Биткоин [BTC] находится в медвежьем тренде с октября 2025 года. С момента достижения исторического максимума в 126 000$ BTC потерял 46% своей стоимости всего за шесть месяцев. То, что это медвежий рынок, уже не вызывает сомнений.
Однако спорным оставался масштаб фазы распределения. Фактически, криптоаналитик Axel Adler Jr. недавно обнаружил, что крупные и средние инвесторы Биткоина по-прежнему владеют около 68% предложения BTC.
Просадка краткосрочных держателей была высокой, и любой отскок цены, вероятно, столкнется с агрессивной фиксацией прибыли и выходом в безубыток. Это уже произошло один раз при отклонении от сопротивления 76 000$.
Ребалансировка holdings Биткоина еще не началась
Источник: Axel Adler Jr InsightsКогорты, чьи балансы варьировались от 100 до 10 000 BTC, были классифицированы по размеру. Их доля в holdings предложения составила 68%, в то время как мелкие участники, владеющие 10 BTC или менее, имели только 17% предложения.
Для запуска структурных изменений необходимо распределение от крупных и средних инвесторов и ребалансировка в holdings Биткоина среди когорт более низкого уровня. Это будет указывать на более широкое распределение и режим капитуляции.
Источник: CryptoQuantЕще одним фактором, указывающим на более глубокий сброс, был процент прибыльных UTXO. Метрика измеряет количество отдельных неизрасходованных выходов транзакций (UTXO), которые сегодня стоят больше, чем их стоимость при последнем перемещении.
30-дневные и 365-дневные скользящие средние этой метрики составили 69,1% и 87,5% соответственно. Это подчеркнуло слабость, но не полный сброс рынка. Для контекста, годовая скользящая средняя предыдущего цикла достигла 55,7%.
В мае 2019 года годовое среднее значение метрики снизилось до 63,8%, оба из которых были довольно далеки от 87,5%. Сейчас на рынке есть напряжение. И по стандартам 365-дневных скользящих средних может быть больше места для полного структурного сброса.
Когда можно ожидать дна рынка?
Источник: Joao Wedson в XОснователь и генеральный директор криптоаналитической платформы Joao Wedson использовал продолжительность бычьих рынков после халвинга и исторические дна для оценки дна текущего цикла.
График показал, что дно может наступить через 912-922 дня после последнего события Халвинга Биткоина. Это означает, что предполагаемое дно цикла придется на конец сентября - начало октября 2026 года.
Итоговая сводка
- Крупные и средние инвесторы владеют 68% предложения Биткоина, что означает, что более широкую капитуляцию можно ожидать в ближайшие шесть месяцев.
- На основе предыдущих циклов дно текущего медвежьего рынка может наступить примерно в октябре 2026 года.
Источник: https://ambcrypto.com/why-bitcoins-supply-imbalance-is-hinting-at-more-downside-before-recovery/
