertizat fiduciarii cu privire la includerea opțiunilor de criptomonede în meniurile 401(k). Noua regulă ar înlocui acea abordare cu un cadru mai larg care nu vizează în mod special activele digitale pentru un tratament special.

Departamentul a declarat că managerii planurilor de contribuție definite aveau deja autoritatea de a lua în considerare activele alternative. Totuși, foarte puține planuri le-au folosit din cauza incertitudinii juridice și a riscului crescut de litigii. Propunerea citează ani de litigii privind comisioanele care implică planuri de pensionare și spune că un cadru mai clar poate reduce acea presiune.

Șase factori ai refugiului sigur stabilesc standardul

Conform regulii propuse, fiduciarii ar trebui să evalueze șase factori esențiali atunci când revizuiesc alternativele de investiții. Acești factori sunt performanța, comisioanele, lichiditatea, evaluarea, indicatorii de performanță și complexitatea. Departamentul a declarat că deciziile luate prin acest proces ar fi prezumate rezonabile.

Cu privire la performanță, fiduciarii ar trebui să compare un număr rezonabil de opțiuni similare și să revizuiască randamentele ajustate la risc așteptate. În ceea ce privește comisioanele, aceștia ar trebui să determine dacă costurile sunt adecvate în raport cu randamentele așteptate și alte beneficii ale planului.

Lichiditatea face, de asemenea, parte din cadru. Propunerea spune că planurile de pensionare nu trebuie să dețină doar produse complet lichide. Totuși, fiduciarii trebuie să decidă dacă o investiție are suficientă lichiditate atât pentru plan, cât și pentru participanții individuali.

Factorul de evaluare impune fiduciarilor să confirme că o investiție poate fi evaluată cu precizie și în timp util. Factorul de referință impune ca fiecare investiție să aibă un standard de comparație semnificativ. Complexitatea impune fiduciarilor să determine dacă înțeleg produsul sau au nevoie de asistență calificată din exterior.

Regula nu ar acoperi ferestrele de brokeraj

Refugiul sigur propus s-ar aplica alternativelor de investiții desemnate în planurile direcționate de participanți. Nu s-ar aplica ferestrelor de brokeraj sau conturilor de brokeraj auto-direcționate. Aceasta înseamnă că regula se concentrează pe selecția meniului planului, nu pe fiecare posibilă cale de investiție dintr-un cont de pensionare.

Dacă va fi finalizată, regula ar putea facilita pentru sponsorii de planuri luarea în considerare a adăugării de active alternative fără a presupune că aceste produse vor declanșa preocupări de reglementare automate. În același timp, fiduciarii ar rămâne în continuare responsabili pentru documentarea deciziilor și pentru a acționa în interesul participanților la plan.

Administrația pentru Securitatea Beneficiilor Angajaților a declarat că protejează peste 156 de milioane de lucrători, pensionari și membri ai familiei. Aceasta supraveghează aproximativ 801 000 de planuri de pensionare private și planuri de beneficii care dețin aproximativ 13,8 trilioane de dolari în active.

Departamentul invită acum comentarii publice cu privire la propunere. Comentariile vor fi acceptate timp de 60 de zile după publicarea în Registrul Federal. Până atunci, sponsorii de planuri și fiduciarii se așteaptă să revizuiască cadrul propus cu șase factori și să ia în considerare impactul său potențial asupra deciziilor viitoare de investiții 401(k).