CFTC выпускает новое руководство для рынков прогнозов

Два главных регулятора финансовых рынков США, похоже, действуют согласованно в плане обеспечения ясности для некоторых из наиболее быстрорастущих сегментов рынков, которыми являются рынки прогнозов и токенизированные акции. 

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), Отдел надзора за рынком, опубликовала консультацию по рынкам прогнозов относительно листинга контрактов на торговые события в четверг, 12 марта 2026 года.

В отдельном событии, произошедшем в тот же день, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс использовал свое вступительное слово на заседании Консультативного комитета по инвесторам (IAC) агентства, чтобы подтвердить, что долгожданное освобождение от инноваций для токенизированных акций неизбежно. 

Аткинс заявил: "Я ожидаю, что Комиссия в ближайшее время рассмотрит освобождение от инноваций для содействия ограниченной торговле определенными токенизированными ценными бумагами с целью разработки долгосрочной регуляторной структуры." 

Он сказал это после того, как заявил, что комитет будет голосовать по рекомендациям относительно токенизации акций.

Что CFTC предписывает делать платформам рынков прогнозов?

В своем релизе CFTC написала: "В свете быстрого роста популярности рынков прогнозов отдел стремится поощрять рост и инновации на этих рынках, напоминая при этом назначенным контрактным рынкам об их регуляторных обязательствах в соответствии с Законом о товарных биржах и нормативными актами Комиссии."

Отдел CFTC признал, что популярность рынков прогнозов быстро растет, и стремится поощрять рост и инновации на этих рынках.

Консультация, адресованная зарегистрированным биржам, включая Kalshi, Coinbase Derivatives и Polymarket, также направлена на то, чтобы напомнить "назначенным контрактным рынкам об их регуляторных обязательствах в соответствии с Законом о товарных биржах и нормативными актами Комиссии."

Согласно Основному принципу DCM 3, биржи обязаны размещать только контракты, которые не подвержены легкой манипуляции, и руководство CFTC предупреждает, что слишком широкие или общие спецификации контрактов могут подорвать способность платформы подтвердить соответствие этому стандарту.

Документ затронул определенные нюансы, которые могут иметь особое применение к контрактам на спортивные события. 

CFTC под руководством нынешнего председателя рассматривает рынки прогнозов как законный класс финансовых продуктов, заслуживающий активной регуляторной поддержки. 

Агентство указало, что может даже обратиться в суд для защиты юрисдикционных полномочий федерального правительства над рынками прогнозов, на фоне параллельной борьбы, в которой несколько штатов США выдали предписания о прекращении деятельности против платформ, включая подразделение деривативов Robinhood.

Отрасль, которую стремится регулировать CFTC, также переживает астрономический рост. Kalshi и Polymarket, две ведущие платформы рынков прогнозов, в настоящее время оцениваются в 11 миллиардов $ и 9 миллиардов $ соответственно. 

Обе компании, как сообщается, ведут предварительные переговоры с инвесторами о раундах финансирования, которые оценят каждую примерно в 20 миллиардов $, что вдвое больше их оценок конца 2025 года. Kalshi также недавно преодолела годовую выручку в размере 1 миллиарда $.

Краткосрочные контракты становятся новым рубежом, при этом пятиминутный крипто-рынок вверх/вниз Polymarket, по сообщениям, привлек более 60 миллионов $ ежедневного объема с момента запуска менее месяца назад, что составляет 67% всего объема крипто вверх/вниз на платформе.

Почему SEC продвигается в токенизации акций?

На заседании IAC в Вашингтоне Аткинс использовал то, что он назвал "минимальной эффективной дозой регулирования". Он сказал, что требования к раскрытию информации должны основываться на существенности, масштабироваться в зависимости от размера компании и избегать того, что он назвал "регулированием через пристыживание".

Конкретно о токенизации Аткинс сказал комитету, что технология "может повысить эффективность расчетов, снизить риск расчетов и устранить ненужных посредников." 

Предложенное комиссией освобождение от инноваций будет способствовать ограниченной торговле определенными токенизированными ценными бумагами на новых платформах, в то время как разрабатывается долгосрочная регуляторная структура, при этом Рабочая группа по крипто консультировалась с сотнями участников рынка и получила десятки письменных представлений за последние тринадцать месяцев.

В начале этого года Нью-Йоркская фондовая биржа объявила, что разработала платформу для он-чейн расчетов токенизированных ценных бумаг, обеспечивающую круглосуточную торговлю.

Однако не все заинтересованные стороны, похоже, разделяют позицию Аткинса. В конце прошлого года крупные фондовые биржи под руководством Всемирной федерации бирж, членами которой являются Nasdaq и CME Group, предупредили SEC, что широкие освобождения могут ослабить защиту инвесторов и создать конкурентные дисбалансы, предоставив крипто-платформам регуляторные преимущества, недоступные традиционным рынкам.

Хотя SEC не сообщила дату публикации структуры, недавние замечания Аткинса делают это неизбежным.

Что это означает для регуляторного ландшафта?

Действия четверга являются последним проявлением более широкого изменения тона обоих агентств с тех пор, как назначенные Трампом лица заняли свои должности. 

Если предыдущая администрация в значительной степени полагалась на принудительные меры для определения периметра допустимой деятельности, нынешние комиссии перешли к письменным руководствам, освобождениям и нормотворчеству как инструментам развития рынка.

CFTC и SEC также формализовали свое сотрудничество, причем два агентства объявили о меморандуме о взаимопонимании (MoU), устанавливающем совместную рабочую договоренность между ними, и Аткинс описал планы гармонизированного нормотворчества — то, что он назвал "общим, скоординированным подходом, не похожим ни на что ранее виденное у этих двух, часто спорящих агентств."

Не просто читайте крипто-новости. Поймите их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.