Внутри ставки Bitwise на торговлю обесцениванием с Bitcoin-gold ETF

Несмотря на то, что за последние несколько месяцев результаты были хуже, чем у золота, управляющие активами по-прежнему считают, что Биткоин является защитой от девальвации валюты и фискального долга. 

И эта вера привела к тому, что Bitwise представила комбинированный ETF на Bitcoin и золото – Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (BPRO). Он предназначен для предоставления инвесторам доступа к так называемой "торговле девальвацией".

Эта торговля представляет собой нарратив о том, что спрос на безопасные активы, такие как золото, серебро и Биткоин, будет расти, поскольку фискальные долги США и последующая девальвация валюты снижают покупательскую способность и богатство. 

Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хуган повторил то же самое, добавив, что этот "подход к твердым активам" является недостающим элементом в портфеле. Особенно с учетом того, что традиционные акции и ETF не помогли сохранить богатство на фоне быстрого расширения денежной массы. Он добавил, 

ETF Bitwise на BTC и золото достиг 13 млн $ в первый день

Компания подчеркнула, что долг США увеличился почти до 40 триллионов $, а покупательская способность доллара США упала на 40% за последние два десятилетия – что подтверждает "девальвацию" валюты как реальный риск. 

Шаг Bitwise последовал через несколько дней после того, как конкурирующий управляющий активами 21Shares запустил аналогичный продукт.

Продукт BPRO показал 13,2 миллионов $ в торговом объеме и 52,4 миллионов $ в управляемых активах (AUM) в первый день, что подчеркивает интерес к "торговле девальвацией".

Фактически, последний опрос управляющего активами показал, что альтернативные хеджи против девальвации фиата заняли второе место среди областей, наиболее интересных для институциональных инвесторов, после стейблкоинов. 

Иными словами, продвижение комбинированного ETF на BTC и золото или "торговли девальвацией" – это не просто медийная шумиха. Есть данные, подтверждающие это. 

Корреляция BTC и золота ослабевает

Здесь стоит отметить, что текущая краткосрочная корреляция между BTC и золотом не согласуется с данными.

За последний год золото выросло на 78%, в то время как BTC упал на 14%. Другие воспринимаемые безопасные активы, такие как серебро, также взлетели на 200% – что делает BTC ключевым отстающим. 

Неясно, продолжится ли отрицательная корреляция в 2026 году. Однако это расхождение произошло после краха 10 октября 2025 года, переведя корреляцию в отрицательную зону в конце 2025 года. 

До сих пор в 2026 году попытка перевернуть корреляцию обратно в положительную провалилась. Особенно после того, как BTC снизился, в то время как золото поднялось выше на фоне геополитической напряженности на этой неделе и кризиса облигаций Японии. 

Заключительные мысли

• Bitwise и 21Shares делают большую ставку на торговлю девальвацией и представили комбинированный ETF на BTC и золото в качестве альтернативного хеджа. 
• Корреляция золота и BTC попыталась стать положительной, но недавний макроэкономический ландшафт нарушил импульс.