USDC обогнал USDT по скорректированному объему с начала года, заявляет Mizuho

Аналитики Mizuho заявляют, что происходит сдвиг в использовании стейблкоинов: токен, привязанный к доллару и выпущенный Circle, впервые с 2019 года превзошел своего главного конкурента по объему он-чейн транзакций. В исследовательской записке в пятницу банк выделил скорректированные объемы с начала года около 2,2 трлн $ для стейблкоина, поддерживаемого Circle, против примерно 1,3 трлн $ для варианта, поддерживаемого Tether, что сигнализирует о переходе к рутинным платежам, а не только к торговле криптовалютами. В отчете также отмечается, что монета, поддерживаемая Circle, занимает около 64% от комбинированного оборота между двумя токенами, меняя давнюю модель, при которой токен, поддерживаемый Tether, лидировал по объему. Публичный листинг Circle на NYSE в июне 2025 года привлек внимание, хотя первоначальная реакция цены была сдержанной. С точки зрения рыночного капитала стейблкоин, поддерживаемый Tether, остается доминирующим, с примерно 184 млрд $ в обращении по сравнению с примерно 79 млрд $ для его конкурента, поддерживаемого Circle.

Ключевые выводы

• Стейблкоин, поддерживаемый Circle, превзошел аналог, поддерживаемый Tether, по объему он-чейн транзакций с начала года, подчеркивая сдвиг в сторону стейблкоинов, используемых для повседневных платежей, а не спекулятивной активности.
• Скорректированные объемы показывают токен Circle около 2,2 трлн $ против примерно 1,3 трлн $ для стейблкоина Tether, что составляет 64% доли рынка для предложения Circle в рамках ежедневной активности двух активов.
• Несмотря на лидерство по объему, стейблкоин Tether остается крупнее с точки зрения рыночного капитала, с около 184 млрд $ в оборотном предложении против около 79 млрд $ для стейблкоина Circle.
• Акции Circle начали торговаться на NYSE в июне 2025 года, и первоначальное движение после IPO было скромным, указывая на разделение между динамикой он-чейн использования и традиционной эффективностью акций.
• Политические и регуляторные препятствия в Соединенных Штатах продолжают формировать обсуждения стейблкоинов, законодатели взвешивают структуру рынка цифровых активов даже в условиях продолжающихся дебатов о доходности стейблкоинов и токенизированных акциях.

Упомянутые тикеры: $USDC, $USDT

Настроение: Нейтральное

Влияние на цену: Нейтральное. Отчет выделяет сдвиг в моделях использования, а не немедленные ценовые движения, при этом рыночный капитал остается смещенным в сторону стейблкоина, поддерживаемого Tether.

Рыночный контекст: Результаты появляются в то время, как более широкий криптовалютный рынок борется с динамикой ликвидности и продолжающимися регуляторными обсуждениями в Вашингтоне по поводу стейблкоинов и рыночной структуры, иллюстрируя, как он-чейн активность и регуляторная политика могут расходиться в ближайшей перспективе.

Почему это важно

Потенциальная миграция повседневных транзакций к стейблкоину, поддерживаемому Circle, может перекалибровать то, как участники пополняют кошельки, осуществляют микроплатежи и связывают активы между сетями. Если стейблкоин приобретет популярность в качестве предпочтительного средства для рутинных обменов, его профиль он-чейн ликвидности, эффективность расчетов и совместимость между биржами и кошельками могут повлиять на затраты на финансирование и пользовательский опыт. Тем не менее различие между объемом он-чейн транзакций и рыночным капиталом остается выраженным: даже при более высоких объемах USDT продолжает доминировать в общем предложении и глубине рынка, что имеет значение для ликвидности, когда рынки колеблются или во время крупных выводов.

Для разработчиков и бирж сдвиг объема сигнализирует о возможном перераспределении спроса в сторону другого механизма стабильности или расчетных путей. Протоколы, которые полагаются на ликвидность стейблкоина для кросс-чейн обеспечения ликвидности, автоматизированных маркет-мейкеров и DeFi-кредитования, могут почувствовать влияние изменения пользовательских предпочтений. Регуляторы, тем временем, наблюдают и взвешивают, как стейблкоины взаимодействуют с доходностью, соблюдением требований и нормами защиты потребителей, разрабатывая потенциальные стандарты для более широкой структуры цифровых активов.

Данные также подчеркивают, как заголовочные рыночные капитализации могут расходиться с метриками реального использования. Стейблкоин может широко использоваться для платежей и денежных переводов, даже если его номинальный рыночный капитал остается меньше, чем у конкурента. В этом случае более сильный ежедневный оборот токена, поддерживаемого Circle, предполагает более широкое признание в платежных коридорах, интеграциях торговцев и трансграничных расчетах, в то время как большая капитализация Tether сохраняет его роль в качестве основы ликвидности. Предстоящие кварталы покажут, сохранится ли тенденция использования или же рыночные силы восстановят баланс между этими двумя столпами экосистемы стейблкоинов.

В рамках более широкого повествования политики продолжают взвешивать структурированную структуру для цифровых активов, включая дебаты о доходности стейблкоинов и токенизированных акциях. Закон CLARITY, который ранее продвигался через части Конгресса, столкнулся с препятствиями в Сенате, где лидеры указывают на приоритет требований к голосованию, а не на немедленные реформы рыночной структуры. Эта политическая динамика создает фон, в котором он-чейн метрики могут расходиться с регуляторным импульсом, делая немедленные ценовые или распределительные сигналы менее предсказуемыми, чем могут предполагать данные о базовой активности.

Для читателей, отслеживающих общую траекторию, расхождение между он-чейн активностью и рыночным капиталом может быть показательным. Сдвиг к более ориентированному на транзакции паттерну использования не обязательно приводит к немедленной переоценке стоимости актива, но подразумевает растущую роль стейблкоина, поддерживаемого Circle, в ежедневных платежах и расчетах торговцев. Инвесторы и пользователи должны следить за тем, сохранится ли эта тенденция использования по мере того, как принятие торговцами, трансграничные потоки и интеграции DeFi развиваются параллельно с регуляторными изменениями.

Чтобы контекстуализировать эти движения, отдельная точка данных подкрепляет повествование: публичный листинг Circle на NYSE в июне 2025 года. Хотя событие IPO катализировало внимание к управлению и корпоративной стороне экосистемы, рыночная реакция на сдвиг объема остается отдельной нитью, подчеркивая, как он-чейн динамика может опережать традиционную эффективность акций в этом быстро развивающемся пространстве. Продолжающаяся дискуссия вокруг стейблкоинов — как они приносят доход, как они регулируются и как могут сосуществовать токенизированные инструменты — будет продолжать формировать ликвидность, аппетит к риску и дизайн продуктов в криптовалютной экосистеме.

Для непосредственного взгляда на обсуждение вокруг USDC, USDT и их развивающихся ролей читатели могут изучить связанные материалы, включая глубокие заметки и индексные ссылки, которые отслеживают цену и метрики циркуляции с течением времени. Видео-обсуждение по теме доступно здесь: Видео-обсуждение динамики стейблкоинов.

На что обратить внимание далее

• Предстоящие квартальные раскрытия объема для USDC и USDT для подтверждения того, сохранится ли доля в 64% в следующем цикле данных.
• Прогресс в законе CLARITY или альтернативных законопроектах о структуре рынка цифровых активов США в Конгрессе и любых запланированных голосованиях в Сенате.
• Сдвиги в рыночном капитале по сравнению с он-чейн использованием, включая любые заметные изменения в размере оборотного предложения каждого стейблкоина.
• Более широкие регуляторные руководства по доходности стейблкоинов, этике и токенизированным акциям и то, как они повлияют на стратегии эмитентов.

Источники и проверка

• Исследовательская записка Mizuho, сравнивающая объемы транзакций между USDC, поддерживаемым Circle, и USDT, поддерживаемым Tether, включая цифру доли рынка в 64% и сравнение объемов 2,2 трлн $ против 1,3 трлн $.
• Листинг акций Circle на NYSE в июне 2025 года и последующее ценовое движение.
• Индексные ссылки на цены для USDC (CRYPTO: USDC) и USDT (CRYPTO: USDT), как указано в обсуждениях отслеживания цен.
• Обсуждения в Сенате США вокруг закона CLARITY и связанных дебатов о рыночной структуре, затрагивающих стейблкоины, включая заметки о планировании приоритетов голосования в Сенате.

Сдвиги в использовании стейблкоинов и гонка он-чейн объемов

Последние данные крупного инвестиционного банка фиксируют ключевой момент в динамике стейблкоинов. Стейблкоин, выпущенный Circle (CRYPTO: USDC), похоже, обогнал своего аналога Tether (CRYPTO: USDT) по объему он-чейн транзакций с начала года, отмечая отход от многолетнего паттерна, при котором USDT лидировал по большинству метрик объема. Анализ банка показывает, что USDC достиг около 2,2 трлн $ в скорректированном объеме с начала года, в то время как USDT находится около 1,3 трлн $. С этими цифрами USDC захватил примерно 64% комбинированного оборота между двумя субъектами, сигнализируя о сдвиге в сторону стейблкоинов как повседневных платежных путей, а не просто уровня ликвидности для крупных игроков и трейдеров.

Сопоставление высокой транзакционной активности с рыночным капиталом также рассказывает важную историю. Хотя USDC догоняет по использованию, USDT сохраняет командное преимущество в глобальном предложении, имея рыночный капитал около 184 млрд $ по сравнению с примерно 79 млрд $ у USDC. Это расхождение подчеркивает более широкую тему на криптовалютных рынках: использование и ликвидность могут опережать капитализацию, когда расширяется принятие пользователями и интеграция торговцев. Лидерство в он-чейн объеме не автоматически приводит к доминированию цены или доли рынка, но оно освещает, где сосредоточена реальная активность и где концентрируется спрос на стабильное хранение стоимости.

Обсуждение стейблкоинов в политической арене добавляет еще один уровень сложности. Законодатели продолжают обсуждать структуру рынка цифровых активов, которая могла бы регулировать стейблкоины, токены, приносящие доход, и токенизированные акции. Хотя закон CLARITY прошел через различные палаты, его путь в Сенате остается неопределенным, и недавние заявления руководства Сената предполагают фокус на требованиях к голосованию, а не на всеобъемлющем законопроекте о рыночной структуре в ближайшей перспективе. В этой среде трейдеры и пользователи могут реагировать на он-чейн данные и рыночные настроения независимо от того, насколько быстро законодатели движутся на регуляторном фронте.

С рыночной точки зрения контраст между лидерством по объему и рыночным капиталом — это не просто любопытство; он формирует то, как участники экосистемы распределяют капитал и разрабатывают услуги. Биржи и кошельки, которые предпочитают ликвидность стейблкоина для платежей, могут отдать приоритет интеграции с путями USDC, если тенденция использования сохранится, в то время как провайдеры ликвидности по-прежнему полагаются на USDT для широкой глубины рынка. Чистый эффект для пользователей может быть более разнообразным ландшафтом стейблкоинов, где несколько токенов конкурируют по надежности, простоте использования и широте признания торговцами и платформами.

Подводя итог, данные Mizuho указывают на период развивающихся паттернов использования среди стейблкоинов, которые закрепляют большую часть криптовалютной экономики. Тот факт, что токен, поддерживаемый Circle, захватывает большую долю он-чейн объема, сигнализирует о потенциальном сдвиге в предпочтениях пользователей к стабильности в рутинных транзакциях. По мере того как политики взвешивают структурные реформы, а участники рынка адаптируются к новым реалиям использования, следующие несколько кварталов покажут, закрепится ли этот сдвиг или же рынок восстановит баланс в сторону более широкого набора стейблкоинов для расчетов и платежей. Для читателей, следящих за течениями цены, объема и политики, развивающаяся картина остается критической линзой того, как криптовалютная экономика мутирует за пределами заголовочных рыночных капиталов.

Эта статья была первоначально опубликована как USDC Overtook USDT in Adjusted YTD Volume, Says Mizuho на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о Bitcoin и обновлений блокчейна.