Доброе утро, Азия. Вот что происходит на рынках:

Добро пожаловать в Азиатский утренний брифинг, ежедневную сводку главных новостей в часы США и обзор движений рынка и анализа. Для подробного обзора рынков США смотрите Crypto Daybook Americas от CoinDesk.

Криптовалютные рынки вступают в «Год лошади», выглядя не как победный парад, а скорее как скаковая лошадь на стартовых воротах: мышцы напряжены после долгого падения.

График ETH против BTC, в частности, привлекает внимание, потому что он начинает напоминать ту же модель движения, которая наблюдалась перед последним крупным бычьим рынком криптовалют.

Метафора года лошади связана не столько с судьбой, сколько с темпом. Годы лошади в рыночном фольклоре ассоциируются со скоростью, резкими изменениями направления и импульсом, который быстро набирает обороты после начала. Применительно к криптовалюте это означает ожидание более резких колебаний, более быстрой ротации капитала и возможности того, что лидерство сместится от чистого доминирования биткоина к активам с более высокой бетой, если условия ликвидности стабилизируются.

Причина, по которой график ETH против BTC привлекает внимание, заключается в последовательности, которая произошла однажды раньше и теперь, похоже, повторяется.

В последнем крупном цикле ETH достиг дна относительно биткоина примерно за 9 месяцев до того, как золото достигло своего пика, затем испытал еще одно жестокое относительное снижение на 30%-40%, которое убедило многих в том, что торговля сломана.

Вместо этого это последнее падение ознаменовало дно. Когда золото охладилось и защитное позиционирование было свернуто, капитал вернулся в криптовалюту с более высокой бетой, отправив Ethereum более чем на 300% выше против биткоина и помогая разжечь более широкий бычий рынок.

Сегодня структура выглядит знакомой, а не идентичной. График ETH-BTC достиг относительного минимума примерно за 9 месяцев до недавнего максимума золота и уже снизился примерно на 31%, что ставит его в тот же исторический диапазон просадки, который предшествовал резкому развороту вверх.

QCP сообщила, что трейдеры все еще покупают защиту от дальнейшего снижения, но не с той же срочностью, которая наблюдалась во время резкой распродажи в прошлом году, что свидетельствует об осторожности, а не об откровенной панике.

В то же время Yuxuan Tang из J.P. Morgan Private Bank написал в электронной заметке, что долгосрочные фундаментальные показатели золота остаются нетронутыми, несмотря на недавние откаты, утверждая, что спрос со стороны центральных банков и институциональных инвесторов продолжает обеспечивать структурную поддержку.

Это перетягивание каната между устойчивым спросом на защитные активы и истощенным позиционированием в криптовалюте — это то, что придает соотношению ETH-BTC интригу. С точки зрения года лошади, рынок еще не спринтует, но он, возможно, больше не хромает.

Однако соотношение является скорее индикатором настроения, чем прогнозом, предполагая, что если ликвидность стабилизируется и доминирование биткоина ослабнет, ротация капитала может быстро ускориться. Лошади обычно не ходят, когда они наконец двигаются. Они галопируют.

И этот галоп, по крайней мере согласно рынкам предсказаний, больше похож на рост с текущих уровней, а не на новый рекордный максимум. Участники Kalshi говорят, что биткоин достигнет 105 000 $ в 2026 году, в то время как на Polymarket игроки присваивают только 29% вероятности того, что он пробьет магическое число 126 000 $.

Надеюсь, эта лошадь сможет закончить гонку.

Движение рынка

BTC: Биктоин торгуется около 78 800 $, поскольку краткосрочный отскок, вызванный ликвидацией, сталкивается со слабой поддержкой выше 70 000 $, оставляя рынки сосредоточенными на зоне долгосрочных держателей и 200-недельной средней от 60 000 $ до 65 000 $ как следующем крупном уровне, если только американские акции не развернутся.

ETH: Ethereum торгуется около 2 345 $ после короткого отскока от выходных продаж, но с более крутыми недельными потерями, чем биткоин, и более слабой структурной поддержкой, рынки остаются осторожными, что цена может продолжить снижаться, если не улучшится более широкий аппетит к риску.

Золото: Золото торгуется около 4 830 $, поскольку цены пытаются стабилизироваться после маржинальной распродажи, но повышенная волатильность и более сильный доллар сохраняют отскок хрупким, а не сигнализируют о чистом возвращении к предыдущему восходящему тренду.

Nikkei 225: Индекс Nikkei 225 вырос примерно на 2,4%, возглавив рост в Азии, поскольку оптимизм по поводу новой торговой сделки между США и Индией поднял региональное рисковое настроение, при этом южнокорейский Kospi вырос более чем на 5%, а более широкие рынки следуют за отскоком американских акций, несмотря на продолжающуюся волатильность золота, серебра и криптовалют.

Еще в криптовалюте

• CZ отвечает на «FUD» Binance, поскольку игра в обвинения за крипто-крах продолжается (CoinDesk)
• Джеффри Эпштейн был ранним инвестором в Coinbase, показывают электронные письма (Decrypt)