Выводы для криптоинвесторов из данных МВФ по COFER за Q2 2025

Доля доллара США в мировых резервах снизилась до 56,32% во втором квартале 2025 года, но 92% этого снижения было вызвано эффектами обменного курса, а не изменениями портфелей центральных банков. Корректировки валют показывают незначительное снижение до 57,67%, что указывает на то, что центральные банки в основном сохранили свои долларовые активы.

Новый отчет Международного валютного фонда о валютной структуре официальных валютных резервов (COFER) предоставляет важные сведения для криптоинвесторов, отслеживающих макроэкономические тенденции. Данные показывают, что центральные банки сохраняли стабильные долларовые распределения даже на фоне заметных колебаний валют в течение квартала.

Sponsored

МВФ: Центральные банки сохранили высокую долю доллара несмотря на обесценение

Набор данных COFER Международного валютного фонда отслеживает валютные резервы из 149 экономик в долларах США. Во втором квартале 2025 года значительные движения валют создали впечатление крупных перераспределений портфелей.

Согласно отчету, индекс DXY снизился более чем на 10% в первой половине 2025 года, что стало его крупнейшим падением с 1973 года.

Доллар США снизился на 7,9% по отношению к евро и на 9,6% по отношению к швейцарскому франку во втором квартале. Эти колебания снизили долю долларовых резервов с 57,79% до 56,32%. Однако это сокращение отражало эффекты обменного курса, а не активное перераспределение.

С поправкой на постоянные обменные курсы доля долларовых резервов снизилась всего на 0,12% до 57,67%. Это указывает на то, что центральные банки внесли минимальные изменения в свои долларовые резервы в течение квартала, что ставит под сомнение истории о глобальной дедолларизации.

Аналогично, доля евро в резервах, как казалось, выросла до 21,13%, увеличившись на 1,13 пункта. Однако это также было полностью обусловлено валютными оценками.

Sponsored

При постоянных обменных курсах доля евро незначительно снизилась на 0,04 пункта, показывая, что центральные банки фактически сократили долю евро.

Что это значит для Bitcoin и альткоинов

Этот анализ предлагает приглушенные макросигналы для Bitcoin и других цифровых активов, позиционируемых как защита от ослабления доллара США. Центральные банки не диверсифицировались от доллара даже при значительном обесценении валюты.

Sponsored

Тенденции дедолларизации часто выделяются как возможные драйверы институционального принятия криптовалют. Однако данные COFER, скорректированные с учетом обменных курсов, показывают, что эти тенденции могут вводить в заблуждение без надлежащего контекста.

Британский фунт также показал рост своей доли в резервах во втором квартале, но это был еще один эффект оценки, скрывающий реальное снижение. Эти выводы демонстрируют, почему инвесторы должны смотреть дальше заголовков, чтобы понять фактические сдвиги в ликвидности.

Исследование Международного валютного фонда предоставляет инвесторам более точное представление о денежно-кредитной политике на волатильных рынках. Различая истинные политические шаги и временные изменения оценок, криптоинвесторы могут лучше оценивать глобальные макротенденции.

Sponsored

Резервные стратегии центральных банков и прогноз

Долларовые активы оставались стабильными во втором квартале 2025 года, показывая, что центральные банки по-прежнему полагаются на традиционные валюты, даже когда цифровые альтернативы привлекают внимание. Международный валютный фонд подчеркнул, что корректировки обменного курса имеют решающее значение для точного понимания изменений в резервах.

Центральные банки приоритезируют ликвидность, доходность и риск при управлении резервами. Сильная позиция доллара связана с глубокими рынками, высокой транзакционной полезностью и устоявшимися системами. Эти аспекты все еще являются препятствиями для цифровых активов.

Методология Международного валютного фонда показывает, как изменения валют могут исказить данные о резервах. Во втором квартале почти все зарегистрированные изменения в основных валютах были результатом колебаний оценок, а не фактического ребалансирования портфелей. Центральные банки сохраняли осторожную позицию во время турбулентности рынка.

Эти выводы помогают прояснить глобальные тенденции, формирующие крипторынки. Инвесторы, заинтересованные в дедолларизации как катализаторе Bitcoin, должны полагаться на цифры, скорректированные с учетом обменного курса.