Фольkmар Баур из Commerzbank заявляет, что рост Китая на 5,0%, несмотря на слабые инвестиции и розничные продажи, подчеркивает зависимость от внешнего спроса, заставляя власти опасаться сильного укрепления CNY. Пекин, похоже, допускает лишь незначительное укрепление CNY по отношению к доллару, балансируя между конкурентоспособностью и политическим давлением, а данные за март предполагают, что государственные банки могли поддержать CNY. Commerzbank ожидает лишь медленного укрепления CNY по отношению к USD.
Власти управляют контролируемым укреплением CNY
"Хотя можно задаться вопросом, как экономика может расти на 5,0%, когда инвестиции увеличиваются на 1,7%, а розничные продажи практически стагнируют с учетом инфляции, последствия для CNY относительно ясны: китайская экономика остается зависимой от внешнего спроса - и, следовательно, от эффективности своего экспорта - для генерации экономического роста."
"Поэтому правительство, вероятно, будет по-прежнему стремиться предотвратить слишком резкое укрепление CNY, чтобы не подорвать конкурентоспособность."
"С другой стороны, правительство хочет позволить CNY немного укрепиться по отношению к доллару США. Это не только помогает несколько смягчить международное политическое давление в связи с высоким китайским экспортом. Данные за март также подтверждают это."
"С началом конфликта в Иране CNY не укрепился дальше по отношению к доллару США в марте. Однако данные об иностранных активах крупных государственных банков предполагают, что правительство вполне могло даже оказать незначительную поддержку CNY в марте, чтобы предотвратить обесценивание."
"С прекращением огня в Иране и текущей незначительной слабостью USD укрепление CNY возобновилось. В марте снижение иностранных активов примерно на 100 миллиардов CNY в китайском банковском секторе предполагает, что обесценивание вполне могло произойти. Глядя в будущее, мы по-прежнему ожидаем, что китайское правительство позволит CNY укрепляться только медленно по отношению к USD."
(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)
Источник: https://www.fxstreet.com/news/cny-gradual-appreciation-path-under-policy-control-commerzbank-202604162154
