Arthur Hayes попереджає, що Bitcoin може застопоритися до повернення ліквідності

Ключові висновки:

• Артур Хейз пов'язує перспективи Bitcoin з глобальною ліквідністю, де зростання залежить від ліквідності, керованої політикою.
• Геополітика створює ведмежу ситуацію, оскільки воєнні ризики, делевередж та стрес, спричинений штучним інтелектом, тиснуть на ринки.
• Вливання ліквідності можуть підняти Bitcoin, коли кредитний стрес змусить втрутитися.

Перспективи Bitcoin залежать від ліквідності

Останнє ринкове повідомлення Артура Хейза під назвою "Зона без торгівлі" сигналізує, що перспективи Bitcoin дедалі більше пов'язані з глобальними умовами ліквідності, а не з традиційними макроекономічними показниками. 15 квітня співзасновник Bitmex і CIO Maelstrom виклав обережну позицію, посилаючись на геополітичну напругу та економічні ризики, спричинені штучним інтелектом, як на ключові обмеження. У есе BTC представлено як вразливу криптовалюту в короткостроковій перспективі, але готову реагувати на майбутнє монетарне розширення.

Хейз зосередив свій прогноз на монетарних умовах, а не на традиційних моделях оцінки. Він запитав: "Чи вважаєте ви, що кількість або ціна грошей є важливішою при оцінці Bitcoin?" Потім він відповів прямою тезою:

Ця точка зору лежить в основі його ширшої ринкової структури, яка передбачає, що Bitcoin буде боротися в періоди примусового делевереджу, а потім зміцниться, коли політики розширять кредитування. Він пов'язав цю динаміку з кількома геополітичними наслідками, що стосуються Ормузької протоки, а також із внутрішнім економічним уповільненням, спричиненим втратою робочих місць серед працівників розумової праці. На думку Хейза, цей тиск може вдарити по кредитній якості, навантажити банки та відкласти будь-яке стійке зростання криптовалют, доки влада не забезпечить нову ліквідність для стабілізації системи.

Воєнний ризик і кредитний стрес загрожують зростанню

Ця обережність чітко проявляється в одному з найконкретніших прогнозів есе. "Bitcoin може трохи відскочити після того, як ситуація повернеться до довоєнного статус-кво", – написав Хейз. "Однак дефляційна бомба штучного інтелекту все ще тікає під поверхнею. Поки ФРС не забезпечить ліквідність, необхідну для заповнення чорної діри в балансах банків, спричиненої дефолтами споживчого кредитування, Bitcoin не зросте значущо." Він також поділився:

Заява показує, що він все ще бачить потенціал зростання, але не раніше, ніж буде вирішено ширший фінансовий стрес.

Хейз також попередив, що ринковий стрес може спричинити ще один різкий розпродаж Bitcoin перед будь-яким відновленням. "Оскільки інвестори знижують ризик своїх портфелів через вищу волатильність і нижчі ціни, інвестори продають Bitcoin для виконання маржинальних вимог", – описав він, додавши: "Лише коли ситуація стане достатньо поганою, Bitcoin зросте, оскільки очікування рятувальної операції стануть консенсусом." У найекстремальнішому сценарії навіть зростання, підживлене ліквідністю, може не тривати довго. Як висловився Хейз: "Зростання Bitcoin, натхненне друком грошей, може бути короткочасним, оскільки знищення іранської держави суттєво підвищує перспективу Третьої світової війни." Разом узяті, есе представляє умовний прогноз: короткострокова волатильність залишається високою, тоді як будь-яке тривале зростання все ще залежить від створення грошей в епоху криз.