Дефицит торговли между США и Китаем сокращается в 2025 году на фоне изменения источников поставок

Почему дефицит товаров США–Китай сократился: тарифы и перенаправление торговли

Дефицит товаров США–Китай упал до самого низкого уровня более чем за два десятилетия, как сообщает Moneycontrol. Снижение отражает многолетнюю перестройку торговых моделей, а не внезапное падение спроса США. Компании скорректировали заказы и логистику, поскольку политическая неопределенность и транспортные расходы взаимодействовали с тарифными графиками. Результатом стал меньший двусторонний разрыв, даже несмотря на то, что общий импорт товаров США остается значительным.

Тарифы, введенные с 2018 года, повысили эффективную стоимость импорта из Китая и стимулировали замену на альтернативных поставщиков, как сообщает Washington Post. Это переценообразование работало наряду с политикой закупок, которая благоприятствовала френдшорингу и многосторонним поставкам. Важно отметить, что многие товары, предназначенные для США, по-прежнему происходят из производственных сетей Азии, но окончательная сборка и таможенная оценка все чаще происходят за пределами материкового Китая. Эта динамика сужает измеряемый разрыв между США и Китаем, сохраняя при этом стабильное потребление на конечном рынке.

Ранние данные свидетельствуют о том, что эта диверсификация расширяется от одежды и мебели в дополнительные категории продуктов, согласно Bloomberg Economics. Компании отдали приоритет непрерывности поставок и предсказуемости тарифов над эффективностью одной страны. На практике это означает параллельные базы поставщиков, двойное оснащение и больше страховых запасов. Эти операционные решения отображаются в таможенных данных как перенаправление торговли, а не полное разделение.

Что это значит сейчас для цен, цепочек поставок и политики

Для цен краткосрочное влияние зависит от категории и мощности. Там, где Китай был доминирующим недорогим поставщиком, замена и переоснащение могут поднять себестоимость единицы продукции до тех пор, пока альтернативные заводы не масштабируются. В категориях с несколькими жизнеспособными производителями дополнительная конкуренция и диверсифицированные каналы могут ограничить передачу потребителям. Условия грузоперевозок, сроки выполнения заказов и условия финансирования поставщиков будут влиять на чистый эффект.

Цепочки поставок в передовых технологиях остаются тесно взаимосвязанными, ограничивая скорость разделения даже при воздействии тарифов. Критически важные ресурсы, стандарты и сертификаты связывают покупателей США и китайских производителей с более широкими азиатскими узлами, что притупляет полное разделение. Эта взаимозависимость наиболее заметна в полупроводниках, аэрокосмической промышленности, промышленном оборудовании и электронике.

«Даже несмотря на падение объемов торговли и воздействие тарифов, взаимозависимость США и Китая в таких областях, как полупроводники и аэрокосмическая промышленность, остается довольно высокой», — сказал Скотт Кеннеди, старший советник Центра стратегических и международных исследований. «Отношения демонстрируют устойчивость как по прагматическим, так и по структурным причинам».

Направление политики будет зависеть от исполнения и соображений доходов. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Соединенные Штаты «очень довольны» нынешним тарифным соглашением с Китаем и что Китай является крупнейшим источником тарифных доходов, согласно Investopedia. Если это будет продолжаться, эта позиция подразумевает дальнейшую зависимость от тарифных инструментов, в то время как чиновники калибруют давление посредством пересмотров и исключений.

Примечание к методологии: ссылки здесь относятся к товарному балансу в номинальном выражении. Торговля услугами и доходы американских компаний, полученные внутри Китая, существенно меняют двустороннюю картину, согласно Министерству иностранных дел Китая. Следовательно, интерпретация прогресса или риска требует чтения данных о товарах наряду с услугами, инвестиционными потоками и местными продажами транснациональных компаний.

На момент написания статьи Apple Inc. (AAPL) торговалась по 262,83 $, снизившись на 0,58% внутри дня, на основе отложенных данных, отображаемых Yahoo Finance. Этот рыночный снимок предлагает фоновый контекст о чувствительности инвесторов к заголовкам цепочек поставок и политическим сигналам и не является консультацией.

Куда переместились поставки: Вьетнам, Тайвань, Мексика, отраслевые последствия

Закупки наиболее заметно переместились в сторону Вьетнама, Тайваня и Мексики, поскольку покупатели перебалансируют экспозицию. Электроника, одежда и легкие промышленные товары занимают видное место, за ними следуют более сложные машины и компоненты по мере созревания экосистем поставщиков. Большая часть этой деятельности представляет собой перенаправление торговли внутри существующих азиатских производственных сетей в сочетании с ниршорингом для североамериканского распределения. Эффект — это географический ремикс счетов, а не простое падение конечного спроса.

«В то время как дефицит товаров с Китаем упал почти на 32% до около 202 миллиардов $, дефициты с Тайванем и Вьетнамом взлетели и могут привлечь большее торговое давление США», — сказал Чад П. Боун, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.

Эти сдвиги несут последствия соблюдения правил происхождения, тарифной классификации и экспортного контроля. Компании отслеживают риски обхода санкций и документацию о стране происхождения по мере перемещения производственных этапов через границы. Если политический фокус переместится на быстрорастущих контрагентов, структуры затрат и сроки выполнения заказов могут снова скорректироваться.

Отраслевые последствия будут расходиться. В полупроводниках и электронике циклы оснащения и блокировка экосистемы замедляют перемещение, поэтому частичная переадресация остается более вероятной, чем массовые переезды. В товарах длительного пользования и одежде, где базы поставщиков глубже, дополнения мощностей во Вьетнаме и Мексике могут масштабироваться быстрее, хотя и с переходными ценовыми премиями.