Ожидается, что ИПЦ Канады покажет инфляционное влияние войны Ирана

Экономическая повестка Канады открывается в понедельник ключевыми показателями Индекса потребительских цен (ИПЦ) за март, за которыми будут внимательно следить для оценки инфляционного воздействия войны в Иране. Данные, опубликованные Статистическим управлением Канады, вероятно, подтвердят значительное увеличение ценового давления, вызванное более высокими затратами на энергоносители. 

Рыночные аналитики прогнозируют ускорение месячного ИПЦ на 1,1%, что более чем в два раза превышает показатель 0,5%, наблюдавшийся до начала войны в феврале. Между тем, на годовой основе ожидается, что ИПЦ вырос на 2,5% в годовом исчислении, по сравнению с 1,8% в предыдущем месяце. 

Резкое увеличение цен на нефть и газ из-за блокады Ормузского пролива стало бы основным драйвером более высоких инфляционных показателей. Однако базовая инфляция, которая исключает влияние цен на энергоносители и продукты питания, остается достаточно стабильной, увеличившись на 0,3% в марте по сравнению с 0,4% в предыдущем месяце и поднявшись до 2,4% с 2,3% в годовом исчислении.

Эти цифры, вероятно, вызовут некоторое удивление в комитете по денежно-кредитной политике Банка Канады (BoC) и, весьма вероятно, вернут на повестку дня возможность повышения ставки. BoC снизил процентные ставки на 2,75% за последние два года.

Чего мы можем ожидать от уровня инфляции в Канаде?

Центральный банк Канады оставил свою базовую процентную ставку без изменений на уровне 2,25% на заседании 18 марта, но заявление по денежно-кредитной политике уже предупредило о "возросшей волатильности мировых цен на энергоносители и финансовых рынков и усилении рисков для мировой экономики", вытекающих из войны между США и Ираном.

Данные по инфляции за март подтвердят эти опасения. Как было указано ранее, ожидается, что общая инфляция ИПЦ вырастет до 2,5%, в то время как базовая инфляция поднимется до 2,4%, в обоих случаях значительно выше целевого показателя инфляции центрального банка в 2%. 

Эти цифры определенно усилят рыночные спекуляции о денежном ужесточении, хотя более широкая макроэкономическая картина омрачает позицию банка по денежно-кредитной политике. Канадская экономика сократилась на 0,2% в последнем квартале 2025 года, а месячный валовой внутренний продукт (ВВП) показал скромный рост на 0,1% в январе. Данные индекса менеджеров по закупкам Ivey (PMI) за март показали, что деловая активность сократилась впервые с ноября, что указывает на слабое завершение квартала.

В этом контексте политики BoC, вероятно, дважды подумают, прежде чем повышать процентные ставки слишком рано, поскольку это может повредить и без того хрупкий рост, подтолкнув экономику к рецессии.  Аналитик ING Франческо Пезоле отмечает: "Рынки закладывают около 40 б.п. ужесточения к декабрю, что выглядит слишком агрессивно, учитывая, что BoC не сигнализировал о большом аппетите к повышениям, и внимание может вскоре переключиться на пересмотр USMCA - основной риск снижения для активности и рабочих мест Канады."

Когда должны быть опубликованы данные по ИПЦ Канады и как это может повлиять на USD/CAD?

Показатели Индекса потребительских цен Канады за март будут опубликованы Статистическим управлением Канады в понедельник в 12:30 GMT. Более высокие показатели инфляции, когда они обусловлены более сильной экономической активностью и напряженным рынком труда, как правило, оказывают положительное влияние на валюту. Однако на этот раз ситуация несколько иная.

Экономический рост Канады остается вялым, отягощенный более высокими тарифами со стороны США, ее основного торгового партнера. Имея это в виду, резкое увеличение инфляции создаст головную боль для Банка Канады, которому придется выбирать между поддержкой экономического роста и борьбой с инфляцией, и может навредить луни.

Принимая все во внимание, сильный ИПЦ, вероятно, вызовет опасения по поводу стагфляции и окажет давление на канадский доллар. В текущем сценарии CAD получит преимущество от более мягких, чем ожидалось, показателей инфляции, что даст Банку Канады время подождать дополнительных данных, прежде чем принимать решение о следующих шагах денежно-кредитной политики.

Что касается USD/CAD, Гильермо Алькала, валютный аналитик FXStreet, наблюдает нисходящий тренд пары с начала апреля, скорее из-за слабости доллара США на фоне оптимизма инвесторов относительно разрешения конфликта на Ближнем Востоке, чем из-за какой-либо внутренней силы канадского доллара.

"Быки канадского доллара сосредоточены на области между 1,3650 и 1,3670, где USD/CAD  нашла поддержку на прошлой неделе, а также 16 и 23 марта, перед минимумом 9 марта на уровне 1,3525". Алькала, однако, предупреждает о технических индикаторах: "Уровни перекупленности на 4-часовом индексе относительной силы (RSI) и некоторая медвежья дивергенция на гистограмме схождения-расхождения скользящих средних (MACD) предполагают, что впереди может быть коррекционная реакция."

Что касается роста, Алькала видит "область 1,3735 (минимум 14 апреля) в качестве непосредственного сопротивления, перед максимумом 15 апреля чуть ниже 1,3790 и максимумами 13 апреля около 1,3875."