Биткоин упал ниже 67 000 $, поскольку корреляция рынка изменилась, а экспозиция ETF снизилась

Биткоин (BTC) на этой неделе вновь опустился ниже $67 000, продолжая недавнее снижение и сигнализируя о смещении рыночной динамики, отличающейся от динамики традиционных активов. В настоящее время он торгуется около $66 900 с рыночной капитализацией около $1,33 триллиона и снизился примерно на 3,4% за последние 24 часа.

Инвесторы отметили, что BTC не движется синхронно с акциями в этом цикле, даже когда фондовые индексы достигают новых рекордов. Анализ управляющих активами указывает на более сильную корреляцию между Биткоином и технологическими акциями, чем с традиционными защитными активами, такими как золото, что предполагает, что цифровой актив ведет себя скорее как актив рискованного роста.

В то же время институциональное позиционирование показывает признаки ротации: некоторые крупные распределители сокращают свою экспозицию к установленным ETF, в то время как другие продолжают покупать на снижении.

Рыночные силы: корреляция и позиционирование ETF

Последние отчеты указывают на то, что ценовые движения Биткоина более тесно совпадают с движениями высокоростных акций, чем с золотом, бросая вызов нарративу о том, что криптовалюта служит «цифровым убежищем».

Исследование Grayscale показывает более высокую краткосрочную корреляцию с технологическими бенчмарками, подчеркивая чувствительность Биткоина к склонности к риску. Это поведение контрастирует с эпизодами в более ранних рыночных циклах, когда цена Биткоина действовала более независимо от акций.

Сдвиг, вероятно, связан с появлением институциональных продуктов, таких как спотовые ETF на Биткоин, которые интегрировали актив глубже в традиционные финансовые портфели. Результат: в периоды силы акций трейдеры не автоматически повышают ставки на Биткоин, оставляя криптовалюту отстающей по сравнению с акциями.

Между тем, регуляторные документы показывают, что крупные финансовые институты сокращают экспозицию к существующим спотовым ETF на Биткоин и перераспределяют капитал в инструменты, связанные с другими токенами. Эта выборочная ротация отражает изменение спроса со стороны институциональных и профессиональных инвесторов на фоне постоянной волатильности.

Пробой Биткоина ниже ключевых уровней поддержки спровоцировал значительные ликвидации: заемные позиции на рынке деривативов недавно превысили $250 миллионов, поскольку цена проскользнула через внутридневные уровни в более узкий технический диапазон.

Трейдеры внимательно следят за зоной $72 000, при этом возврат выше этой области рассматривается некоторыми как предпосылка для стабилизации краткосрочного импульса. Инвесторы также подчеркивают, что недавнее снижение Биткоина не вызвано одним макроэкономическим заголовком, а вместо этого отражает более широкую техническую очистку и переоценку рисков после резких предыдущих движений.

До тех пор пока не ослабнет сокращение кредитного плеча и не появится новый спрос — будь то от розничных трейдеров или институциональных покупателей — ценовые колебания, вероятно, останутся широкими, а настроения хрупкими.

На данный момент роль Биткоина на финансовых рынках эволюционирует: когда-то рассматриваемый как уникальная альтернатива, теперь он все больше отражает рисковые активы, усложняя нарративы о его преимуществах диверсификации и усиливая необходимость тщательного мониторинга потоков, активности ETF и межрыночных связей.

Обложка изображения от ChatGPT, график BTCUSD на Tradingview